Инфляция взорвется! Март может стать одним из самых резких месяцев роста цен за последние десятилетия в США?

Служба Caixin от 8 апреля, прим. редактора Сяосян В тот момент, когда Трамп согласился на прекращение огня между США и Ираном на две недели, американская экономика, возможно, тоже даст позднее на этой неделе целую серию тревожных сигналов. Для Трампа и его ближайших помощников в Белом доме, на фоне неуклонного падения показателей поддержки в опросах, «TACO» само по себе, вероятно, может уже стать единственным рабочим вариантом перед ними……

По словам отраслевых специалистов, поскольку иранская война подстелила цены на бензин, в марте CPI США может резко вырасти, став одним из месяцев в истории с самым большим скачком инфляции.

Согласно опросу СМИ экономистов, экономисты ожидают, что публикуемый в пятницу отчет по США CPI покажет: инфляция в США в марте в помесячном выражении вырастет на 0,9%.

Сам по себе прогнозируемый помесячный рост на 0,9% — весьма примечательная цифра. Важно отметить, что с 1981 года однократные помесячные темпы роста цен на 0,9% или выше случались лишь 16 раз, и это также будет самый большой помесячный прирост с июня 2022 года — тогда годовой рост CPI США превышал 9%.

В годовом выражении экономисты прогнозируют, что этот помесячный рост приведет к росту CPI за март в годовом выражении на 3,3%, а также установит самый высокий уровень с апреля 2024 года.

Если итоговый отчет по CPI, который будет опубликован в пятницу, будет соответствовать вышеуказанным ожиданиям, это подчеркнет экономическую цену, которую война США и Ирана взимает с США, поскольку эта война привела к резкому росту цен на энергоносители. Конфликт вызвал закрытие Ормузского пролива между Ираном и Оманом; этот ключевой водный путь обычно пропускает около 20% мировых поставок нефти.

За более чем последний месяц эта геополитическая конфронтация привела к скачку цен на сырую нефть по всему миру, а затем подняла цены на бензин и дизельное топливо. В течение пяти недель после начала войны цена бензина в США за галлон выросла более чем на $1. Экономисты говорят, что по мере продолжения войны рост цен на энергоресурсы будет усиливаться и может распространиться на другие товары, поскольку транспортные компании переложат более высокие издержки на топливо на клиентов.

На данный момент рост цен на бензин уже сжимает бюджеты американских семей, заставляя деньги уходить в другие сферы и нанося ущерб потребительским расходам; а более высокая инфляция вынуждает Федеральную резервную систему удерживать ключевую процентную ставку на более высоком уровне дольше, тем самым увеличивая стоимость заимствований по всем видам кредитов. Эти две тенденции одинаково тянут экономический рост вниз.

Глава макроэкономических исследований Deutsche Bank Джим Рид написал в комментарии: «Эффект шока цен на энергоносители полностью проявится».

Одновременно растут инфляционные ожидания

Еще более тревожным, возможно, является то, что синхронно растут инфляционные ожидания. Согласно опросу, опубликованному во вторник Федеральным резервным банком Нью-Йорка, по мере разгорания войны на Ближнем Востоке потребители ожидают роста цен на бензин и продукты питания; краткосрочные инфляционные ожидания в марте показали самый большой скачок за год.

По медианным значениям ответов в ежемесячном опросе «Consumer Expectations Survey» ФРБ Нью-Йорка американские потребители ожидают, что инфляция в ближайшие 12 месяцев составит 3,4%, что на 0,4 процентного пункта выше, чем в феврале. Ожидания инфляции на 3 года немного выросли до 3,1%, а ожидания на 5 лет остаются на уровне 3% без изменений.

Опрос проводился с 2 по 31 марта и отражает рост давления на потребителей после первых авиаударов по Ирану со стороны США и Израиля. Эта война вызвала скачок цен на нефть и создала новое повышательное давление на инфляцию — в последние пять лет инфляция в США постоянно была выше целевого показателя ФРС в 2%.

Респонденты заявили, что ожидают роста цен на бензин на 9,4% в течение ближайшего года — это на 5,3 процентного пункта больше, чем до конфликта, и является самым высоким уровнем с марта 2022 года. Ожидается, что цены на продукты питания вырастут на 6% в течение ближайшего года — на 0,7 процентного пункта больше по сравнению с опросом за февраль.

Оценки домохозяйствами собственного финансового положения стали более мрачными: доля семей, считающих, что их финансовое положение ухудшилось по сравнению с годом ранее, увеличилась. Ожидаемая доля семей, финансовое положение которых ухудшится в течение ближайшего года, также поднялась до самого высокого уровня с апреля 2025 года.

С начала этого года должностные лица ФРС неизменно сохраняли базовую процентную ставку; несколько политиков заявили, что текущий уровень ставок помогает сбалансировать риски как по занятости, так и по инфляции. После того как в феврале рост занятости в несельскохозяйственном секторе США резко упал по данным Министерства труда, опубликованным на прошлой неделе, в марте наблюдался отскок.

Тем не менее опрос показывает, что у потребителей мнение о рынке труда смешанное. С одной стороны, респонденты считают, что вероятность роста безработицы через год выше, и риск безработицы в ближайший год тоже немного вырос. Однако люди полагают, что после безработицы возможности найти работу также увеличатся.

Часть обеспокоенных тем, что инфляция остается высокой, чиновников ФРС считает, что рынок труда стабилизируется, и намекает, что если инфляция будет упрямо оставаться выше целевого уровня, ФРС может понадобиться повышение ставок. Однако среди принимающих решения в ФРС сторонников этой позиции по-прежнему меньшинство. Согласно ценам по фьючерсным контрактам на федеральные фонды, инвесторы в целом сейчас ожидают, что ФРС в этом году сохранит базовую процентную ставку без изменений.