10,8 млрд долларов уже могли уйти! После «вышедшего на трамплин» падения золота — сохранится ли у него функция актива-убежища?

Горячие рубрики

Выбор акций Центр данных Центр котировок Потоки капитала Симуляционная торговля

        Клиентское приложение

Источник：Jin10 Data

Эта захватывающая дух волна распродаж разрушила «легенду о надежном убежище» золота и заставила многих инвесторов широко раскрыть глаза. На фоне ежедневных «словесных атак» Трампа — куда теперь повернет судьба золота?

С момента начала иранской войны цена золота упала почти на 15%. В ходе этой захватывающей дух рыночной капитуляции люди начали сомневаться в неизменном статусе этого драгметалла как «защитного актива».

Золото обычно считают победителем в условиях геополитических потрясений. В первые 10 дней после вспышки ближневосточного конфликта, хотя фондовый рынок и рынок гособлигаций подверглись масштабным распродажам, цена золота по-прежнему в основном держалась на уровне, близком к доконфликтному.

Но затем, после того как война окончательно взбудоражила рынок, этот драгметалл также оказался втянутым в водоворот нестабильности. Поскольку инвесторам срочно нужны были средства, чтобы закрыть потери в других сферах, они стали массово конвертировать золото в деньги — тем самым они остановили восходящий тренд этого металла, который последние два года набирал обороты.

Аналитик компании финансовых услуг StoneX Rhona O’Connell заявила, что инвесторам не следует «попадать в ловушку “убежища”». Она добавила: «Когда рушатся фондовый рынок и американские гособлигации, цена золота практически неизбежно будет падать, потому что инвесторам нужно распродавать его, чтобы собрать средства».

Джейсон Тернер из частного банка Германии Berenberg отметил, что данные хедж-фондов и брокеров показывают: финансовые институты все время «ликвидировали прибыльные позиции по золоту, чтобы удовлетворить требования по дополнительному обеспечению со стороны фондового рынка и рынка облигаций».

Исследовательская организация Vanda оценивает: с начала войны глобальные золотые ETF столкнулись с оттоком капитала примерно на 10,8 млрд долларов.

Среди аналитиков также широко распространено предположение о том, что центральные банки стран могут рассмотреть возможность продажи части золотых резервов для привлечения средств, хотя это пока не находит отражения в официальных данных.

В этом месяце глава Польского национального банка рассматривает продажу или переоценку части золотых резервов для оплаты расходов на оборону. Аналитики HSBC указали: потенциальные выгоды, которые несут высокие цены на нефть, геополитические риски и все еще устойчивые цены на золото, «могут подтолкнуть официальные структуры к дальнейшим распродажам».

С начала 2024 года, по мере того как инвесторы хлынули на рынок, цена золота продолжала обновлять максимумы и в январе достигла исторического пика — 5594 доллара за тройскую унцию. Но после краткого падения и отскока во феврале эта фаза роста с середины марта начала резко разворачиваться в обратную сторону.

С 28 февраля, когда США и Израиль начали бомбардировки Ирана, цена золота временно снизилась на 16%, стерев большую часть прироста с начала года. После того как в понедельник президент США Дональд Трамп намекнул, что война может скоро закончиться, в среду цена золота вновь вернулась выше уровня 4500, несмотря на распродажную волну в марте — при этом она по-прежнему находится на уровне исторически высоких значений.

Стратег по рынкам Всемирной золотой ассоциации John Reade заявил, что из-за этого конфликта на рынке появились «крупномасштабная фиксация прибыли, снижение рисков и де-левереджинговые действия».

Он добавил: поскольку в прошлом году сферу постепенно начали доминировать спекулятивные инвесторы, а не другие традиционные факторы спроса, например ювелирная индустрия, цена золота стала более волатильной, и такая ситуация, вероятно, сохранится.

«Из-за сильных колебаний в последние несколько недель роль золота как инструмента диверсификации портфеля и средства снижения риска в определенной степени была ослаблена», — сказал Reade.

Аналитики отмечают: по мере того как центральные банки разных стран пытаются сдержать инфляционный шок, вызванный войной, ожидания повышения ставок на определенном уровне также давят на цену золота.

Научный руководитель BullionVault, онлайн-торговой платформы, Adrian Ash сказал: «Золото и серебро чрезвычайно чувствительны к ожиданиям по ставкам. Все спрашивают: “Когда золото снова будет привязано к реальным ставкам?” Ответ — прямо сейчас».

Постоянно растущие ставки подталкивают доходности облигаций вверх, делая облигации более привлекательными для части инвесторов, чем золото, которое не приносит процентов.

Многие аналитики считают, что даже если Трамп, как и обещал, досрочно завершит войну, волатильность золота останется на высоком уровне, а экономический ущерб, вызванный конфликтом, будет продолжать ощущаться.

Но есть и те, кто полагает, что несмотря на продолжающиеся последствия войны, цена золота все же имеет шанс вернуть себе восходящий тренд.

Аналитики банка Монреаль (BMO) во вторник заявили, что они ожидают, что «как только восстановится склонность к риску», золото вернет «большую часть» потерь, понесенных в ходе конфликта.

Ash из BullionVault отметил: в период самых первых «шока и паники» во время финансового кризиса 2008 года цена золота тоже снижалась. Но затем она получила сильный отскок. Люди «рассматривают золото как идеальный актив для преодоления финансового кризиса — в долгосрочной перспективе оно действительно справилось».

 Совместно с платформой Sina: открыть фьючерсный счет — безопасно, быстро и с гарантией
![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-83f0762b96-249bd823ec-8b7abd-ceda62)

Огромные объемы информации и точная интерпретация — все в приложении Sina Finance

Ответственный: Zhu Hunan