Финансовый отчетный зал｜Мингмин очень занят 2025: Фундаментальные показатели прочные, линия роста ясная

Вопрос к AI · Как реализовать модель прямого взаимодействия с производителями, чтобы повышать валовую маржу вопреки тренду?

31 марта компания Hunan Mymmy Very Busy Commercial Chain Co., Ltd. (в сокращении «Mymmy very busy»), занимающаяся розничной торговлей закусками в формате дискаунтера, опубликовала свой первый годовой финансовый отчет после выхода на биржу Гонконга, где прошла листинг. В 2025 году компания добилась впечатляющих результатов по всем ключевым показателям: GMV (общая стоимость товарных сделок), выручка и чистая прибыль росли опережающими темпами. Размер сети магазинов превысил 21 тысячу, валовая маржа и чистая маржа одновременно увеличились, а денежный поток продолжал наращиваться.

Будучи крупнейшим в Китае сетевым ритейлером формата дискаунтера, оцениваемым по GMV продуктов индустрии досуга и напитков за 2024 год, в 2025 году компания оптимизировала цепочку поставок. Благодаря модели прямого взаимодействия с производителями, эффективной складско-распределительной цепочке и общенациональной сети магазинов ей удалось одновременно добиться расширения масштаба и повышения качества управления. В дальнейшем, по мере того как сеть магазинов будет продолжать расширяться, эффективность цепочки поставок — еще больше оптимизироваться, а глубина цифровой операционной поддержки будет усиливаться, Mymmy very busy, как ожидается, продолжит сохранять устойчивые темпы роста, последовательно укрепляя лидирующее положение в отрасли, а также продвигая сегмент дискаунтера закусок в сторону стандартизации, масштабирования и высококачественного развития.

Рывок в качестве прибыльности

Согласно отчету, в 2025 году общий объем товарных сделок (GMV) магазинов Mymmy very busy достиг 93,569 млрд юаней, увеличившись на 68,5%; компания получила операционную выручку 66,170 млрд юаней (рост на 68,2%); чистая прибыль составила 2,329 млрд юаней (рост на 180,9%); скорректированная чистая прибыль — 2,692 млрд юаней (рост на 194,9%). Это отражает устойчивое ведение бизнеса и рост высокой качества, развиваясь параллельно.

У Mymmy very busy есть два бренда — «Mymmy very busy» и «Чжао И-цзин Закуски». При этом «Mymmy very busy» был основан Янь Чжоу в марте 2017 года в городе Чанша провинции Хунань, а «Чжао И-цзин Закуски» — Чжао Дин в январе 2019 года в городе Ичунь провинции Цзянси. В индустрии досуговых закусок формат дискаунтера быстро развивается. Как продукт трансформации каналов, его ключевое преимущество — повышение эффективности канала; показательными особенностями являются низкие цены и быстрое обновление ассортимента. Начиная с 2023 года канал дискаунтера закусок все больше получает предпочтение со стороны компаний индустрии досугового питания. Пройдя волну стремительного подъема формата дискаунтера закусок, обе компании в ноябре 2023 года завершили слияние, объединившись в более масштабную компанию с преимуществами сети — «Mymmy very busy». Модель дискаунтера, которую продвигает Mymmy very busy, через перестройку цепочки поставок, инновационную разработку продуктов и создание радостного и комфортного опыта посещения магазинов обеспечивает быстрое развитие.

28 января 2026 года Mymmy very busy разместила акции и вышла на листинг на бирже Гонконга. За менее чем год эта компания — крупнейший в Китае сетевой ритейлер продуктов индустрии досуга и напитков — совершила ускоренный рывок и достигла цели по листингу.

