5 подряд! Вот почему месячные объемы перпозитных сделок снижаются с октября

На рынке криптовалют торговые обвалы оставляют следы, которые инвесторы не забывают.

Если оглянуться на Q4 прошлого года, то дела в целом обстояли непросто; пострадали и спотовая торговля, и даже долгосрочное HODLing. Крипторынки потеряли почти $1 трлн, что спровоцировало масштабные зачистки ликвидности, вынудило к снижению кредитного плеча и отправило шоки по всему рынку — из‑за чего инвесторы стали осторожнее, а их настрой был хрупким в течение многих месяцев.

Перенесемся в настоящее время: эта волна волатильности еще до конца не исчезла. Данные DeFiLlama показывают, что объемы перпетов на основных DEX-цепочках продолжают устойчивое падение уже пятый месяц подряд. От пика $1.36 трлн в октябре 2025 года объемы снизились вплоть до $699 млрд к марту 2026 года.

    AD

Источник: DeFiLlama

Технически говоря, трейдеры уничтожили почти половину объема перпов за прошлый квартал. Для контекста: объем перпетов измеряет общую стоимость всех сделок по бессрочным контрактам, которые проходят на децентрализованных биржах. Проще говоря, это снимок того, насколько активно трейдеры делают ставки на кратко- и долгосрочные движения цен в криптовалюте.

И давайте будем честны: все, что связано с «ставками», — это чистая спекуляция. В бычьем рынке этот спекулятивный капитал работает как ракетное топливо, толкая ралли вверх и придавая рынку импульс. Но после октябрьского обвала крипто все еще находится примерно на 40% ниже уровней до обвала — это показывает, сколько позиций рынку еще предстоит наверстать.

Так что же означает падение объема перпетов на медвежьем рынке? Это может быть здоровый признак того, что трейдеры делают шаг назад, а рынки консолидируются, или это предупреждение о том, что ликвидность пересыхает?

Падение объемов перпетов подчеркивает сохраняющееся давление медвежьего рынка в крипто

В отличие от спотовой торговли, спекулятивная торговля крайне чувствительна к макроусловиям.

Иными словами, трейдеры на рынках перпетов реагируют не только на новости, связанные именно с крипто. Вместо этого они пристально следят за более широкой финансовой картиной. Глобальные сдвиги на рынках, изменения процентных ставок и даже геополитические события могут быстро повлиять на их позиции. В этом контексте почти 50‑процентное уничтожение объема перпетов действительно очень наглядно показывает медвежий сценарий, с которым рынок сталкивается прямо сейчас.

Добавим к этому: данные Coinglass показывают, что открытый интерес (OI) по всем криптоактивам суммарно тоже упал на 50% по сравнению с уровнями $200 млрд до октября. Для контекста: открытый интерес — это по сути общая стоимость всех «незавершенных» контрактов, которые еще не были урегулированы, показывающая, какой капитал находится под риском у трейдеров.

Источник: Coinglass

Вместе падение объема перпетов и открытого интереса рассказывает понятную историю: крипто‑трейдеры активно заново калибруют риск и ждут более четких сигналов, прежде чем снова прыгать обратно. На медвежьем рынке это, напротив, скорее бычий признак. Он указывает на то, что трейдеры не гонятся слепо за движениями. Вместо этого они дают рынку «устаканиться», что помогает снизить риск резких скачков и дикой волатильности.

При этом рубцы от октябрьского обвала еще не полностью зажили.

Тем не менее трейдеры делают выводы из прошлых шоков: отступают, когда риск высок, и более стратегично перенаправляют капитал. В результате рынок может выглядеть тихим на поверхности, но за кулисами такое осторожное поведение незаметно закладывает более прочную основу для следующего шага крипто.

Итоговое резюме

• Объем перпетов и открытый интерес упали почти на 50%, отражая осторожность трейдеров и все еще медвежий настрой рынка.
• Измеренное торговое поведение на медвежьем рынке помогает стабилизировать ликвидность, ограничить волатильность и заложить основу для следующего крипто‑ралли.