Эфирные казначейские облигации нуждаются в активных стратегиях доходности, чтобы превзойти доходность ETF

Кратко

• Эфирные казначейства должны изучить ликвидный стейкинг и стратегии активного дохода, чтобы оставаться конкурентоспособными на рынке.
• Кейан Гилберт из Lido подчеркнул важность ликвидного стейкинга для эфирных казначейств, чтобы обойти по эффективности продукты пассивного стейкинга.
• Ликвидный стейкинг позволяет держателям Ether получать награды за стейкинг, сохраняя гибкость в децентрализованных финансах.
• Ethereum ETF предлагают пассивные варианты инвестирования, но фирмы с эфирными казначействами могут привлечь больше инвесторов с помощью активных стратегий.
• Sharplink Gaming и BTCS Inc. используют стратегии ликвидного стейкинга, чтобы получать более высокую прибыль от своих активов Ether.

Возможно, эфирным казначействам придется внедрять ликвидный стейкинг и другие стратегии активного дохода, чтобы обойти продукты пассивного стейкинга. Кейан Гилберт, руководитель институциональных отношений в Lido, поделился этим наблюдением во время беседы на ETHCC 2026. Он подчеркнул, что фирмы с эфирными казначействами, стремящиеся получать более высокую доходность, могут рассмотреть более динамичные стратегии, выходящие за рамки традиционных наград за стейкинг.

Ликвидный стейкинг открывает новые возможности для эфирных казначейств

Ликвидный стейкинг позволяет держателям Ether размещать свои активы в стейкинг, продолжая получать передаваемый токен. Эти токены можно задействовать в других областях децентрализованных финансов (DeFi), обеспечивая большую гибкость и потенциал доходности. Гилберт отметил, что стратегии, такие как размещение Ether в качестве обеспечения для заимствования активов, могут приносить более высокую доходность, чем продукты пассивного стейкинга. Такой подход может дать казначействам то преимущество, которое необходимо, чтобы выделиться на конкурентном рынке.

Хотя ликвидный стейкинг открывает новые возможности, его внедрение все еще растет. Гилберт заявил: «Компании казначейства не могут полагаться исключительно на пассивный стейкинг для роста. Им нужно изучать динамичные, активные стратегии, чтобы привлекать инвесторов». Интегрируя такие подходы, компании могут предлагать более убедительные ценностные предложения, помогая им отличаться от пассивных продуктов, доступных через Ether ETF.

На рынке сейчас доступны несколько биржевых фондов, связанных с Ethereum (ETFs), например Grayscale Ethereum Staking ETF и ETF BlackRock iShares Staked Ethereum Trust. Эти продукты дают инвесторам доступ к наградам Ethereum за стейкинг в пассивном инвестиционном инструменте. По состоянию на апрель 2026 года в отчете Grayscale по ETHE ETF была указана чистая доходность от стейкинга 2,26%, тогда как на странице Grayscale по ETH было перечислено 2,56%. Встроенный стейкинг ETH в настоящее время предлагает около 2,72%, согласно Staking Rewards.

Несмотря на эти цифры, Джимми Сюэ, сооснователь и COO Axis, утверждал, что компаниям с эфирными казначействами не обязательно напрямую обгонять ставки стейкинга, предлагаемые ETF. Сюэ отметил, что staked Ether ETF — это пассивный инструмент. «DAT, торгующийся со значимым премиумом к mNAV, дает то, чего не может пассивный ETF: активное управление ресурсами казначейства», — сказал он. Применяя basis trading и стратегии активного развертывания, эфирные казначейства могут использовать более динамичные рыночные возможности.

Компании с эфирными казначействами экспериментируют с ликвидным стейкингом

Публичные документы нескольких фирм с эфирными казначействами показывают их интерес к стратегиям ликвидного стейкинга. Например, Sharplink Gaming сообщила, что по состоянию на март 2026 года сгенерировала 14 516 ETH в виде наград за стейкинг. Из этой суммы 33% пришлось на ликвидный стейкинг, а оставшиеся 66% — на нативный стейкинг. Несмотря на то, что в 2025 году компания столкнулась с чистым убытком в $734 миллиона, в основном из‑за спада на рынке, Sharplink продолжает изучать стратегии активного дохода.

Аналогично, BTCS Inc., более небольшая компания с эфирным казначейством, внедрила ликвидный стейкинг через Rocket Pool. По данным SEC-отчетa за июль 2025 года, компания ликвидно застейкала 4 160 ETH, стоимость которых оценивается в $8,8 миллиона. Эти примеры отражают более общий тренд среди компаний с эфирными казначействами, которые используют ликвидный стейкинг для повышения доходности и сохранения конкурентоспособности на развивающемся крипторынке.