В первом же опубликованном после выхода на биржу годовом отчете одним из ключевых акцентов является продолжающееся улучшение способности приносить прибыль. В 2025 году общая валовая маржа Mymmy very busy выросла до 9,8%, а скорректированная чистая маржа синхронно увеличилась до 4,1%. Это напрямую отражает постоянную оптимизацию структуры операционной деятельности компании, усиление возможностей контроля затрат и постепенное проявление эффекта масштаба. На фоне быстрого расширения магазинов и усиления отраслевой конкуренции прибыльные показатели росли вопреки тренду, что доказывает наличие у бизнес-модели прочной основы прибыльности, а не просто «грубый» рост за счет наращивания числа магазинов.

Что касается финансового состояния, денежный поток и денежные резервы компании продолжают наращиваться, создавая надежную «подушку безопасности» для долгосрочного развития. По состоянию на конец 2025 года денежные средства Mymmy very busy составили 37,44 млрд юаней, увеличившись на 93,0%. Достаточные денежные резервы не только обеспечивают ежедневную операционную деятельность, инвестиции в цепочку поставок и расширение сети магазинов, но и дают компании более сильную устойчивость к рискам и стратегическую инициативу на этапе отраслевой консолидации. Устойчивая финансовая позиция в сочетании с постоянно улучшающимся уровнем прибыльности означает, что Mymmy very busy уже вошла в стадию высококачественного развития, где рост масштаба и прибыли согласованы по времени и усиливают друг друга.

Магазины в лидерах по масштабам

Магазины — ключевой актив сетевых ритейлеров и базовый «носитель» для роста результатов деятельности. В 2025 году Mymmy very busy продолжала последовательно реализовывать стратегию открытия магазинов по всей стране. Опираясь на синергию двух брендов — «Mymmy very busy» и «Чжао И-цзин Закуски», компания обеспечила скачкообразный рост количества магазинов, углубляя охват и формируя сеть магазинов, связывающую онлайн и офлайн, а также соединяющую городские и сельские рынки.

По состоянию на конец 2025 года общее количество магазинов двух ключевых брендов Mymmy very busy достигло 21 948. Компания успешно преодолела порог в 20 тысяч магазинов и охватила 30 провинций страны, а также все категории городов. С точки зрения городской планировки магазины Mymmy very busy не только проникают в города 1-го, 1,5-го и 2-го эшелонов, но и еще глубже заходят на нижележащие рынки: в уездах, поселках и других территориях низкого уровня сформирована плотная сеть конечных точек. Широкое покрытие магазинов, с одной стороны, находится ближе к массовым сценариям потребления, повышая удобство покупок; с другой стороны, формирует преимущество региональной плотности, снижает расходы на доставку, усиливает узнаваемость бренда и создает «канальные барьеры», которые другим конкурентам трудно воспроизвести.

Сочетание масштабной магазинной сети и стандартизированного управления операциями позволяет Mymmy very busy на этапе быстрого расширения емкости отрасли всегда сохранять стабильную выразительность на конечном рынке и обеспечивает непрерывный импульс для общего роста показателей деятельности.

Чтобы обеспечить достаточную насыщенность предложения конечным продуктом, Mymmy very busy ввела стандартизированные жесткие требования к числу SKU магазинов: четко установлено, что каждая точка должна поддерживать выкладку продуктов не менее чем по 1800 SKU. Такой масштаб ассортимента с одной стороны гарантирует насыщенность полок и пространство выбора в магазинах, предотвращая отток трафика из-за однообразия категорий; с другой стороны, за счет продаж в рамках нескольких категорий увеличивается средний чек и выручка на один магазин, что поддерживает стабильную операционную деятельность. В условиях быстро расширяющейся магазинной сети единый стандарт по количеству SKU также гарантирует согласованность качества поставок и потребительского опыта для магазинов разных регионов и городов всех категорий, помогая бренду реализовать операционную цель «10 000 магазинов — как один».

Сильная система подбора ассортимента — ключевая гарантия постоянной оптимизации структуры продуктов и точного соответствия потребностям потребителей. По состоянию на конец 2025 года Mymmy very busy сформировала профессиональную команду по подбору ассортимента численностью 281 человек, обеспечив надежную кадровую поддержку для отбора, итераций и кастомизации продуктов. Эта команда, обладающая высокой технической квалификацией и богатым практическим опытом, при принятии решений о подборе подкатегорий и внедрении конкретных SKU опирается не на субъективные суждения, а на научный анализ, построенный на данных; ключевая основа — систематическое исследование, основанное на данных о покупательском поведении потребителей.

