Все снижается, почему чистая процентная маржа Минмин Банка растет вопреки тенденции?

Вопрос к AI · Как саморегулирование в отрасли помогает банку China Minsheng Bank улучшить чистую процентную маржу?

Журналист «Цземинь» | Ян Чжицзинь

Редактор «Цземинь» | Ван Шу

31 марта банк China Minsheng Bank (600016.SH, 01988.HK) провёл брифинг по результатам за 2025 финансовый год.

На следующий день после публикации годового отчёта, как показал отчёт, по состоянию на конец 2025 года общие активы банка China Minsheng Bank составили 7,83 трлн юаней, что на 0,23% больше, чем на конец предыдущего года; операционный доход — 1428,65 млрд юаней, рост на 4,82%; чистая прибыль, относящаяся к акционерам, — 305,63 млрд юаней, снижение на 5,37% в годовом выражении.

На фоне снижения чистой процентной маржи во всей отрасли почему чистая процентная маржа банка China Minsheng Bank выросла вопреки тенденции? И почему при росте операционного дохода почти на 5% снижение чистой прибыли, относящейся к акционерам, превысило 5% — в чём причина?

Существенное снижение стоимости межбанковских депозитов

В последние годы одной из серьёзных проблем для китайских коммерческих банков стало сжатие чистой процентной маржи. По подсчётам журналиста «Цземинь», среди 22 котируемых A-акций банков, уже опубликовавших годовой отчёт за 2025 год по состоянию на 31 марта, у 18 чистая процентная маржа снизилась, у 2 — без изменений, у 2 — выросла. При этом у China Minsheng Bank чистая процентная маржа составила 1,4% — по сравнению с прошлым годом она лишь слегка увеличилась на 1 базисный пункт.

По результатам анализа, рост чистой процентной маржи в China Minsheng Bank не связан с повышением доходности активов, а обусловлен снижением стоимости обязательств; при этом снижение ставки, по которой выплачиваются проценты по обязательствам, было больше, чем снижение ставки доходности по стороне активов.

Данные годового отчёта показывают, что в 2025 году средняя ставка, по которой China Minsheng Bank начислял проценты по обязательствам, составила 1,81%, то есть снизилась на 46 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом; в то же время средняя доходность по стороне активов — 3,12%, что на 43 базисных пункта меньше, чем годом ранее; при этом снижение во втором случае было на 3 базисных пункта меньше, чем в первом.

Скриншот журналиста «Цземинь» из годового отчёта China Minsheng Bank

«Поскольку мы усилили точное управление депозитными обязательствами, ставка по депозитам, по которым выплачиваются проценты, снизилась на 40 б.п. Благодаря снижению стоимости обязательств мы можем удерживать чистую процентную маржу на стабильном уровне и даже немного увеличить её». На отраслевом брифинге по результатам деятельности об этом заявил председатель банка China Minsheng Bank Ван Сяоюн.

Заместитель председателя банка China Minsheng Bank и секретарь совета директоров Ли Бинь отметил, что банк использует в качестве опорных точек ключевые направления бизнеса, включая зарплатное/выплатное обслуживание и управление благосостоянием, тем самым эффективно способствуя росту доли бессрочных (текущих) депозитов. Одновременно банк усилил управление средне- и долгосрочными депозитами, постоянно оптимизируя структуру сроков депозитов; в течение всего года ставка по депозитам, по которым выплачиваются проценты, снизилась на 40 базисных пунктов.

Снижение стоимости депозитов является важным фактором, но, возможно, снижение стоимости межбанковских депозитов сыграло даже более существенную роль. Данные годового отчёта показывают, что средняя стоимость межбанковских и прочих размещённых средств в 2025 году снизилась на 58 базисных пунктов; это снижение значительно превысило снижение стоимости депозитов и совокупной стоимости общих обязательств.

«С одной стороны, мы усилили комплексное ведение бизнеса с межбанковскими клиентами и расширили источники межбанковских средств. С другой стороны, в зависимости от ситуации с ликвидностью мы заранее анализируем рынок, гибко контролируем темп привлечения средств, хорошо раскладываем структуру по срокам и продуктам; поэтому снижение стоимости межбанковских средств в течение всего года было довольно заметным». — сказал Ли Бинь.

«Похоже, вклад внесло отраслевое саморегулирование». Один из сотрудников отдела активов и обязательств акционерного банка сообщил журналисту «Цземинь».

«Отраслевое саморегулирование» относится к требованиям, выпущенным регулирующими органами в ноябре 2024 года: ставка по бессрочным межбанковским депозитам небанковских участников должна определяться на основе ставки по операциям обратного РЕПО на 7 дней; если банк и небанковские финансовые учреждения (включая непроцессные продукты) договорились о срочных межбанковских депозитах, которые допускают досрочное изъятие, то процент по досрочному изъятию в принципе не должен быть выше ставки по избыточным обязательным резервам.

На практике до введения саморегулирования ставка по межбанковским депозитам была выше. Например, в случае China Minsheng Bank средняя стоимость межбанковских депозитов в 2024 году составила 2,29%, что на 15 базисных пунктов превышало ставку по депозитам общего назначения, по которым выплачиваются проценты; после введения саморегулирования средняя стоимость межбанковских депозитов в 2025 году составила 1,71%, то есть уже была ниже ставки по депозитам общего назначения.

