20260403-07 ｜Ежедневный анализ

4 апреля 3-е число выходные перед праздником последний торговый день｜оптическая связь, аппаратное обеспечение для вычислений объединяются в «пулы», рынок сокращает объём и действует осторожно
В последний торговый день перед праздником, с самого утра чувствовалось, что рынок немного отличается от предыдущих дней: у всех средства на руках были сжаты, операции осторожные. Особенно крупные игроки не решались выходить бездумно. Рынок открылся немного выше, но вскоре начал постепенно снижаться. Индекс CSI снова потерял отметку 3900 пунктов. Объём торгов сократился до 1,66 трлн юаней — почти на 16.6k юаней меньше, чем 2 апреля. Акции микро-капитализации падали ещё сильнее: снижение превысило 3,5%. По всему рынку более 4700 акций закрылись в минус, индексы открывались с гэпом вверх и затем шли вниз. На таком временном узле сокращение оборота неизбежно вызывает у всех достаточно сильную панику.
По секторам: оптическая связь и аппаратное обеспечение для вычислений по-прежнему остаются главными направлениями для «пула». 德科立 напрямую выросла до 20CM и зафиксировала верхний лимит; 长飞光纤, 亨通光电 продолжили обновлять исторические максимумы. На фоне постоянно растущего спроса в отрасли ожидания роста результатов у лидеров остаются стабильными, что привлекает капиталы в «пулы». 新能泰山 — 9 дней 7 подряд восходящих лимитов; 汇源通信 — 2 дня подряд с верхним лимитом. Даже при слабости всего рынка именно центральные лидеры продолжают притягивать деньги. Жёсткая логика — это такие отраслевые ожидания благоприятной конъюнктуры и предпочтения капитала, которые стоят за этими бумагами. Сектор аренды вычислительных мощностей тоже проявил активность: 云赛智联, 思特奇, 直真科技 — лимит роста; 东方国信, 中贝通信 — в лидерах по росту. Это показывает, что в краткосрочной перспективе деньги внутри сектора делают обороты, пробуя разные бумаги, но в целом не решаются гнаться за ростом.
Сектор промышленных газов также показал результат: 中船特气 закрыл верхний лимит; 华特气体 вырос почти на 10%. Возможно, это связано с геополитическими рисками и дефицитом сырья: капитал склоняется сначала покупать более безопасных лидеров отрасли или компании с концентрированными мощностями и сильной переговорной позицией, чтобы снизить риски колебаний в цепочке поставок. Акции-«фантомы» по концепции CPO резко взорвались на фоне рынка: 威腾电气, 易天股份, 德科立, 中瓷电子, 通宇通讯 — лимит роста; 腾景科技, 光库科技, 罗博特科 — рост более чем на 10%. Очевидна явная «притирка» капитала вокруг ключевого оборудования.
Остальные сектора заметно дифференцировались: сектор электроэнергетики слабый — 深南电A, 闽东电力, 乐山电力 закрылись по нижнему лимиту. Сектор угля тоже упал: 云煤能源 — по нижнему лимиту. Высокие цены на нефть не смогли подтолкнуть к отскоку сектор нефть и газ, что говорит о том, что настроения на «избежание риска» всё ещё сохраняются. Эффект проигрыша у микро-капитализации и у акций «на высокой волне» продолжает высвобождаться: коэффициент перехода в следующий день в цепочке лимитов упал до 16,66%. На высоких позициях 津药药业 всё ещё держится на 6 подряд с верхним лимитом, но у прочих высоко котирующихся бумаг началось «кровотечение», эффект зарабатывания снижается.

