Ближневосточная война вызывает вывод капитала! МВФ предупреждает, что развивающиеся рынки сталкиваются с новым витком потрясений

Международный валютный фонд (МВФ) в своем докладе отмечает, что в настоящее время развивающиеся страны в основном привлекают иностранное финансирование через такие каналы, как хедж-фонды, пенсионные фонды и страховые компании, из-за чего в период кризиса они сталкиваются с риском быстрой утечки капитала.

Согласно докладу, за последние 20 лет доля средств, поступающих в долговые инструменты развивающихся рынков от иностранных портфельных инвесторов, удвоилась и достигла 80%. После финансового кризиса 2008 года банки постепенно сократили кредитование развивающихся рынков. В прошлом году в развивающиеся рынки из-за пределов официальной банковской системы поступило около 4 трлн долларов США, включая средства хедж-фондов и различных инвестиционных фондов.

В опубликованном во вторник докладе «Глобальный доклад о финансовой стабильности» МВФ указал, что эти источники капитала «в значительной степени способствуют выгоде развивающихся рынков», поскольку избыточная глобальная ликвидность позволяет этим странам выпускать долговое финансирование с более длительными сроками и более низкой стоимостью.

Однако МВФ одновременно предупреждает, что, начиная с 2008 года, иностранные инвесторы стали более осторожными, и при изменении глобальной финансовой обстановки им проще быстро выводить средства.

В докладе отмечается, что страны и компании, зависящие от подобных источников капитала, «особенно уязвимы к глобальным финансовым потрясениям».

МВФ также заявляет, что по сравнению с другими иностранными инвесторами хедж-фонды и инвестиционные фонды более чувствительны к изменениям рисков; в развивающихся экономиках с неглубокими финансовыми рынками и ограниченными возможностями регулирования этот риск будет дополнительно усиливаться.

«Внезапный отток средств может усилить давление на внешнее финансирование, повысить стоимость заимствований и привести к существенной девальвации обменного курса, тем самым создавая нагрузку на финансовую систему и сдерживая рост экономики».

МВФ предупреждает, что некоторые страны уже сталкиваются с этими вызовами: «С началом войны на Ближнем Востоке эти риски вышли на поверхность, и несколько развивающихся рынков переживают разворот потоков капитала: происходит отток капитала от нерезидентов — банковских инвесторов возвращаются обратно».

МВФ оценивает, что объем внешних портфельных долговых обязательств развивающихся рынков в среднем составляет около 15% от валового внутреннего продукта (ВВП). Объем обязательств по портфельному долевому финансированию в среднем — около 7% от ВВП, но в некоторых развивающихся рынках эта доля занимает экономически значимую часть в капитализации фондового рынка.

В докладе отмечается, что масштабы держаний иностранных портфельных инвесторов в валютах некоторых стран особенно велики, например, в венгерских форинтах. В прошлом году большой приток средств способствовал росту этой валюты к доллару США примерно на 20%.

Однако с конца февраля этого года, когда началась иранская война, форинт заметно ослаб; после сильных показателей, продолжавшихся более года до этого, приток средств в развивающиеся рынки сократился.

МВФ также добавляет, что объем трансграничного частного кредитования и притока стейблкоинов в развивающиеся рынки тоже «быстро увеличивается», при этом движение стейблкоинов тесно связано с динамикой рынка криптовалют.

Чтобы ограничить отток средств инвестиционных портфелей, МВФ призывает страны повышать качество институтов, создавать более надежные механизмы буферов (например, валютные резервы) и обеспечивать устойчивость государственных долгов.

Глава МВФ Кристалина Георгиева в понедельник предупредила, что из-за этого ближневосточного конфликта теперь все пути ведут к более высоким ценам и более медленному росту. Она добавила, что «даже если война прекратится сегодня, негативное влияние на другие регионы мира будет сохраняться».

（Источник: Caixin Global）