JPMorgan раскрывает, что может стимулировать восстановление криптовалют в 2026 году

• Реклама -

Аналитики JPMorgan изложили конструктивный взгляд на рынок криптовалют до конца 2026 года, прогнозируя, что институциональные притоки могут превысить рекордные $130 млрд, зафиксированные в 2025 году.

Несмотря на волатильное начало года, банк ожидает, что следующий этап восстановления будет возглавлен регулируемым капиталом, а не спекуляциями, движимыми розничными инвесторами.

**В отчете 2026 год **подается как переходный год, в котором структурное участие пенсионных фондов, страховых компаний и управляющих активами становится доминирующей силой, определяющей направление цен.

Регуляторные катализаторы и институциональное участие

JPMorgan указывает на потенциальную регуляторную ясность в США, включая возможное принятие Закона о ясности (Clarity Act), как на ключевой катализатор, который может разблокировать капитал для институтов, оставшихся осторожными из-за неопределенности с соблюдением требований. Более четкие рамки могут позволить пенсионным фондам и страховым компаниям выделять средства на цифровые активы через регулируемые инструменты.

Банк также отметил, что деятельность по снижению рисков, усилившаяся в конце 2025 года, похоже, стабилизируется. Данные о движении средств за февраль 2026 года показывают, что выводы капитала замедлились, что указывает на переход от ликвидации к консолидации.

Эта стабилизация служит базой для возобновления распределений, если макроусловия сохранятся благоприятными.

Себестоимость майнинга биткоина и динамика рыночного «пола»

Аналитики во главе с Николаосом Панагиртцоглу (Nikolaos Panigirtzoglou) подчеркнули, что расчетная себестоимость производства Bitcoin снизилась примерно до $77,000. Снижение произошло после капитуляции майнеров и операционных корректировок, последовавших за ценовой волатильностью.

Исторически метрики себестоимости производства служили ориентирами для потенциальных рыночных «полов» в периоды коррекций. Хотя это не гарантирует поддержки, более низкий уровень равновесия может уменьшить устойчивое давление на снижение, если рыночные условия стабилизируются.

JPMorgan продолжает придерживаться долгосрочной цели по Bitcoin вплоть до $266,000, позиционируя актив как все более конкурентоспособный по сравнению с золотом в качестве средства сохранения стоимости в диверсифицированных портфелях.

                Притоки новых инвесторов в Bitcoin уходят в минус, поскольку капитал отступает

Рост помимо цены: стейблкоины и токенизация

Помимо прогнозов по направлению цен, банк ожидает расширения стейблкоинов, токенизированных реальных активов и кастодиальной инфраструктуры. Эти сегменты рассматриваются как базовые уровни для финансовой эффективности, а не исключительно как спекулятивные «вертикали».

В отчете предполагается, что рост объемов выпуска токенизированных активов и решений по регулируемому хранению усилит институциональное доверие, укрепив более широкое участие капитала.

Хотя активность в сделках венчурного капитала замедлилась в начале 2026 года, JPMorgan ожидает возобновления импульса финансирования и потенциальной IPO-деятельности среди провайдеров инфраструктуры, ориентированных на криптовалюты, во второй половине года.

Структурный прогноз на 2026 год

JPMorgan прогнозирует, что общие притоки в 2026 году могут превысить $130 млрд, зафиксированные в 2025 году, благодаря главным образом перераспределениям в крупные цифровые активы и регулируемые инвестиционные продукты.

Перспективы отражают изменение структуры рынка, а не просто циклический отскок. Если институциональное внедрение будет продолжаться и регуляторная ясность будет улучшаться, банк ожидает, что рынки криптовалют перейдут к модели роста, больше опирающейся на инфраструктуру, поддерживаемую устойчивыми притоками капитала, а не эпизодическим импульсом со стороны розничных инвесторов.