Учитель на дневном разборе сказал всё очень прямо: сегодня — последний день перед праздниками. Нехватка объёма означает, что «истребление» розницы продолжается. 长飞光纤 всё ещё остаётся лидером в коммуникациях, как отборные части в императорском дворце: удерживает направление рынка. Внешние сектора вроде вычислений, CPO, жидкостного охлаждения — это как внешние полководцы: хоть есть небольшие победы, но реальной боевой мощи ещё не хватает, нужно наблюдать. Бумаги на «досадное добирание» на низких уровнях и тикеры, движимые новостями, постепенно подключаются — это показывает, что капитал выбирает объекты, но не входит всем объёмом. Рынок шумный, но не безумный.
Перед открытием новости по США в четверг: на закрытии — разноплановая динамика. Промышленный индекс DJIA снизился на 0,13%, NASDAQ вырос на 0,18%, S&P — на 0,11%. Технологические акции показали смешанную динамику. Оценка IPO SpaceX повышена до 2 трлн долларов: это говорит о том, что за рубежом сохраняется горячее ожидание в технологическом и «космическом» направлении вычислительных мощностей. Внутри страны сектор вычислений активен, и это связано с тем, что Минпромторг опубликовал политику «повсеместного предоставления» вычислительных мощностей для поддержки малых и средних предприятий. В частности, предложены «вычислительное банкование» и «вычислительный супермаркет», поддерживающие МСП вносить простаивающие вычислительные мощности, чтобы обеспечить гибкое распределение. Это на руку направлениям аппаратного обеспечения и аренды.
По медицине сегодня тоже дифференциация: 津药药业 прошла на 6-й подряд верхний лимит; 双鹭药业 и 三生国健 продолжают рост. Это показывает, что отраслевые причины и определённость результатов привлекают капитал. Внешнее влияние по импортным патентным лекарствам при администрации Трампа: введение 100% пошлин по импортируемым патентованным препаратам в целом ограничено для инновационных препаратов на A-акциях; основной эффект затронет те, что экспортируются в США. Но у компаний по моделям CXO и BD с глобальной конфигурацией производственных мощностей, напротив, появляется шанс.

В последний день перед праздниками рынок в целом демонстрировал сжатие объёма, колебания и снижение: у краткосрочных игроков эмоциональный фон на минимуме. Акции микро-капитализации пробили полугодовую линию, эффект «разочарования» в убытках распространился на растущие направления. Логика операций остаётся прежней: следить за ключевыми лидерами (например, 长飞光纤) и за возможностями добора внутри секторов с высокой конъюнктурой и определёнными результатами. Перед праздниками неопределённость «слишком высокая»: новости и зарубежные сообщения напрямую повлияют на направление открытия после праздников.

7 апреля первый день после праздников｜всеобщая фиксация восстановления, химия, свинина, спорт — по очереди, ключевые направления продолжают
После открытия после праздников сразу чувствовалось, что деньги «вернулись»: три главных индекса ненадолго закрылись в плюс. CSI вырос на 0,26%, Shenzhen Component — на 0,36%, индекс ChiNext — на 0,36%; 科创50 вырос более чем на 1%. Весь день рынок широко колебался; в краткосрочном плане настроение заметно улучшилось. Коэффициент перехода в следующий день в цепочке с верхними лимитами поднялся до 75%. 津药药业 — 7 дней подряд с верхним лимитом. 新能泰山, 大胜达, 舒华体育 и др. — верхние лимиты на высоко востребованных акциях. По всему рынку — более 100 акций с верхним лимитом или ростом более чем на 10%. Индекс микро-капитализации вырос более чем на 2%. Всё это показывает, что после праздников краткосрочная активность восстановилась, но объём торгов всё ещё низкий: общий оборот двух рынков составил лишь 1,61 трлн юаней.
По секторам: химический сектор взорвался — рост по всей линии. В лидерах по росту — крупная нефтехимия (大炼化), органический кремний (有机硅) и удобрения (磷化工). 东岳硅材, 合盛硅业, 三房巷, 恒逸石化 — верхние лимиты. Главная причина: напряжённая обстановка на Ближнем Востоке. На Саудовском индустриальном кластере Джубайль (沙特朱拜勒工业区), куда вовлечён американский капитал, произошёл взрыв. Глобальная цепочка поставок нефтехимии напряглась; цены фьючерсов резко подскочили, что подтянуло химический сектор. В Китае в последние дни также росли цены на органический кремний и другие позиции; улучшение по спросу и предложению стало заметным, и капитал быстро вернулся в сектор.
Сектор свинины тоже активен: 华统股份 — верхний лимит; 立华股份, 神农集团, 天康生物 — в лидерах по росту. Государственный комитет по развитию и реформам (国家发改委), Министерство коммерции (商务部) и Министерство финансов (财政部) объявили о запуске в 2026 году второй партии мер по хранению и закупке центральных резервов замороженной свинины (冻猪肉) . В политике прямо обозначено «подкрепление» цены на свинину, чтобы смягчить давление на снижение цен на свиней. Этот сектор внизу считается более оборонительным, и внимание капитала к нему высокое.

