Карта звёздного моря снова привлекла 2 млрд юаней в раунде B+, в сегменте инкарнационного интеллекта количество инвестиционных сделок к 2026 году взлетит на 63%

《Ежедневные новости экономики》 стало известно от репортёра: с начала 2026 года внутри страны интерес к сектору воплощённого (embodied) интеллекта продолжает расти; только за первые три месяца объём финансирования в этой сфере уже почти достиг 30B юаней, а тенденция к концентрации капитала вокруг ведущих компаний становится всё более очевидной.

На этом фоне недавно компания Xinghai Tu — ведущий игрок в сфере воплощённого интеллекта в стране — вновь получила дополнительное финансирование от инвесторов. После того как в феврале этого года компания завершила раунд B на 1B юаней, она также объявила о получении 20 млрд юаней в раунде B+, при этом оценка компании превысила 2B юаней, и Xinghai Tu стала компанией с самой высокой оценкой среди игроков воплощённого интеллекта в Китае.

Репортёры 《Ежедневных новостей экономики》 узнали в отрасли: в этом раунде финансирования объединились разные силы, включая индустриальный капитал, фонды с длинным горизонтом от лидеров рынка, средства «командной» (гос.) команды и первоклассные PE-институты на первой линии. Средства будут в полном объёме направлены на усиление разработки базовых моделей и выстраивание глобальной экосистемы.

По мнению представителей отрасли, это финансирование не только обновило внутренний «потолок» оценок в сегменте воплощённого интеллекта, но и стало наглядным снимком того, как капитал в начале года ускоряет концентрацию вокруг лидеров — отражая переоценку стоимости сегмента воплощённого интеллекта рынком капитала: от стадии технологических экспериментов к этапу масштабного внедрения.

Также опрошенные эксперты отметили: в настоящее время отрасль воплощённого интеллекта всё ещё находится на ранней стадии разработки, ещё не перешла к масштабному внедрению. В 2026–2027 годах промышленная сцена — это наиболее перспективная область, способная принять определённые объёмы коммерческих внедрений воплощённых роботов и одновременно продемонстрировать их интеллектуальные возможности.

В течение 2 месяцев Xinghai Tu последовательно объявила о двух раундах финансирования

Ещё одна компания-лидер в сфере воплощённого интеллекта объявила о привлечении инвестиций.

Сегодня Xinghai Tu раскрыла информацию о финансировании в раунде B+: из сообщения следует, что в этот раунд компания привлекла 20 млрд юаней. Это второй раунд крупного финансирования, который компания завершила спустя более чем один месяц. Оценка по этому раунду также превысила 2B юаней, что делает её компанией с самой высокой оценкой в отрасли воплощённого интеллекта в стране. По сравнению с оценкой финансирования до Праздника весны Xinghai Tu всего за чуть больше чем месяц довела оценку почти до удвоения, став компанией с самым быстрым ростом оценок в сегменте воплощённого интеллекта после Праздника весны в 2026 году.

До этого одной из самых «горячих» компаний в области воплощённого интеллекта — Yushu Technology — в последнем раунде финансирования перед выходом на IPO имела оценку post-money 12.7B юаней. В марте компания официально подала заявку на IPO на 科创板 (Кит. Science and Technology Innovation Board — STAR Market) в Шанхайскую биржу (SSE). После IPO ожидаемая оценка компании — 42B юаней.‌

По составу инвесторов видно, что удар поучаствовали промышленные гиганты, фонды длительного горизонта уровней pre-IPO и early/late-stage, «командные» средства и PE-институты первой линии. Среди участников — промышленный капитал, включая Huaden Technology, Lans Technology, Xixian Investment и др. Как ключевой партнёр Xinghai Tu, Lans Technology проведёт глубинную координацию с компанией в области цепочек поставок аппаратного обеспечения и крупномасштабного серийного производства, ускоряя проникновение продукта во все сценарии.

Со стороны терпеливого капитала с длинным горизонтом в игру уверенно вошли фонды второго и первого уровней с длинным горизонтом — Xiu Yuan Capital, Hong Zhang Investment, Yu Hai Capital и т.д. Со стороны средств «команды» — поддержка со стороны China Financial Street Capital, Jinpu Investment, Beijing Ke Chuang и Yuan Global Equity. Фонды в составе China International Capital (CICC) Capital, Puhua Capital, Hongtai Fund, Guangfa Qianhe и другие PE первой линии в этот раз тоже сделали ставку: это не только обеспечивает достаточную гарантию по финансированию, но и помогает продвигать коммерциализацию компаний, получивших инвестиции.

