«Супер-мамфонд» Гуандун-Гонконг-Макао: первая инвестиция уже реализована!

Фонд направляющих инвестиций для стимулирования предпринимательства на национальном уровне реализовался и вновь получил новые достижения.

Как сообщили репортёру газеты Securities Times в ходе полугачитай-презентации политики фондов венчурного инвестирования для стимулирования предпринимательства в Гуандун-Гонконг-Макао Большом заливе (сокращённо «Фонд Гуандун-Гонконг-Макао»), этот фонд, будучи одной из региональных фондовых структур, входящих в число суперматеринских фондов национального уровня, в настоящее время уже имеет 15 дочерних фондов, прошедших одобрение и запустивших due diligence; общий объём фонда составляет около 8,6 млрд юаней. Кроме того, 8 прямых инвестиционных проектов завершили принятие инвестиционных решений. Совокупный инвестобъём по дочерним фондам + прямым инвестициям уже превысил 2,7 млрд юаней.

Кроме того, по словам репортёра, многие VC/PE организации в Гуанчжоу и Шэньчжэне активно ведут стыковку и подают заявки. Запланированные ими объёмы фондов в основном находятся в диапазоне 300—500 млн юаней, и все они ориентированы на новые отраслевые направления, включая искусственный интеллект, биофармацевтику и т. п. Как первый национальный материнский фонд, осуществляющий приём и управление на уровне провинции Гуандун, Фонд Гуандун-Гонконг-Макао, как ожидается, сможет привлечь более 140 млрд юаней социального капитала. Огромный поток «живых денег» уже обеспечен, но как решить проблему «большому фонду трудно инвестировать небольшие проекты» — Фонд Гуандун-Гонконг-Макао первым приступает к поиску решения «сделать пример».

Ведёт по трём региональным фондам: первая инвестиция Фонда Гуандун-Гонконг-Макао уже реализована

26 декабря 2025 года Фонд Гуандун-Гонконг-Макао и два региональных дочерних фонда — в Пекине-Тяньцзине-Хэбэй и в Дельте Янцзы — одновременно объявили о создании, тем самым совместно сформировав национальную схему размещения Фонда направляющих инвестиций для стимулирования предпринимательства на национальном уровне. Как сообщил председатель Фонда направляющих инвестиций для стимулирования предпринимательства на национальном уровне Хо Фопэн, три региональных фонда — Пекина-Тяньцзина-Хэбэй, Дельта Янцзы и Гуандун-Гонконг-Макао — в первой партии реализовали «четыре из четырёх полностью»: завершили создание с масштабом более 50 млрд юаней; первые 40% средств полностью внесены; завершили регистрацию в China Asset Management Association (AMAC); полностью перешли к инвестиционной деятельности.

При этом Фонд Гуандун-Гонконг-Макао — одна из трёх региональных фондовых структур — стал самой ранней в достижении одобрения национального размера, самой ранней в завершении полной выплаты в первой партии и самой ранней в осуществлении размещения проектного капитала. Управляющей организацией фонда выступает Shenzhen Capital Group (Shenchuangtou); общий размер фонда составляет 50,45 млрд юаней, а первая партия фактически внесённых средств — 20,1 млрд юаней, и эти средства уже полностью поступили.

Постоянный заместитель губернатора провинции Гуандун Чжан Ху раскрыл последние инвестиционные достижения Фонда Гуандун-Гонконг-Макао: со стороны фондов фондов (母基金) — уже 15 дочерних фондов на общую сумму около 8,6 млрд юаней прошли одобрение и запустили due diligence; со стороны прямых инвестиций — уже 8 прямых инвестиционных проектов завершили принятие инвестиционных решений. Совокупный инвестобъём по дочерним фондам + прямым инвестициям уже превысил 2,7 млрд юаней.