Ли Бинь отметил, что в 2026 году в управлении процентным спредом коммерческих банков будут и вызовы, и поддерживающие факторы. Вызовы в основном связаны с пересмотром цены по кредитам и изменениями в структуре; ставки по кредитам будут снижаться в определённой степени, при этом конкуренция за депозиты останется острой, а пространство для снижения стоимости депозитов ограничено. Благоприятные факторы — трансформация развития экономики и отраслей, а также синергия между политиками и мер – которые принесут возможность развитию банковского сектора.

«В 2026 году мы продолжим твёрдо обеспечивать ключевых базовых клиентов, базовые продукты, базовые сервисы и точное управление, стремясь удерживать спред стабильным и поддерживать рост чистого процентного дохода на основе баланса объёма и цены». — сказал Ли Бинь.

«Все настроены относительно оптимистично по спреду в этом году; ключевая причина в том, что с наступлением сроков произойдёт переоценка по депозитам с крупными объёмами высокопроцентных фиксированных вкладов, — это одна из важных причин возможной стабилизации процентного спреда в банковском секторе в этом году». — сообщил вышеупомянутый сотрудник отдела активов и обязательств акционерного банка журналисту «Цземинь».

Слабый рост объёма активов

По сравнению со стабилизацией и возможным разворотом ценового фактора (в части ставок) рост «количества» у China Minsheng Bank сталкивается с определённым давлением.

Данные годового отчёта показывают, что по состоянию на конец 2025 года общие активы China Minsheng Bank составили 7,83 трлн, что в годовом выражении практически не изменилось, рост составил 0,23%. Этот прирост является самым низким среди 22 котируемых банков, уже раскрывших годовые отчёты.

В частности, розничные кредиты China Minsheng Bank снизились на 5,18%; в результате кредиты и выданные займы по сравнению с прошлым годом немного уменьшились, но корпоративное кредитование выросло на 2,68%.

Скриншот журналиста «Цземинь» из годового отчёта China Minsheng Bank

Ван Сяоюн заявил, что China Minsheng Bank обеспечивает стабильный рост масштабов активов и оптимизацию структуры активов. Это в первую очередь проявляется в росте общих кредитов (за вычетом векселей) на 1,7%, при этом их доля в общих активах увеличилась на 0,8 процентного пункта. Одновременно зелёные кредиты, средне- и долгосрочные кредиты обрабатывающей промышленности и кредиты для малого и среднего бизнеса (кредиты для расширения доступа к финансированию) выросли соответственно на 20,3%, 6,9% и 2,3%, то есть темпы роста оказались выше средних темпов роста кредитов.

На фоне небольшого восстановления чистой процентной маржи и стабильного размера активов процентный чистый доход China Minsheng Bank в 2025 году вырос на 1,46%; при этом в 2025 году выручка от непроцентных операций показала двузначный рост. В результате совокупный операционный доход (выручка) банка China Minsheng Bank вырос почти на 5%, однако чистая прибыль, относящаяся к акционерам, снизилась на 5,37%.

Это в основном потому, что China Minsheng Bank усилил уровень формирования резервов (начислений). Согласно бухгалтерским стандартам, формирование резервов отражается в расходах по убыткам от обесценения кредитов (кредитные убытки от обесценения), уменьшая прибыль текущего периода. В китайском банковском секторе, когда рост выручки достаточно высокий, банки склонны формировать резервы в большем объёме; а когда выручка складывается неблагоприятно — формируют резервы в меньшем объёме, чтобы сглаживать прибыль.

Согласно финансовым отчётам, в 2025 году у China Minsheng Bank убытки от обесценения по кредитам составили 53,95 млрд юаней, что на 18,64% больше, чем годом ранее, и в годовом выражении увеличение примерно на 8,5 млрд юаней.

Скриншот журналиста «Цземинь» из годового отчёта China Minsheng Bank

Ван Сяоюн заявил: «Поскольку в прошлом году мы усилили списание/урегулирование проблемных активов и нарастили резервы, то при росте выручки прибыль, наоборот, снизилась».

Заместитель председателя China Minsheng Bank Хуан Хунри отметил, что рост резервов, сформированных в прошлом году, с одной стороны, связан с влиянием макроэкономического циклического фактора: увеличилось количество вновь возникающих проблемных активов; с другой стороны, мы по собственной инициативе усилили работу по урегулированию рисков. Такая динамика соответствует отраслевым тенденциям и отражает требования к устойчивому и осторожному управлению деятельностью.

«Если всесторонне учесть факторы с двух сторон — темпы урегулирования рисков по существующему портфелю и контроль рисков по новым видам бизнеса, — ожидается, что в течение будущего года общая величина убытков от обесценения в целом будет демонстрировать стабильную динамику с небольшим ростом». — сказал Хуан Хунри.

Из-за увеличения отчислений резервы, покрывающие проблемные активы, улучшились: по состоянию на конец 2025 года коэффициент покрытия резервами составил 142,04%, что на 0,10 процентного пункта выше, чем на конец предыдущего года. Однако при сопоставлении по горизонтали этот показатель относительно невысок среди публичных банков, и остаётся пространство для дальнейшего улучшения.