Регулирование финтеха: 5 шагов к устойчивому росту [UPDATE]

Рональд Рейган однажды кратко изложил позицию правительства США по регулированию следующим образом: «Если что-то движется — облагай налогом. Если оно продолжает двигаться — регулируй. А если оно перестало двигаться — субсидируй». Взяв за пример Великобританию, согласно Statista финансовые технологии стоили $24,5 млрд в первой половине 2021 года — безопасно сказать, что отрасль на подъеме. Помимо прямого экономического эффекта, необходимо учитывать более широкий экономический вклад финтеха, связанный со снижением более низкой стоимости кредитования или страхования, повышением уровня финансовой инклюзии и сокращением затрат на финансовые транзакции при денежных переводах, платежах и инвестициях.

Конечно, любая отрасль неизбежно допускает ошибки по пути. Среди немногих глобальных примеров в финтехе — распространение финансовых пирамид в Китае вместе с ростом P2P-кредитования, использование биткоина для незаконных покупок и введение инвесторов в заблуждение на Lending Club, что привело к краху основателя компании. Тем не менее, поскольку промышленные выгоды не вызывают сомнений, именно на стороне регулятора стоит задача пресечь излишества, упростить судебную основу и установить правила дорожного движения для многогранной и быстро растущей отрасли Fintech.

Во всем мире существует четкое понимание того, что регулирование необходимо для обеспечения долгосрочного и устойчивого роста. В конце 2016 года Управление контролера денежного обращения (OCC), подразделение Министерства финансов США, предложило создать федеральный чартер для банковских продуктов и услуг, не принимающих депозиты, — это существенное изменение для страны с финансовым регулированием по штатам, которое может снизить барьеры для входа для компаний, стремящихся внедрять инновации в индустрию финансовых услуг. При этом губернатор Банка Англии Марк Карни подчеркнул необходимость создания целостной инфраструктуры для поддержки процветающего сектора.

Имея личный опыт работы в регулируемой финансовой сфере — от Бразилии до ЕС и Центральной Азии, — я считаю, что существует ряд ясных шагов, которые могут стимулировать рост финтеха по всему миру.

1. Четкая коммуникация с отраслью

Хотя это может показаться очевидным, для регулятора критически важно взаимодействовать с финтех-отраслью, чтобы получить оптимальное понимание потребностей отрасли. Разумеется, отрасль — лишь один из голосов, но в условиях быстрого технологического и экономического изменений разумно получать информацию из первых рук. Это может помочь регулятору расставить приоритеты и сосредоточиться на решении стратегических вопросов.

2. Делить регуляторные функции

Насколько это возможно, регуляторные функции должны быть разделены. Финтех-«зонтик» охватывает несколько отраслей: потребительское и корпоративное кредитование, страхование, платежи — и это лишь некоторые. По нашему опыту логично функционально разделять регулирование. Например, центральный банк или подразделение по защите прав потребителей, регулирующее потребительское кредитование со стороны банков, должны регулировать аналогичную область финтех-деятельности. Это согласуется с перспективой синхронизированных стандартов защиты потребителей. В интересах всех иметь единый набор стандартов по раскрытию информации об отмывании денег (AML) и know-your-client (KYC), а также по практикам сбора данных. Кроме того, включение регулирования финтеха в рамки традиционных финансовых услуг надежно ставит первое в центр регуляторного внимания.

3. Сфокусироваться на создании новой инфраструктуры

Любое правительство должно активно «подсаживать», спонсировать и продвигать то, что Марк Карни называет «жесткой инфраструктурой» для нового поколения компаний в сфере финансовых услуг. Такая инфраструктура чаще оказывается слишком обременительной даже для совместных корпоративных инвестиций, однако ее потенциальные выгоды очевидны для любой страны. Область фокуса должна быть в платежах, расчетах, идентификации и доступе к данным. Один из лучших глобальных примеров суверенного стратегического мышления на эту тему — безусловно Aadhaar в Индии: биометрическая система идентификации с более чем миллиардом зарегистрированных или, по сути, большинством взрослого населения страны. Этот грандиозный проект в сочетании с недавним ужесточением ограничений на использование наличных в экономике страны может действительно изменить жизни сотен миллионов ее граждан, активно поощряя финансовую инклюзию.

4. Делить использование существующей инфраструктуры

Хотя создание инфраструктуры действительно необходимо, для повышения промышленной конкурентоспособности доступна и «низко висящая» возможность, которую можно реализовать через регуляторов по всему миру. Прежде всего важно предоставить гражданам возможность владеть данными, которые хранят крупные игроки, включая основные финансовые услуги (банки, страховые компании) и телеком-компании. Сделать это можно через обязательный обмен этой информацией с третьими сторонами — очевидно, при наличии явного согласия конечного владельца данных. С одной стороны, это позволяет последнему монетизировать данные и получить доступ к более конкурентоспособным предложениям, но с другой — дает возможность финтех-компаниям сосредоточиться на том, что они делают лучше всего: внедрять передовые технологии и анализ данных для нацеливания на рыночные неэффективности. Главный пример обмена данными — директива PSD2 в ЕС, которая заставляет банки открывать сокровищницу транзакционных данных третьим сторонам через API. Эта инициатива заслуживает похвалы, и ее следует повторить регуляторам по всему миру.

5. Ввести 5-летние дорожные карты

Регуляторная неопределенность действует как серьезный навес, препятствующий развитию отрасли. Прежде всего эта неопределенность останавливает приток капитала в отрасль, вызывая массивное сжатие мультипликатора доходности. Это в дальнейшем также препятствует реинвестированию капитала из-за роста неопределенности. Важно подчеркнуть, что в мире финтеха глобальные игроки с технологическими компетенциями обладают опциональностью в отношении географической экспансии. При прочих равных, эти компании всегда будут инвестировать в страны с наиболее прозрачными «правилами дорожного движения». Это означает, что страны, занимающие двусмысленную позицию, находятся в уязвимом положении — риске упустить возможности.

Будущее отрасли финтеха будет определяться не только рыночным внедрением и технологическими достижениями. Роль правительства в содействии финтеху и направлении его в сторону устойчивого роста ключевая.

Alexander Dunaev — COO в ID Finance. Alexander отвечает за технологии, R&D, разработку продуктов, инженеринг scoring-моделей и data science. Он также курирует развитие бизнеса и общую стратегию для компании в партнерстве со своим CEO. У Александра более 9 лет опыта в банковском деле и финансах, ранее он работал в Deutsche Bank. Он окончил Imperial College London со степенью магистра по финансам.