UBS предупреждает, что "усилитель ценовых колебаний" играет ключевую роль в глобальных рынках на важном поворотном пункте

Согласно последнему исследовательскому отчету UBS Global Research, потоки средств от деривативной торговли и системных хедж-фондов все чаще выступают в роли «усилителей волатильности цен». По мере того как глобальные рынки достигают ключевого технического перелома, это может привести к существенному росту волатильности.

На фоне сохраняющейся геополитической напряженности, вызванной войной в Иране, глобальные рынки сталкиваются со все возрастающим ценовым давлением, а волатильность всех классов активов по-прежнему находится на высоком уровне.

В исследовательском отчете во вторник аналитики подчеркнули два основных механизма — дельта-хеджирование по опционам и потоки средств Commodity Trading Advisor (CTA) — которые в настоящее время оказывают чрезмерно сильное влияние на цены активов. CTA — это профессионалы или компании, специализирующиеся на управлении и предоставлении рекомендаций по торговле фьючерсами, опционами и валютными контрактами или свопами.

Деривативная торговля может существенно влиять на цены базовых активов через «эффект обратной связи». Когда дилеры продают опционы и цена базового актива приближается к цене исполнения опциона, они, как правило, вынуждены заново балансировать риск, покупая или продавая базовый актив. Аналитики отмечают, что это обычно означает покупку при росте актива или продажу при падении актива, тем самым эффективно усиливая текущую динамику цен.

Аналитики UBS говорят, что рынок уже закладывает в опционы на S&P 500 более слабые ожидания, но если S&P 500 достигнет уровня 6950 пунктов, ситуация может развернуться в сторону покупок. В отчете говорится, что CTA резко реагировали на распродажу акций в марте и по-прежнему занимают понижательную позицию; шорт-позиции достигли 46% от их максимальной способности к шорту.

В понедельник также Банк Америки указал, что, хотя рынок демонстрирует признаки восстановления, CTA в отношении акций и облигаций продолжают показывать склонность к распродажам.

Аналитики также отметили, что золото и другие драгоценные металлы, которые в последние месяцы взлетели до рекордных уровней, сталкиваются с сокращением экспозиции со стороны CTA и других крупных хедж-фондов, поскольку инвесторы разместили себя в нейтральной зоне, особенно в случае с золотом.

Эта статья переведена с помощью искусственного интеллекта. Подробнее см. в наших условиях использования.