Дивиденды составили 324 миллиарда юаней, в течение следующих 3 лет планируется вложить 600 миллиардов юаней в исследования и разработки. На каком этапе находится история трансформации Мэйдзи?

Спросите у ИИ · Как модернизация Midea AI может преодолеть технические узкие места интеграции сценариев?

Источник статьи: Times Weekly (时代周报). Автор: Чжу Чэнчэн

Сочетание высоких дивидендов и ускоренного роста выручки и чистой прибыли: компания—лидер в бытовой технике Midea Group (000333.SZ; 00300.HK)—представила результаты за 2025 год.

Согласно отчету за год, в прошлом году компания получила выручку 43.95B юаней, что на 12,11% больше год к году; относимая к акционерам чистая прибыль составила 439,45 млрд юаней, рост на 14,03%. На этом фоне Midea Group продолжила стратегию высоких дивидендов: планируется выплата 38 юаней наличными на каждые 10 акций, плюс промежуточные дивиденды 5 юаней на каждые 10 акций; общий объем денежных дивидендов за год составит 32.4B юаней.

При такой прибыльности и щедрых дивидендах 31 марта Midea Group закрылась на уровне 76,35 юаня за акцию, прибавив 5,89%; рыночная капитализация превысила 580B юаней.

Управляемая Фан Хунбо Midea пытается изменить сложившееся у внешнего мира представление о ней как о традиционном предприятии бытовой техники. В годовом отчете за 2025 год Midea Group впервые в письме акционерам прямо упомянула ИИ, определив «волну технологического ИИ» как «беспрецедентный вызов». Ранее, на презентации стратегии «умного дома целиком» в 2026 году, Midea Group также заявляла, что в ближайшие три года направит 60 млрд юаней на передовые области, включая ИИ, воплощенный интеллект и новую энергетику, чтобы бытовая техника по-настоящему стала умной и «ИИфицированной».

Однако на пути от приглушения ярлыка «компания бытовой техники» к модели «ИИ + глобальная технологическая группа» этой трансформации пока не сформировалось ясного внешнего понимания.

С точки зрения продуктовой и технологической траектории Midea Group выстраивает концепции вроде «домашнего мозга» и «заводского мозга», охватывая множество сценариев, включая умный быт, интеллектуальное производство, умный офис и отраслевое стимулирование. Но эти инициативы по-прежнему имеют заметный характер фрагментации.

С одной стороны, Midea Group пока не выпустила собственную базовую модель, а ее ИИ-возможности в большей степени проявляются как интеграция сценариев и системная инженерия, при этом ей все еще не хватает до уровня «вывода базовых возможностей» типичных технологических компаний; с другой стороны, в сфере человекоподобных роботов, несмотря на то, что компания уже представила несколько продуктов и вышла в отдельные сценарии, по объему отгрузок и месту в отраслевом рейтинге она пока не попадает в поле зрения основных статистических организаций.

Это делает оценки внешним миром ее «технологического статуса» более осторожными: внутри компании ИИ чаще выступает как инструмент повышения эффективности и средство модернизации бытовой техники; вовне же пока не сформировались продукты или платформенные решения с отраслевым влиянием.

31 марта репортер Times Weekly связался по телефону и направил письма в адрес Midea Group по вопросам, связанным с соответствующим бизнесом; на момент подготовки материала не было получено содержательного ответа.

Модернизация на пути к подъему

Нынешняя отрасль бытовой техники в целом испытывает давление.

По данным сводного отчета AVС (奥维云网), в 2025 году объем розничного рынка домашних электроприборов в Китае (без 3C) составил 893.1B юаней, что на 4,3% ниже год к году. На фоне ослабления спроса Midea Group представила указанный выше отчет о результатах.

В отличие от этого, нетрадиционный бизнес, похоже, является направлением надежд, на которое Midea делает упор.

