Тщательное инвестирование в инновации — разве это не долгосрочная стратегия Northeast Pharmaceutical?

Спросите у ИИ · Как прорыв в инновационной лекарственной линии изменит конкурентный ландшафт компании?

Издатель|Сеть Чжунфан

Редакция|Ли Сяоянь

3 апреля Северо-Восточная фармацевтическая компания (Dongbei Pharmaceutical) опубликовала годовой отчет за 2025 год. На фоне глубокой корректировки в фармацевтической отрасли, нормализации централизованных закупок (централизованные закупки по тендерной системе) и продолжающегося усиления контроля расходов по медстрахованию компания испытывала давление на краткосрочные показатели, а за весь год достигла выручки 70,75 млрд юаней, снизившись на 5,70% в годовом исчислении; чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила 2,60 млрд юаней, снизившись на 36,54% в годовом исчислении. Несмотря на то, что это стало непростым результатом, по данным видно, что Dongbei Pharmaceutical продвигает трансформацию, опираясь на твердую стратегическую устойчивость: нацелена на многоточечные усилия в снижении затрат и повышении эффективности, научно-исследовательских прорывах, инновационных достижениях и международном расширении, накапливая сильный импульс для высококачественного развития и демонстрируя устойчивость и потенциал старейшего фармпредприятия, проходящего через циклы.

Хотя конкуренция в отрасли усилилась, а традиционные направления столкнулись с ударом ценовой войны, базовые показатели деятельности Dongbei Pharmaceutical остаются стабильными, а ключевое качество операционной деятельности продолжает улучшаться. В 2025 году чистый денежный поток от операционной деятельности компании достиг 11,06 млрд юаней, увеличившись на 45,81% в годовом исчислении; способность к возврату денежных средств заметно выросла, обеспечив надежную финансовую поддержку для исследовательских инвестиций, стратегических размещений и устойчивой операционной деятельности. Кроме того, компания активно продвигает меры по «сдерживанию расходов»: коммерческие расходы в годовом исчислении сократились на 8,49% до 12,65 млрд юаней, управленческие расходы снизились на 5,28% до 7,02 млрд юаней; эффект от контроля расходов оказался заметным, а внутренняя операционная эффективность последовательно повышалась.

Перед лицом ожесточенной ценовой конкуренции на рынках крупнотоннажных API, таких как витамины и антибиотики, Dongbei Pharmaceutical активно корректирует рыночную стратегию. Экспортные операции выросли вопреки тренду на 20,55%, обеспечив выручку 10,88 млрд юаней и став ярким пунктом в результатах. Опираясь на преимущества качества продуктов API и международные сертификаты, компания ускоряет освоение новых рынков, включая Южную Америку, Африку и Юго-Восточную Азию, эффективно компенсируя влияние сокращения внутреннего рынка. Международная компоновка уже дает первые результаты. Кроме того, компания по-прежнему придерживается политики вознаграждения акционеров: планирует выплатить 0,55 юаня наличными на каждые 10 акций (с налогом), в общей сложности дивиденды около 7849 млн юаней, демонстрируя уверенность в долгосрочном развитии.

В период болезненной адаптации к трансформации Dongbei Pharmaceutical рассматривает инновации как ключ к прорыву. Инвестиции в R&D вопреки давлению существенно растут — это самый заметный позитивный сигнал. В 2025 году расходы на исследования и разработки компании достигли 2,06 млрд юаней, увеличившись на 38,50%; доля R&D в выручке выросла до 2,91%, что стало максимумом за последние годы. Особенно важно отметить обновление и оптимизацию кадровой «пирамида» в R&D: число сотрудников R&D увеличилось до 855 человек; при этом рост по группе магистров, докторов и молодых исследователей до 30 лет составил 66,97%, 60,00% и 79,66% соответственно. Молодежность и повышение квалификации команды R&D создают прочную кадровую основу для технологических прорывов.