Связь производственной части и каналов сбыта по всей цепочке

Высокие темпы роста Mymmy very busy обусловлены ее уникальной бизнес-моделью и ключевыми операционными возможностями. Компания, опираясь на легкую модель прямого взаимодействия с производителями, а также на эффективную цепочку поставок и цифровые возможности, выстраивает полный контур от производственной части до потребительской, обеспечивая оптимизацию затрат и повышение эффективности, формируя устойчивую основную конкурентоспособность.

Согласно отчету, на стороне предложения Mymmy very busy применяет модель сотрудничества напрямую с производителями, сокращая многослойные промежуточные звенья в традиционной дилерской системе. Компания уже напрямую сотрудничает более чем с 2500 производителями. Благодаря крупномасштабным централизованным закупкам и прямому выходу к производственным источникам удается эффективно сокращать издержки обращения и повышать переговорную силу. Эта модель «без посредников» одновременно позволяет предоставлять потребителям досуговые продукты по высокой эффективности цены, обеспечивая ценовую конкурентоспособность, и удерживать прибыль канала внутри компании, что способствует росту валовой маржи и достижению ситуации «выигрывают все» для потребителей, производителей и компании.

Система цепочки поставок — ключевая опорная «колонна», обеспечивающая эффективную работу сети из тысяч магазинов. Чтобы обеспечить поставку товара более чем 20 тысячам магазинов по всей стране, Mymmy very busy продолжала совершенствовать размещение складско-распределительной сети. По состоянию на конец 2025 года она уже построила общенациональную складско-распределительную систему: за счет 56 складско-распределительных центров обеспечивается эффективное обращение товаров. Опираясь на развитую схему, большинство магазинов компании могут получать товары в течение 24 часов, что значительно повышает эффективность пополнения запасов и эффективность оборачиваемости складских запасов. Эффективная цепочка поставок одновременно обеспечивает свежесть продуктов, снижает риск отсутствия товара на полках, уменьшает накопление избыточных запасов и снижает логистические расходы, еще больше оптимизируя операционную эффективность и создавая основу для улучшения показателей прибыльности.

Розничный рынок продуктов индустрии досуга и напитков в Китае располагает широким пространством для развития, а отраслевой масштаб продолжает расти. Согласно отчетам Национального бюро статистики и консалтинговой организации Frost & Sullivan, ожидается, что в 2029 году размер рынка увеличится до 4,9 трлн юаней. В условиях отраслевого ландшафта с масштабом в десятки триллионов у компаний-лидеров, обладающих сильными операционными возможностями и эффективной системой цепочки поставок, есть потенциал продолжать получать новые возможности для развития. Благодаря устойчивому росту Mymmy very busy последовательно укрепляет рыночную позицию лидера отрасли.

В будущем Mymmy very busy будет на всей территории страны устойчиво продвигать расширение сети магазинов и оптимизацию структуры, придерживаясь размещения магазинов на уличных позициях с большим потоком людей и легкой видимостью/удобной доступностью. Компания продолжит усиливать способность магазинов доводить предложение до потребителей в городах всех уровней; в особенности будет укреплять и углублять свои преимущества покрытия нижележащих рынков, таких как уездные города и поселки, чтобы в большей степени раскрыть эффект масштаба и сетевую эффективность, обусловленные широкой и глубокой сетью магазинов. Также Mymmy very busy будет продолжать стабильно удовлетворять спрос потребителей на разнообразие и высокую эффективность цены, предлагая богатый ассортимент, высокое качество и выгодное соотношение цены, с высокой частотой вывода новинок.

Автор: Ван Цзыян

Редактор: Ли Янь

Корректор: Лю Баоцинь