Как видно из годового отчета, ИИ-стратегия Midea в основном представляет собой «встроенное обновление» существующей системы бытовой техники. С одной стороны, за счет охвата несколькими брендами различных ценовых сегментов и групп потребителей компания продолжает усиливать проникновение в домашние сценарии; с другой стороны, используя в качестве ключевого входа приложение «Meiju» и «маленького помощника ИИ для дома», Midea перестраивает пользовательский опыт взаимодействия, предлагая способы управления, включая голосовые и мультимодальные варианты, и пытается перейти от «управления устройствами» к «пониманию сценариев». В офлайн-каналах Midea сочетает инструменты проектирования с ИИ, повышая выход и эффективность подготовки и поставки решений для всего дома.

На технологическом уровне Midea Group интегрирует собственную разработку «Meiyan» и возможности внешних больших моделей, вводит мультимодальное рассуждение, формирует рамочную архитектуру интеллектуальных агентов, ориентированную на отрасль бытовой техники, и создает замкнутый контур «восприятие—обучение—принятие решений—исполнение», развертывая применение в системах, таких как воздух, водоснабжение и кулинария. Официальные данные показывают, что эта система обслужила более 20 млн пользователей; среднее число взаимодействий в день составляет почти 30 млн раз; точность распознавания намерений достигает 95%.

Но с точки зрения пользовательского опыта и реалий отрасли так называемая «интеллектуализация» по-прежнему в основном остается на уровне удаленного управления и связки с заранее заданными сценариями; по-настоящему проактивные сервисы, основанные на понимании и рассуждении, пока не получили широкого распространения, а координация между устройствами чаще является триггерной, а не непрерывным принятием решений.

При выборе траектории Midea отличается от платформенных игроков.

Директор исследовательского института «Think Fast, Think Slow» (快思慢想研究院) Тянь Фэнь сообщил Times Weekly, что у Huawei (HarmonyOS Smart Home / 鸿蒙智家) и Xiaomi (вся экосистема «человек-авто-дом» / 人车家全生态) есть возможности координации на базовом уровне уровня ОС. В то время как традиционные гиганты белой/черной техники часто ведут борьбу «каждый сам за себя» и не имеют программно-инженерной генетики, позволяющей связать на базовом уровне API через бренды и протоколы.

Но с другой стороны, эта «слабость» также соответствует различным возможностям бизнеса.

«Путь умного дома целиком с Midea в центре бытовой техники дает преимущества: полный продуктовый портфель, глубокое покрытие каналов, зрелые услуги по поставке и обслуживанию, что позволяет напрямую решать боль, связанную с тем, что пользователи могут купить, установить и пользоваться устойчиво». Об этом заявил главный аналитик GKURC (产经智库) Дин Шаожу Times Weekly. По его словам, в отличие от платформенных моделей Xiaomi и Huawei, у Midea в аппаратных входах и в части послепродажного сервиса ставка скорее больше и это более контролируемо.

Он считает, что потолок Midea не обязательно ниже, чем у платформенных игроков; просто в развитии экосистемы и на уровне системного опыта она ограничена. Если Midea сможет эффективно взаимодействовать с системами третьих сторон, то «железный» путь также будет иметь долгосрочную жизнеспособность.

Если посмотреть глубже, эта разница по сути сводится к компромиссу «платформенных возможностей» и «возможностей поставки сценариев». «Ключевое преимущество Midea — глубокая способность поставлять решения для реальных жизненных сценариев». Об этом сообщил Times Weekly опытный наблюдатель в области индустриальной экономики Лян Чжэньпэн. Midea охватывает несколько систем — воздух, воду, кулинарию, энергию — и имеет целостную продуктовую цепочку, позволяя реализовать интегрированную связку в кухне, на балконе, в ванной и в других подсценариях; это, по его словам, сложно сравнить с моделями, зависящими от кооперации экосистемных цепочек, такими как у Xiaomi и Huawei.

Однако когда конкуренция смещается от «связки устройств» к «проактивному сервису», начинают проявляться более глубокие ограничения. Тянь Фэнь считает, что проактивный сервис требует огромных вычислительных мощностей для совместного вычисления на связке «устройство—облако»; традиционные компании бытовой техники привыкли к одноразовой продаже оборудования и крайне не имеют коммерческой способности замкнутого цикла, поддерживающей «высокочастотное потребление Token» на протяжении всего жизненного цикла.

