Недавний крах криптовалют: действительно ли это возможность для покупки?

Вот что привлекло мое внимание. В последнее время Bitcoin пережил многое, и все задаются одним и тем же вопросом: стоит ли сейчас закупаться или нас ждут еще большие потери?

Начну с цифр. В настоящее время цена Bitcoin около $68,5K, а его рыночная капитализация примерно $1,37 трлн. Это по-прежнему доминирующая позиция в криптовалютном мире, составляющая подавляющее большинство всей крипторынка в $2,4 трлн. Согласно CoinGecko, существует более 17 600 различных криптовалют, но Bitcoin — безусловный лидер с огромным отрывом.

Теперь о крахе криптовалют. Этот сценарий обсуждается повсюду. Bitcoin сильно упал, снизившись более чем на 40% от своего рекордного уровня в $126K. Такой скачок вызывает тревогу даже у опытных инвесторов. Распродажа началась, когда люди начали сокращать свои позиции в спекулятивных активах на фоне растущей экономической и политической неопределенности. На первый взгляд, логично.

Но вот что интересно. Майкл Сэйлор, один из самых ярых сторонников Bitcoin, недавно вложил еще $204 миллионов долларов в Bitcoin через свою компанию Strategy. Это не случайный шаг. Его казначейская компания теперь держит примерно 3,6% всего обращающегося Bitcoin. Когда такой человек, как Сэйлор, удваивает свои инвестиции во время криптовалютного кризиса, возникает очевидный вопрос: должны ли обычные инвесторы поступать так же?

Давайте сначала рассмотрим бычий сценарий, потому что есть веские аргументы. Некоторые считают, что Bitcoin со временем станет глобальной резервной валютой для токенизированных активов. Другие видят в нем цифровое золото — средство сохранения стоимости, которое стоит держать в условиях хаоса. Аргумент о сохранении стоимости должен был пройти проверку в прошлом году, и, честно говоря, он провалился.

В 2025 финансовом году правительство США имело дефицит бюджета в $1,8 трлн, а государственный долг достиг $38,5 трлн. Это такие цифры, что вызывают опасения по поводу девальвации валюты. Можно было бы ожидать, что Bitcoin выиграет от этого страха. Вместо этого золото выросло на 64% за год, а инвесторы в Bitcoin продавали. Когда людям нужен был безопасный актив, они выбирали золото, а не Bitcoin. Это проблема для идеи цифрового золота, и ее трудно игнорировать.

Между тем, некоторые из крупнейших сторонников Bitcoin тоже колеблются. Катти Вуд из Ark Investment Management снизила свою целевую цену на Bitcoin к 2030 году с $1,5 млн до $1,2 млн. Ее аргумент? Она теперь считает, что стейблкоины лучше подходят для замещения традиционных платежных систем. Они предлагают почти нулевую волатильность, минимальные издержки и мгновенные переводы. Согласно исследованиям Ark, объем транзакций со стейблкоинами достиг $3,5 трлн за последние 30 дней к декабрю, что более чем в два раза превышает совокупную обработку Visa и PayPal.

Это кардинально меняет взгляды у одного из крупнейших быков по Bitcoin. Согласно опросам среди американских потребителей, 50% заявили, что будут использовать стейблкоины, а 71% из поколения Z открыты к этому. Аргумент о платежной системе для Bitcoin становится слабее, а не сильнее.

Что говорит история? Если вы покупали Bitcoin при любой просадке с 2009 года, вы заработали деньги. Это впечатляющий послужной список. Но во время краха 2017-2018 годов и снова в 2021-2022 годах Bitcoin потерял более 70% своей пиковый стоимости. Недавнее снижение на 40% может еще продолжиться, прежде чем достигнет дна.

Я искренне разрываюсь между мнениями. Криптовалютный крах был реальным, но сценарий восстановления усложнен. Да, Bitcoin показывает устойчивость в долгосрочной перспективе. Да, Сэйлор и другие накапливают активы. Но фундаментальные аргументы, ранее оправдывавшие владение, начинают разрушаться. Аргумент о сохранении стоимости был разрушен превосходством золота. Аргумент о платежных системах теряет силу перед стейблкоинами. А скептицизм относительно будущего Bitcoin достигает рекордных уровней.

Мой вывод? Я не планирую активно покупать этот спад. Если вы решите занять позицию, делайте это небольшими объемами. Криптовалютный кризис, возможно, еще не завершился, и даже если Bitcoin восстановится, как показывает история, путь к этому может быть сложным. Самые убежденные все еще верят, но даже они хеджируют свои ставки.

Настоящий вопрос не в том, вернется ли Bitcoin со временем. Вероятно, да. Вопрос в том, насколько оправданы причины владения им сегодня по сравнению с шестью месяцами назад. Пока я не уверен, что они таковы.