Polymarket 84%的 трейдеров терпят убытки, 0.033% зарабатывают большую часть прибыли

Для кого на самом деле предназначен рынок?

Автор: Deep Tide TechFlow

**Deep Tide Reader: ** Последний анализ ончейн-исследователя Andrey Sergeenkov по 2,5 миллионам адресов кошельков Polymarket показывает, что 84,1% трейдеров находятся в убытке, лишь 2% адресов суммарно имеют прибыль свыше 1000 долларов, а 840 адресов (0,033%) прибыльнее более 100k долларов. Временная точка выхода этого отчета весьма примечательна — Polymarket только что получила статус эксклюзивного партнера по прогнозным рынкам MLB за рекордные 300 миллионов долларов, и сейчас активно наращивает рост числа пользователей из розницы.

Распределение богатства на ончейн-прогнозных рынках оказывается еще более жестоким, чем многие себе представляют.

Как сообщило The Defiant 6 апреля, независимый ончейн-исследователь Andrey Sergeenkov опубликовал отчет об анализе прибылей и убытков, охватывающий 2,5 миллиона кошельков Polymarket, данные по состоянию на 1 апреля 2026 года. Ключевой вывод: 84,1% трейдеров торгуют в минус, и лишь менее чем 16% адресов обеспечивают положительную доходность в какой-либо степени.

Это не первая подобная работа. В декабре 2025 года аналитик блокчейна DeFi Oasis проанализировал 1,7 миллиона адресов и 124 миллиона сделок; тогда вывод был в том, что 70% трейдеров не получают прибыли. Объем выборки у данных Sergeenkov больше, а методология улучшена (она учитывает операции со сплитом и объединением токенов, которые предыдущие исследования упускали), поэтому доля убыточных операций выросла с 70% до 84%.

Вершина пирамиды: людей с месячным доходом свыше 5000 долларов меньше 0,26%

Sergeenkov провел полный анализ данных по транзакциям двух смарт-контрактов — CTF Exchange и NegRisk CTF Exchange — отслеживая все потоки USDC на Polygon (включая покупки, продажи, выкупы, сплиты и слияния).

Цифры в зоне высокой прибыли выглядят особенно контрастно: доля адресов со средней месячной прибылью свыше 1000 долларов составляет 1,25%; свыше 5000 долларов — лишь 0,26%, что примерно 6600 адресов; свыше 10k долларов остается только 3250, то есть 0,13% от всех трейдеров.

Самое главное — проблема устойчивости. Среди тех 6600 адресов, которые ежемесячно зарабатывали свыше 5000 долларов, 53% работали только один месяц, а затем исчезли; лишь 2,6% продолжают торговать дольше года. В отчете Sergeenkov подытоживает: «Большинство трейдеров приходит, торгует какое-то время, а потом уходит».

На этом фоне иначе выглядит стабильная «сборка урожая» у игроков снизу, которые используют арбитраж. Научная статья исследовательского института IMDEA Network в Испании проанализировала 86 миллионов ончейн-транзакций в период с апреля 2024 по апрель 2025 года и обнаружила, что арбитражные трейдеры только за счет спредов извлекли около 40 миллионов долларов прибыли. Максимальная доходность одного кошелька достигала 2 миллионов долларов — из 4049 транзакций; в среднем прибыль составляла 496 долларов за сделку.

Розничные игроки вручную не обыгрывают роботов — информационное преимущество сильно сконцентрировано

Корень убытков не так уж сложен. Исследование IMDEA показывает, что максимальная прибыль сосредоточена у кошельков, использующих автоматизированные стратегии: арбитражных ботов, алгоритмов маркет-мейкинга и систем высокочастотной торговли. Розничные трейдеры, торгующие вручную, обычно заходят после того, как цена уже скорректировалась.

Это принципиальное отличие прогнозных рынков от традиционных азартных игр. Книга ордеров Polymarket полностью открыта, данные на блокчейне прозрачны, но эта прозрачность, наоборот, делает профессиональным трейдерам проще выстроить системное преимущество. Квантовый кошелек с низколатентным API и вероятностной моделью — это вообще не тот же «арена», что и обычный пользователь, который открывает приложение и делает ставку лишь после того, как увидит новости.

По данным Token Terminal, за последние 30 дней номинальный объем сделок Polymarket составил около 9,8 миллиарда долларов, а число активных трейдеров в месяц — примерно 462,6 тысячи. Рост платформы сам по себе нормальный, но связь между ростом числа пользователей и пользовательской прибыльностью обратная: данные Sergeenkov показывают, что снижение доли прибыльных сделок напрямую связано с пиками роста пользователей, особенно с притоком после американских выборов в ноябре 2024 года.

Инструменты для агрегации информации или игра с нулевой суммой?

Этот отчет вновь оживил старый спор: для кого на самом деле предназначен рынок прогнозов?

Сторонники исходят из ключевого тезиса об агрегации информации. Официальные данные Polymarket утверждают, что точность прогнозов по ценам превышала 94% за месяц до того, как итог становился известен. Иными словами, даже при том, что 84% трейдеров уходят в минус, рынок как целое все равно производит ценные сигналы вероятности. Убыточные розничные трейдеры по сути платят за «оценку» информации.

Критики же считают, что когда на платформе 84% участников получают убыток, а прибыль сосредоточена в руках автоматизированных трейдеров, разница с казино — не более чем словесная игра в терминах регулирования. Особенно в сфере спортивных контрактов границы между прогнозными рынками и спортивными азартными играми намеренно размываются.

Оценка Polymarket уже превысила 20 миллиардов долларов, а Межконтинентальная биржа (материнская компания NYSE) в октябре 2025 года вложила 2 миллиарда долларов. Капитал рынка явно делает ставку на историю роста прогнозных рынков.

Но отчет Sergeenkov поднимает простой вопрос: чем будет отличаться судьба тех, кто придет следующей волной — 2,5 миллиона пользователей — от судьбы тех, кто пришел раньше?