Если вы в последнее время следите за драгоценными металлами, то, возможно, задаётесь вопросом, какова на самом деле максимальная цена серебра и можем ли мы снова увидеть такие уровни. Как и золото, серебро вызывает интерес у инвесторов, ищущих активы-убежища, а волатильность этого рынка рассказывает довольно интересную историю.

Позвольте мне объяснить, что на самом деле происходит с торговлей серебром и на каком уровне находится цена. Серебро торгуется глобально в долларах за унцию на основных площадках, таких как Лондон, Нью-Йорк и Гонконг. Лондон доминирует в физической торговле серебром, в то время как NYMEX отвечает за большую часть фьючерсных сделок. Для инвесторов есть два основных пути: можно купить физический слиток и принять поставку или торговать фьючерсами на серебро для большей кредитной нагрузки и гибкости без необходимости хранения.

И вот где начинается самое интересное. Самая высокая цена за всю историю серебра составляла $49,95 за унцию 17 января 1980 года. Но этот рекорд был достигнут в рамках одного из самых известных рыночных «заговоров» в истории. Два богатых трейдера, известные как братья Хант, пытались монополизировать серебро, накопив как физический металл, так и фьючерсные контракты. Их схема ярко провалилась 27 марта 1980 года, когда они не смогли выполнить маржинальный вызов, и рынок рухнул до $10,80. Этот день стал известен как «Silver Thursday».

На протяжении десятилетий никто не приближался к этому пику, пока в апреле 2011 года серебро не достигло $47,94. Этот скачок произошёл потому, что инвесторы активно вкладывались в металл как хедж, что подняло цены с среднего уровня всего $14,67 в 2009 году.

После 2011 года серебро колебалось между $15 и $20 годами. Затем ситуация изменилась в середине 2020 года, когда неопределённость эпохи COVID вызвала спрос на активы-убежища. Цена прорвала отметку $26 и протестировала $30 , но удержать её не смогла. В 2023 году произошёл весенний рост на 30%, который кратковременно поднял цену выше $26, хотя позже в том же году она опустилась примерно до $20,90. Конфликт Израиль-Хамас в октябре подтолкнул цену к $23, а спекуляции по поводу снижения ставки ФРС в ноябре подняли её до $25,48.

2024 год оказался рекордным. Начав медленно, серебро набрало обороты в марте, когда трейдеры ставили на снижение ставок ФРС. К 17 мая оно прорвалось через $30 впервые за более чем десятилетие. Самая высокая цена серебра в 2024 году зафиксирована 20 мая — $32,33. В третьем квартале цена снизилась до $26,64 в августе, но затем резко выросла в четвёртом квартале, следуя за рекордными движениями золота. 21 октября серебро достигло внутридневного пика в $34,20, что почти на 50 процентов выше уровня начала года и является его самым высоким уровнем за 12 лет. Этот рост был вызван неопределённостью на выборах в США, напряжённостью на Ближнем Востоке и ожиданиями дальнейшего смягчения монетарной политики. Не менее важно, что растущий спрос на солнечные панели и технологии чистой энергии создал промышленный импульс, поскольку серебро является ключевым компонентом фотогальванических систем.

Теперь мы в 2026 году, и участники рынка серьёзно обсуждают, сможет ли серебро подняться ещё выше или диапазон выше $34 станет новым потолком. Цена металла сильно зависит от динамики спроса и предложения, но есть и сложность: серебро выполняет двойную роль. Это и актив-убежище, и промышленный металл, используемый во всём — от аккумуляторов и медицинских устройств до автомобильных компонентов.

Что касается предложения, то Мексика, Китай и Перу — крупнейшие производители, хотя серебро обычно является побочным продуктом других горных работ. Производство немного снизилось в 2023 году до 830,5 миллиона унций, отчасти из-за забастовок на руднике Пеньяскито компании Newmont в Мексике. Прогнозы указывали на дальнейшее снижение на 0,8% в 2024 году, хотя новые проекты в США и Марокко должны помочь компенсировать снижение в Перу и Китае.

Что касается спроса, то сектор солнечной энергетики стал настоящим драйвером. Ожидалось, что промышленное производство достигнет рекордных уровней благодаря растущему спросу на солнечные панели, хотя спрос на физические инвестиции в слитки и монеты, скорее всего, сократится. Рынок сталкивается с существенным дефицитом, что исторически поддерживает более высокие цены.

Одним из важных моментов для инвесторов является то, что манипуляции с ценами серебра остаются постоянной проблемой. В 2015 году десять банков столкнулись с расследованиями в США по поводу манипуляций ценами на драгоценные металлы. Deutsche Bank предоставил доказательства того, что UBS, HSBC, Bank of Nova Scotia и другие манипулировали ценами на серебро с 2007 по 2013 год. JPMorgan неоднократно обвинялась в манипуляциях и заплатила $920 миллионов в 2020 году для урегулирования федеральных расследований. Лондонский фиксинг цен на серебро был заменён в 2014 году на LBMA Silver Price для повышения прозрачности, хотя скептики остаются.

Итак, что нам это всё говорит? Серебро неоднократно приближалось к отметке $50 , а его рекордная цена всё ещё остаётся $49,95 1980 года. Прорыв этого потолка зависит от того, сможет ли металл удерживать импульс выше психологически важного уровня $30 и продолжит ли спрос на актив-убежище превышать промышленное давление. Следующие годы многое скажут о траектории серебра в этой новой эпохе геополитической неопределённости и энергетического перехода.