Оптическая связь и аппаратное обеспечение для вычислений продолжают оставаться в формате «пула». 寒武纪 вырос почти на 10%. 新能泰山, 长飞光纤, 亨通光电 и др. — в лидерах по росту. Учитель указал, что у 长飞光纤 новые максимумы, но при этом не хватает драйвера — главным образом из-за того, что Гонконг сегодня закрыт на праздники: нет адекватного ориентира. Логика «пула» перед праздниками не изменилась; дальше всё ещё смотрят на оптическую связь как главную линию. Второстепенные направления включают вычислительные чипы, оптоволоконные кабели, оптические модули, жидкостное охлаждение и т.п. В Кэжуал-части 科创板 такие бумаги как 海光信息, 寒武纪 продолжают «переключаться» по кругу, показывая реальные намерения основной силы и стратегию капитала. Краткосрочные горячие точки быстро переключаются, но ключевая логика всё та же: определённость по результатам, идея повышения цен и геополитическое влияние. Химия, оптическая связь, вычисления и свинина активно меняются по очереди. Микро-капитализация и акции на высоких уровнях держат осторожный тон. Если объём не развернуть вверх, сложно сформировать устойчивый тренд. На закрытии Учитель говорил о том, как в прошлом взлетали лидеры коммуникаций и бумаги по PCB и CPO: их рост был огромным. В этом году на фоне слабой коррекции именно определённость и логика по цепочке создания ценности — это ключевая «оборона». Направление коммуникаций и оптического оборудования демонстрирует тенденцию к усилению; понимание того, как капитал «собирается в пул» и каков потенциал в будущем, зависит от сочетания роста цен на продукты, технологических прорывов и благоприятной конъюнктуры в цепочке.

Сегодняшние новости по США перед открытием показывают, что Трамп угрожает Ирану: «Сегодня вечером исчезнет вся цивилизация». Цены на нефть продолжают расти: WTI 115.01 долларов/баррель, Brent 110.44 долларов/баррель. Высокие цены на нефть подталкивают интерес к водородной энергетике и химии. Китайский народный банк непрерывно 17 месяцев наращивает покупки золота, что отражает размещение средств в активах-убежищах. Samsung тестирует запуск фабрики 2nm, запуск тестирования EUV-литографического оборудования. Также продолжают следить за цепочкой отечественных вычислений, чипов и полупроводников. Тест складного iPhone Apple упирается в препятствия, выпуск серийно откладывается — краткосрочное влияние заметно для соответствующей цепочки поставок. JPMorgan Chase продолжает «петь на стороне продаж» по Tesla.
Если объединить картину до праздников и после: видно, что рыночные деньги держат «пул» в ключевых направлениях, а внешние сектора сменяют друг друга. Перед праздниками линия — оптическая связь и аппаратное обеспечение для вычислений. После праздников быстро переключаются химия, свинина и спорт. Капитал преследует определённость по результатам и логику роста цен, одновременно учитывая геополитические риски и зарубежные информационные катализаторы. Учитель много раз подчёркивал: в слабом рынке определённость — самый важный показатель. Горячие точки на коротком горизонте много, но именно ключевые лидеры и бумаги с высокой отраслевой конъюнктурой — достойны пристального внимания.
Небольшое резюме: лидеры по оптической связи — 长飞光纤 и 亨通光电 — без изменений; прорыв в технологии передачи «по воздуху», рост цен на продукты + техобновления поддерживают тренд. По вычислительному оборудованию: 寒武纪, 中芯国际, 海光信息 и другие отечественные вычислительные активы — опора; рост потребления при AI-чипах, экосистема отечественных вычислений и рост потребления Token поддерживают. Краткосрочные деньги делают ротацию. По химии: напряжённость на Ближнем Востоке + рост в стране + улучшение результатов в совокупности — капитал возвращается мощно. По свинине: национальные резервы замороженной свинины поддерживают, сектор низких уровней с оборонительным характером — источник структурных возможностей. По спорту и культурно-туристическому потреблению: после праздников мероприятий больше; спортивные акции в краткосрочном периоде активны, но масштаб рынка небольшой, и часть «тихих» держателей могла заранее фиксировать; всё равно — низко по позициям идти вперёд!