Относительно целевого использования средств этого раунда Xinghai Tu прямо заявила, что будет полностью наращивать разработку базовых моделей и глобальную экосистему. В фокусе — обеспечение всестороннего лидерства в реализации моделей визуальное—языковое—действие (VLA) по «маршруту реальных данных» компании и в создании world model. Одновременно будет ускорено скачкообразное развитие компании от статуса «первого выбора для разработчиков» к «эталонной производственной силе», чтобы продвигать масштабное коммерческое внедрение технологий воплощённого интеллекта в физическом мире.

Как раскрывает Xinghai Tu, в 2025 году в сфере роботов с колёсными приводами и двойными руками её доля на глобальном рынке заняла первое место. Компания обслуживает более 150 партнёров — разработчиков в экосистеме воплощённого интеллекта; охват ведущих компаний составляет свыше 90%. В части сценариев «производительной силы» компания сосредоточилась на пяти ключевых вертикальных сценариях — транспортировка/перемещение, захват и укладка и др., чтобы успешно прогнать заказы уровня «тысяча устройств», а также договорилась о глубоком сотрудничестве с ведущими компаниями в области промышленной логистики и сортировки. В 2026 году компания официально начнёт масштабный запуск продаж на уровне «десять тысяч устройств».

Три логики поддерживают рост оценки,2026 воплощённый интеллект проходит** «маленький экзамен» коммерциализации**

Как один из инвесторов этого раунда, инвестор фонда Hongtai Fund в интервью репортёрам 《Ежедневных новостей экономики》 заявил, что сектор воплощённого интеллекта и трек человекоподобных роботов будут крупнейшей возможностью в сфере «hardware-платформ» после смартфонов. С точки зрения долгого цикла сегмент воплощённого интеллекта всё ещё находится на ранней стадии, и всё чаще становится очевидной важность инноваций базовых моделей для компаний. При этом после 3 лет технологического развития в 2026 году для стартапов в сфере воплощённого интеллекта неизбежно наступит один «маленький экзамен» коммерциализации.

Инвестор фонда Hongtai Fund сказал: «Xinghai Tu — это одна из немногих команд в этой сфере, которая действительно обладает полноцикловыми возможностями замкнутого контура ‘корпус (本体) + модель + данные’. За последние два года команда во главе с Сюй Цзи Ян (в тексте — 高继扬) продемонстрировала очень сильную исполнительность и способность к стратегическому выбору. Xinghai Tu первой запустила положительный маховик ‘отгрузка оборудования → возврат данных по сценариям → постоянная итерация модели’, и это — ключевой путь, по которому воплощённый интеллект выходит из лабораторий на путь индустриализации».

Отвечая на вопрос о причинах продолжающегося роста оценки Xinghai Tu, руководитель компании в интервью для медиа, включая 《Ежедневные новости экономики》, отметил, что основную роль играют три фундаментальные логики.

Во-первых, расходы на R&D переходят от «эффективности» к «эффекту». За последние полгода расходы на исследования и разработки компании достигли величин в несколько раз выше, чем за время основания компании. На фоне того, что подготовлены все ключевые элементы — данные, аппаратное обеспечение, алгоритмы — компания активно продвигает масштабное развитие отрасли. Быстрый прогресс в результатах и технологиях также привёл к развороту рыночных ожиданий. Во-вторых, выделяются системные способности к R&D: world model Fast-WAM, выпущенная Xinghai Tu, получила признание от ключевых специалистов из Силиконовой долины, что доказывает наличие у компании возможностей для постоянных технологических прорывов. В-третьих, переосмысление ценообразования на базовые модели в котируемом сегменте Гонконгской биржи (HK) переформатировало систему оценок на первичном рынке: рынок капитала оценивает стоимость компаний с моделями воплощённого интеллекта с более среднесрочной и долгосрочной перспективы. А поскольку Xinghai Tu является «аутентичным» активом в сегменте воплощённых базовых моделей, его дефицитность получила признание со стороны капитала.