В области размещения инновационных препаратов компания через контрольную долю в Beijing Dingcheng Peptide Source быстро выходит в передовые сегменты клеточной терапии TCR-T и CAR-T, а ключевая трубопроводная программа достигла прорывного прогресса. DCTY1102 инъекционный препарат получил одобрение для клинических исследований; ожидается, что он станет вторым в мире и первым в стране таргетным TCR-T препаратом против KRAS G12D, восполнив технологический пробел в Китае ; DCTY0801 инъекционный препарат уже получил статус орфанного препарата от FDA США и в сентябре 2025 года — клиническое разрешение в стране, а международное продвижение клинических исследований идет успешно. Хотя Beijing Dingcheng Peptide Source в соответствующем периоде понесла убытки 1,14 млрд юаней, исследования и разработка инновационных препаратов по своей природе — процесс длительного цикла с высокими затратами; этапные убытки соответствуют закономерностям отрасли. При этом клинический прорыв по ключевому продукту уже открыл компании пространство для средне- и долгосрочного роста.

Сочетая вызовы, связанные с единством продуктовой структуры и давлением на маржу традиционных дженериков, Dongbei Pharmaceutical в годовом отчете четко обозначила стратегию развития «один корпус и две опоры»: в качестве основы — усиление и улучшение фармпроизводства высококачественных химических дженериков, а в качестве двух опор — биофармацевтика и продукты для здоровья, а также препараты традиционной китайской медицины, формируя устойчивое ядро основного бизнеса и многовекторную синергию в развитии. Эта стратегия одновременно опирается на настоящее время — укрепляет традиционные преимущества в API и препаратах — и ориентируется на будущее, размещая высокомаржинальные инновационные препараты и направление продуктов для здоровья, балансируя краткосрочную прибыльность и долгосрочное развитие.

На стороне традиционного бизнеса компания продолжает продвигать оценки эквивалентности (consistent evaluation) дженериков и обновление продуктов: API с эффектом, включая эфавиренз и леветирацетам в форме пролонгированного высвобождения (таблетки с модифицированным/пролонгированным высвобождением) и др., получили одобрение на выход на рынок, а преимущество «API + готовая форма» постоянно укрепляется. На стороне новых направлений ускоряется внедрение продуктов для здоровья: продукты «лекарство и питание одноименные», функциональная косметика для ухода за кожей и т. п., опираясь на преимущества фармацевтического уровня качества, постепенно открывают рынок и становятся новой точкой роста выручки. Кроме того, компания активно реанимирует старые номенклатуры, обогащает матрицу продуктов и всесторонне расширяет границы услуг в сфере здорового питания и благополучия населения.

2025 год — ключевой год накопления сил для трансформационного развития Dongbei Pharmaceutical. Краткосрочные колебания показателей — это нормальные «встряски» периода отраслевой корректировки, а также неизбежный процесс, когда компания сама ищет изменения и закладывает основу для будущего. Сейчас: традиционный бизнесовый фундамент устойчив, денежные потоки обильные; инновационная лекарственная линия входит в период клинического подтверждения; маршрут стратегии «один корпус и две опоры» ясен, а меры по снижению затрат и повышению эффективности вместе с R&D-инновациями работают в обоих направлениях.

По мере продвижения клинических программ клеточной терапии, постепенного расширения объемов бизнеса по продуктам для здоровья и продолжающегося наращивания экспансии на международные рынки Dongbei Pharmaceutical ускоряет трансформацию от компании традиционных дженериков в комплексное фарм- и health-предприятие с моделью «инновации во главе и многосторонняя синергия». Краткосрочные болезненные этапы не меняют основной тон долгосрочного роста: эта компания-первопроходец среди фармпредприятий осуществляет трансформацию с твердой решимостью и добросовестным внедрением стратегии, чтобы вписать новую главу обновления и модернизации в волну высококачественного развития фармацевтической отрасли.