После отката цены золота на 13% Goldman Sachs по-прежнему настроена бычьё: покупка золота центральными банками вновь ускорится, к концу года цена может снова подняться до 5400 долларов!

Горячие рубрики

            Выбор акций
Центр данных
Центр котировок
Потоки капитала
Виртуальная торговля
        

        Клиентское приложение

Источник: Wall Street Insight

Goldman Sachs считает, что падение золота на этот раз «уже явно зашло слишком далеко»; рынок переоценил инфляцию и недооценил риски снижения темпов роста. По мере стабилизации цен, ожидается, что действия центробанков по закупке золота снова ускорятся: средний объем закупок — около 60 тонн в месяц. Это также подкрепляется ожиданием, что в этом году снова будет дважды снижена ключевая ставка; компания сохраняет целевую цену на золото на конец 2026 года на уровне 5400 долларов за унцию.

С тех пор как началась иранская война, цена золота в общей сложности снизилась на 13%, но Goldman Sachs по-прежнему сохраняет бычий взгляд: ожидается, что до конца года цена золота вернется к восходящему тренду, целевая цена — 5400 долларов за унцию.

Аналитики Goldman Sachs Лина Томас (Lina Thomas) и Дэн Стрейвен (Daan Struyven) в своем последнем отчете указали, что среднесрочная перспектива золота по-прежнему остается вполне благоприятной. Постоянные покупки центробанками и то, что ФРС в этом году, как ожидается, снова снизит ставку дважды, станут ключевыми движущими силами для отскока цен на золото.

Они одновременно признают, что в краткосрочной перспективе цена золота все еще сталкивается с «тактическими рисками снижения». Если шок со стороны поставок энергии продолжит ухудшаться, цена золота может упасть до 3800 долларов за унцию.

Компания считает, что в текущем цикле коррекции «перегнули палку». Рынок чрезмерно сосредоточился на инфляционном давлении и при этом упустил из виду негативное влияние замедления экономического роста. Исторический опыт показывает, что обеспокоенность по линии роста в итоге будет определять траекторию рынка; это означает, что текущая цена золота уже в достаточной степени отражает и даже «переваривает» негативные факторы.

Причины отката: вынужденное сокращение позиций на фоне ужесточения ожиданий по денежно-кредитной политике

С момента начала войны цена золота за примерно один месяц в общей сложности снизилась на 13%. Такая распродажа объясняется двумя факторами: во-первых, резкое падение фондового рынка заставило инвесторов из-за потребностей в ликвидности пассивно реализовать свои позиции в золоте; во-вторых, рынок начал закладывать более жесткие ожидания по денежно-кредитной политике.

Два аналитика подчеркнули, что амплитуда переоценки в этот раз «уже явно зашла слишком далеко». Коренная причина — в том, что рынок дал слишком высокую оценку весу инфляционного канала и при этом недооценил эффект от замедления экономического роста.

Они отметили, что если посмотреть на исторические закономерности, то в итоге именно обеспокоенность ростом станет доминирующей переменной, определяющей динамику золота; текущий уровень цен уже содержит значительный потенциал для восстановления.

Спрос со стороны центробанков: официальные структуры вновь ускорят выход на рынок

Goldman Sachs ожидает, что по мере того как ценовые колебания в среднесрочной перспективе постепенно будут стабилизироваться, действия центробанков по закупке золота снова ускорятся: средний объем закупок — около 60 тонн в месяц. Этот прогноз основан на предпосылке о том, что инвестиции частного сектора сохранят текущий уровень и не появится дополнительного прироста.

Ранее внешние наблюдатели опасались, что некоторые центробанки могут поддерживать валюту своих стран путем продажи золота. В этом отчете такая позиция прямо опровергается.

В отчете отмечается, что страны региона Персидского залива из-за «повсеместного режима привязки курсов валют к доллару» более склонны проводить валютные интервенции через продажу американских казначейских облигаций, а не через распродажу золотых резервов. Это суждение означает, что беспокойство рынка по поводу коллективного сокращения центробанками запасов золота явно было завышено.

Сценарии понижения и повышения: двусторонние риски в условиях геополитического противостояния

В отчете также описаны траектории цен на золото в двух крайних сценариях.

В сценарии снижения: если шок со стороны поставок энергии продолжит усиливаться, существует риск того, что цена золота опустится до 3800 долларов за унцию. В сценарии повышения: если военные действия в Иране подтолкнут к ускоренному выводу большего объема капитала из «традиционных западных активов» и реализации стратегии диверсификации, то потенциал роста цен на золото будет весьма значительным.

Отчет сохраняет целевую цену на золото на конец 2026 года без изменений — 5400 долларов за унцию. Два ключевых фактора поддержки таковы: продолжающиеся закупки золота центробанками и две ожидаемые в течение года снижения ставок ФРС.

Компания считает, что несмотря на то, что в краткосрочном периоде геополитическая напряженность создает волатильность, в среднесрочном горизонте ее структурный эффект, связанный с продвижением диверсификации активов, станет важным катализатором роста цен на золото.

Предупреждение о рисках и условия об отказе от ответственности

Рынок несет риски, инвестируйте осторожно. Настоящая статья не является персональной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователи должны оценить, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы, содержащиеся в данной статье, их конкретным обстоятельствам. В случае инвестирования ответственность несет инвестор.

 Открытие брокерского счета на фьючерсы на платформе Sina в партнерстве; безопасно и удобно, есть гарантии

Огромные объемы информации, точная интерпретация — все в приложении Sina Finance

Ответственный: Чжу Хэнань