Этот руководитель также указал, что в цепочке отрасли воплощённого интеллекта множество звеньев и вовлечено много элементов; от компаний требуется быть «бойцом с шестью гранями». Тогда как традиционные крупные производители имеют преимущество только в отдельных звеньях и трудно добиться эффекта «подавления по уровню измерений» только за счёт финансового преимущества. Поэтому этот трек особенно подходит для развития стартапов. Xinghai Tu прогнозирует, что среди топ-10 лидеров в сфере воплощённого интеллекта в будущем в Китае по меньшей мере половина вырастет из нынешних стартапов. Основываясь на таком суждении, компания в этом году также возглавит создание индустриального фонда. На основе того, что уже инвестировано почти в 10 отраслевых компаний на ранней стадии, в фокус будет выведено развитие компаний прикладного уровня в сценариях downstream и компаний с передовыми технологическими решениями, чтобы сформировать открытую и взаимовыгодную индустриальную экосистему.

Капитал интенсивно распределяется**, а данные — ключ к прорыву отрасли**

Последовательные крупные раунды финансирования Xinghai Tu — это не единичный случай, а отражение «капитального прилива» в треке воплощённого интеллекта в 2026 году. По мере того как оценки ведущих компаний продолжают расти, активность финансирования во всей отрасли также заметно увеличивается.

Репортёры 《Ежедневных новостей экономики》, опираясь на статистику ZhiTou (投中嘉川CVSource), выяснили: по состоянию на 1 апреля количество событий финансирования в треке роботов в этом году уже превысило 160. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года показатель вырос на 63%. А что касается сумм инвестиций, то в треке роботов они зачастую бывают крупными: финансирование на сотни миллионов, а иногда и на несколько десятков миллиардов юаней — не редкость, и по сравнению с прошлым годом также наблюдается заметный рост.

Ли Цзясинь, старший научный сотрудник отдела прикладных исследований ИИ в районе Большого залива, указала: наиболее ключевая причина, по которой воплощённый интеллект продолжает получать капиталные инъекции в этом году, — значительное повышение определённости промышленной ценности. Постепенно отрасль выходит из режима «показательных выступлений в лаборатории» в режим «настоящей работы на заводе». Но на данный момент отрасль всё ещё находится на ранней стадии R&D и ещё не достигла уровня масштабного внедрения. Главный фокус отрасли — повышение интеллекта. Ключевым узким местом для повышения интеллекта являются данные. Поэтому видно, что отрасль продолжает исследовать маршруты, включая удалённое управление (遥操), симуляцию (仿真) и UMI-данные.

Другой старший научный сотрудник, Чжан Чжэнь, добавил: «Текущие ограничения для развития отрасли — это недостаточность технических возможностей и незрелость аппаратного обеспечения на уровне инженерии. По техническим возможностям у нынешнего воплощённого интеллекта слабая способность к обобщению и недостаток в планировании памяти для задач на дальнюю дистанцию. Ключевое ограничение в возможностях — недостаток данных. Кроме того, стоимость и надёжность оборудования тоже являются важными узкими местами на инженерном уровне». «Мы считаем, что в 2026–2027 годах промышленный сценарий — это наиболее перспективная область, способная принять определённые объёмы коммерческого внедрения воплощённых роботов и при этом продемонстрировать их интеллектуальные возможности».

Чжань Лэй, директор по исследованиям отдела прикладных исследований ИИ в районе Большого залива, отметил: в настоящее время — по крайней мере в плане наиболее определённого конкурентного преимущества — скорее всего, всё ещё речь о том, кто сможет первым эффективно решить проблему данных. «Кто сможет системно выстроить замкнутый цикл данных — сбор, разметку, симуляцию и возврат, — обучить стабильный и пригодный к использованию воплощённый ‘интеллект’, а затем наложить это на аппаратное обеспечение и формы продукта без заметных слабых мест, — у того больше шансов первым “выстрелить”».

Он прогнозирует, что будущие лидеры могут сформировать высокоинтегрированную компанию в сфере воплощённого интеллекта: от алгоритмов, данных и вычислительных мощностей до аппаратного обеспечения полного устройства и операционной системы они будут контролировать всё сами — по аналогии с «интегрированными производителями полного робота, где софт и железо — вместе». Другая возможность — появление более платформенных или модульных ролей: сосредоточиться на операционной системе для универсального воплощённого интеллекта, а также на стеке сенсинга—принятия решений—контроля, и совместно с большим числом партнёров по индустрии внедрять решения на местах.