Стоит обратить внимание на то, что в мае 2025 года председатель Midea Group Фан Хунбо публично заявил: «Я все еще уверен, что в отрасли бытовой техники появятся великие компании и компании высоких технологий. Вероятность этого высока». Такое суждение создает определенное напряжение со стратегией, которую компания сейчас усиливает, — ИИ и роботизация.

В ответ Дин Шаожу считает, что Фан Хунбо подчеркивал: трудно сделать так, чтобы сама бытовая техника стала компанией высоких технологий; в то время как ключевая стратегическая суть Midea сейчас сместилась на базовые возможности вроде ИИ, роботов и автоматизации. По сути, Midea рассматривает бытовую технику как один из носителей внедрения технологий. «От производства бытовой техники к тому, чтобы с помощью технологий перестраивать бытовую технику: такая трансформация не отменяет бизнес бытовой техники, а через высокие технологии усиливает традиционный основной бизнес и одновременно открывает полюс роста для B-стороны».

Как можно скорее наладить коммерческий замкнутый цикл

После приобретения немецкой робототехнической компании KUKA (KUKA) робототехника и автоматизация остаются ключевым опорным пунктом в нарративе Midea о «детехнификации бытовой техники».

В 2025 году выручка сегмента робототехники и автоматизации Midea составила 31.01B юаней, рост на 8,05%; валовая маржа — 21,31%, что на 0,69 п.п. ниже год к году. Согласно данным MIR Rui Industrial (MIR睿工业), в 2025 году доля продаж промышленных промышленных роботов KUKA на внутреннем рынке выросла до 9,6%, войдя в тройку лидеров отрасли; в сегменте тяжелых роботов доля продаж KUKA-гроботов с грузоподъемностью свыше 300 кг на внутреннем рынке достигла 47,4%.

По сравнению с бизнесом по поставке полных комплектных роботов для промышленности компонентная часть стала еще одной линией роста с большей определенностью. В сегменте роботокомпонентов Midea Industrial Technology сосредоточилась на серводвигателях для промышленных роботов, продуктах прецизионной передачи (например, редукторах) и шарнирных модулей для человекоподобных роботов. В 2025 году поставки серводвигателей превысили 70 тыс. штук, а поставки прецизионных редукторов — более 30 тыс. штук.

На этом высокотемповом конкурентном направлении человекоподобных роботов Midea также продолжает активно инвестировать. В 2025 году Midea разработала три поколения, суммарно пять моделей человекоподобных роботов, и начала пилотные проекты внутри компании и в коммерческих сценариях.

В частности, человекоподобный робот «Meiluo» для промышленного сегмента уже поступил на завод Midea по производству стиральных машин в Цзинчжоу; «Meila» для применения в коммерческих сценариях, как ожидается, официально выйдет в 2026 году в офлайн-магазинах Midea, предоставляя услуги вроде гида и демонстраций управления бытовыми приборами; высокопроизводительный двуногий полностью человекоподобный робот «Meila X» обладает высокодинамическими возможностями движения по любой местности, умеет подниматься по склонам, ходить по лестницам вверх/вниз, бегать, танцевать, а также способен как можно быстрее за 2 часа освоить навыки движений с помощью обучения по видео.

Однако в сопоставлении с отраслью по горизонтали коммерческий прогресс по-прежнему остается довольно ограниченным.

Согласно отчету Omdia «Radar рынка универсальных воплощенных роботов» (通用具身机器人市场雷达), человекоподобные роботы, принадлежащие Midea, не вошли в данный рейтинг, а в позиции последнего места количество отгрузок Tesla составило 150 единиц. Это, возможно, означает, что на текущем этапе человекоподобные роботы Midea все еще находятся на стадии проверки сценариев и доводки технологий, не достигнув масштаба серийного производства и коммерческих отгрузок.

В сфере роботобизнеса Midea, возможно, сформировала относительно четкую стратегию: закрепиться в сегменте промышленных роботов и ключевых комплектующих как в базовом портфеле, а человекоподобные роботы оставить как долгосрочный технологический резерв. Но в краткосрочной перспективе ее «робот-история» может не успеть соответствовать коммерческому пику человекоподобных роботов.

Далее, Midea, рассматривающая бизнес ToB как вторую кривую роста, будет проходить испытания в разительно отличающейся конкурентной среде отрасли.