Крайне медвежий настрой! Morgan прогнозирует, что цена акций Tesla к концу года упадет на 60%. В чем причина?

Согласно сообщению Caixin (Цайляньшэ) от 7 апреля, (редактор Бянь Чунь) акции Tesla в этом году упали на 20%, что делает компанию худшей среди «семи гигантов» в США. В начале месяца JPMorgan направил инвесторам Tesla очередное предупреждение, напомнив им готовиться к дальнейшим падениям в будущем.

Старт Tesla в апреле оказался неудачным: опубликованный в начале квартала отчет о поставках разочаровал. В том квартале этот производитель электромобилей реализовал лишь 358000 автомобилей — на 4% ниже прогнозов аналитиков и, более того, на 7% ниже оценки JPMorgan в 385000 автомобилей.

Хотя поставки Tesla в первом квартале выросли на 6,3% в годовом выражении, этот рост достигнут на основе более низкой базы в аналогующем периоде прошлого года, а также при этом наблюдалось заметное снижение по сравнению с рекордным уровнем поставок в четвертом квартале прошлого года.

Эти данные о поставках побудили аналитика JPMorgan Ryan Brinkman вновь подтвердить рекомендацию «продавать» для Tesla и установить целевую цену на конец года на уровне 145 долларов, что почти на 60% ниже уровня в понедельник.

Рекордный объем неликвидных запасов — ключевая причина, по которой JPMorgan настроен по отношению к Tesla медвежье.

В исследовательской записке компания написала: «Новые складские запасы нераспроданных автомобилей резко растут, что еще больше усугубляет проблемы Tesla с свободным денежным потоком. В 1 квартале 2026 года объем производства Tesla превышает объем поставок на 50363 автомобиля; объем складских заторов по итогам квартала достиг исторического максимума».

Brinkman отметил, что с 1-го квартала 2023 года производство Tesla выросло на 80%, но за этот период продажи автомобилей при этом снизились на 15%.

Он также указал, что поставки Tesla еще в начале июня 2022 года уже достигли пика, однако с тех пор ее акции выросли примерно на 50%. Акции и фундаментальные показатели сильно расходятся, что означает: Уолл-стрит оценивает определенный еще не реализованный нарратив — инвесторы возлагают надежды на такие проекты, как автопилотируемые такси, человекоподобные роботы и т.п., на фоне продолжающегося падения продаж автомобилей Tesla.

JPMorgan считает, что инвесторам следует сохранять осторожность в отношении акций Tesla.

В настоящее время Tesla сталкивается с множеством «ветров против». В конце прошлого года администрация Трампа отменила федеральную политику налогового вычета на электромобили в размере 7500 долларов — это нанесло сильный удар спросу на электромобили внутри США. Кроме того, сохраняющийся высокий уровень процентных ставок увеличивает стоимость кредитов для покупателей автомобилей.

Параллельно Tesla испытывает серьезное давление со стороны конкурентов в сфере электромобилей, таких как BYD, а также со стороны традиционных автопроизводителей, включая Mercedes-Benz, General Motors и Ford.

Следует отметить, что целевая цена Tesla, которую предложил Brinkman, на Уолл-стрит считается довольно необычной: средняя целевая цена аналитиков по этой акции составляет 360 долларов.

Однако, несмотря на то что JPMorgan крайне медвежье оценивает Tesla, этот банк не является крупнейшим шортером. В последнее время аналитик HSBC Michael Tyndall вновь подтвердил рекомендацию «продавать» по акциям Tesla и установил 12-месячную целевую цену на уровне 131 доллар.

(Цайляньшэ, Бянь Чунь)