Частичные продажи золота центральными банками привлекают внимание. Какова будет его будущая ценность?

Корреспондент агентства Jingjing, Тан Чжицзюань, Пекин

В последнее время действия некоторых центральных банков, включая Турцию, Россию и др., которые распродают золото, привлекли внимание рынка.

Согласно данным, опубликованным Центральным банком Турции 2 апреля, для реагирования на дефицит энергоресурсов, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке, и давление на обесценение национальной валюты, в течение почти двух недель по 28 марта золотые резервы страны резко сократились почти на 120 тонн.

Ранее в начале марта Центральный банк Польши предложил продать часть активов из примерно 550 тонн золотых резервов, чтобы привлечь средства в размере до 48 млрд злотых (примерно 13 млрд долларов США) для поддержки строительства в сфере обороны.

Кроме того, по статистике Всемирной ассоциации по золоту, Центральный банк России за первые два месяца 2026 года в сумме продал 15 тонн золота. Из них в январе было продано 9 тонн — это стало крупнейшей в тот месяц чистой продажей золота; в феврале продолжилась чистая продажа 6 тонн.

Генеральный директор компании Pengpeng Futures Юй Мэнго в интервью корреспонденту газеты «China Business Daily» заявил: «Распродажа золота некоторыми центральными банками относится к временным операциям и не является коренным разворотом глобального тренда покупок золота центральными банками. У каждой страны есть свои конкретные потребности: Турция осуществляет “обмен золота на валюту” для того, чтобы справиться с давлением на ликвидность и обесценением национальной валюты; Польша и Россия — чтобы компенсировать бюджетные расходы или дефицит. В целом глобальные центральные банки по-прежнему сохраняют позицию чистых покупателей золота, а долгосрочная привязка золота как ключевого стратегического актива не изменилась».

Аналитик по драгоценным металлам компании Zhaochuang Information указал, что распродажа золота некоторыми центральными банками — это не коммерческие действия, нацеленные на прибыль, а выбор, связанный с необходимостью поддерживать стабильность внутренней финансовой среды под влиянием событий на Ближнем Востоке; при этом степень воздействия событий на разные страны отличается.

Согласно мнению Guolian Minsheng Securities, нынешняя распродажа небольшим числом «неключевых» центральных банков, включая Турцию и Россию, является «тактическим» сокращением, основанным на «следовании тренду» и «временном смягчении бюджетного кризиса».

На самом деле в последние годы глобальные центральные банки были особенно заинтересованы в наращивании золотых запасов. Данные Всемирной ассоциации по золоту показывают, что в 2022–2024 годах глобальные центральные банки подряд три года ежегодно покупали более 1000 тонн золота — примерно вдвое больше среднегодового объема покупок за предыдущее десятилетие. Хотя в 2025 году объем покупок снизился до 863 тонн, он все равно остается на исторически высоком уровне.

Стоит отметить, что согласно данным, опубликованным 7 апреля нашим Центральным банком, по состоянию на конец марта золотые резервы Китая составили 74,38 млн унций; по сравнению с 74,22 млн унций на конец февраля они увеличились на 0,16 млн унций, и накопление золота продолжается уже 17-й месяц подряд.

Старший макроаналитик Dongfang Jincheng полагает, что по мере того как события на Ближнем Востоке поднимают международные цены на нефть, а ожидания снижения ставок со стороны ФРС ослабевают, в марте международная цена на золото упала двузначными темпами; это может быть одной из непосредственных причин, по которой некоторые центральные банки ускоряют наращивание покупок золота. При этом усиление геополитических рисков на Ближнем Востоке также является важным фактором стимулирования.

Опрошенные эксперты в целом считают, что долгосрочный восходящий тренд по золоту не изменился и сохраняет высокую инвестиционную ценность.

Guolian Minsheng Securities считает, что основной тренд «долгосрочного роста золота» не изменился. Причина в том, что в марте глобальные центральные банки все еще находились в режиме чистых покупок золота; снижение позиций отдельными центральными банками не способно изменить главную тенденцию «покупок золота центральными банками». После вспышки конфликта между США и Ираном в марте 2026 года глобальные центральные банки докупили 14,7 тонны; при этом еврозона стала основным покупателем в тот месяц, объем покупок составил 43,1 тонны, а масштабы наращивания запасов другими центральными банками также значительно превышают масштабы снижения Турции и России. Кроме того, на фоне ослабления доверия к доллару, хотя в феврале–марте 2026 года часть центральных банков сокращала свои запасы золота и это вызывало краткосрочную волатильность цены, тренд роста золота, возможно, еще не развернулся в обратную сторону.

Юй Мэнго заявил, что геополитические риски и потребности в распределении активов пока не претерпели фундаментальных изменений; золото в долгосрочной перспективе по-прежнему обладает ценностью для размещения. В краткосрочном периоде цена на золото может демонстрировать боковое движение с формированием основания, а волатильность может возрасти.

Исходя из этого, Юй Мэнго рекомендует инвесторам обращать внимание на возможности для долгосрочного размещения, а также обеспечить управление рисками; можно использовать стратегии поэтапных инвестиций в регулярном режиме, фиксации прибыли и стоп-лосс, а также при необходимости рассмотреть тактические возможности размещения в связанные активы, например акции золотодобывающих компаний и серебро.

(Редактор: Хао Чэн; Проверка: Чжу Цзыюнь; Корректура: Чжай Цзюнь)