Чжан Ху также отметил, что Фонд Гуандун-Гонконг-Макао совместно реализует с Фондом направляющих инвестиций для стратегически развивающихся отраслей провинции Гуандун масштабом 300M юаней, демонстрируя силу Гуандуна в использовании технологических финансов для поддержки инноваций в промышленности и продвижения трансформации результатов. «Мы будем больше размещать платформы, проекты, таланты и средства в предприятиях, совместно строить и разделять экосистему венчурного инвестирования».

В отличие от традиционных направляющих фондов, Фонд Гуандун-Гонконг-Макао имеет чёткую отличительную метку — сверхдлинный инвестиционный цикл, инвестирование на ранней стадии, инвестирование в небольшие объёмы, инвестирование в жёсткие (hard) технологические разработки; в отрасли его считают эталоном «терпеливого капитала». Председатель Oriental Fortune (东方富海) Чэнь Вэй тоже выразил мнение: сейчас срок существования национальных фондов в нашей стране может достигать 20 лет; впервые реализовано сопоставление в одном ряду с долгосрочным капиталом США. В прошлом отечественные фонды обычно имели лишь 3—7 лет; а для реальной технологической инновации нужны долгосрочные и «работающие» деньги. «В будущем компании и предприниматели, которые смогут вырасти до лидеров типа Tencent или Маска, скорее всего выходят из тех инновационных предприятий, которые поддерживаются долгосрочным капиталом. Рынку нужны не только деньги — ему нужны длинные деньги, и деньги, которые действительно можно эффективно использовать».

Многие VC-фирмы уже подали заявки: ключевая тема — как решать «давление трат»

Что касается конкретной инвестиционной стратегии, председатель Shenchuangtou (深创投) Цзо Дин рассказал, что Фонд Гуандун-Гонконг-Макао использует структуру «80% — в дочерние фонды + 20% — прямые инвестиции». Ожидается, что это сформирует группу дочерних фондов с объёмом более 140B юаней и прямые инвестиционные проекты на 100 млрд юаней; в совокупности это позволит привлечь социальный капитал более чем на 130B юаней и содействовать созданию в Большом заливе кластера стратегически развивающихся отраслей и будущих отраслей уровня «триллион».

В рамках конкретных правил этот «супернациональный отряд» ориентирован предельно ясно: срок существования — до 20 лет; 16 лет — период инвестиционного выращивания, который можно дважды продлевать на 2 года каждый раз; 70% средств дочерних фондов направляются на проекты на стадиях посевной и стартапа; 60% объёма одного дочернего фонда должны быть сосредоточены на одной ключевой отрасли; ключевые инвестиции направляются на стратегически развивающиеся отрасли и будущие отрасли, которые чётко определены в плане «15-й пятилетки» («十五五»).

На данный момент Фонд Гуандун-Гонконг-Макао уже стал «горячим» LP, за который в кругу инвесторов в Южном Китае идёт борьба. VC-организация в Гуанчжоу, специализирующаяся на инвестициях в биофармацевтику, сообщила, что активно ведёт стыковку с Фондом Гуандун-Гонконг-Макао и планирует учредить дочерний фонд объёмом около 300 млн юаней. Руководитель VC-организации в Шэньчжэне также сказал репортёру: «Мы уже подали форму заявки по входным условиям; текущие требования таковы: дочерний фонд должен сначала закрепить обязательства по внесению внешних средств в размере 40%».

Однако многие организации также признают: объём этого национального фонда сравнительно большой, и одновременно он устанавливает соответствующие ограничения по каждой отдельной инвестиции и оценкам предприятий. Это означает, что нужно охватить большее число проектов, но на рынке действительно качественных ранних проектов не так много, из-за чего сложность инвестирования заметно возрастает. Как при отсутствии чрезмерного «давления трат» не инвестировать ради инвестирования и не действовать вслепую, как действительно эффективно использовать такой весомый фонд — стало ключевой проблемой, с которой сталкиваются все подающие заявки структуры.