Metro Bank сталкивается с возможным приобретением, поскольку Pollen Street рассматривает сделку: что это значит для будущего рынков Великобритании

Откройте для себя лучшие новости и мероприятия в сфере финтеха!

Подпишитесь на рассылку FinTech Weekly

Читают руководители JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и многих других

Потрясения Metro Bank могут завершиться делистингом

Metro Bank, когда-то громкий «возмутитель спокойствия» на британском розничном банковском рынке, может готовиться уйти с публичных рынков. Как сообщается, у уличного кредитора, похоже, была инициирована сделка с частной инвестиционной компанией Pollen Street с предложением сделать его частным, — говорится в репортаже Sky News. Если это удастся, шаг приведет к тому, что Metro Bank будет выведен из Лондонской фондовой биржи — символический поворот в момент, когда финансовая экосистема Великобритании и так находится под давлением.

Эта новость последовала после года, отмеченного масштабными усилиями по восстановлению. В конце 2023 года Metro Bank столкнулся с серьезным кризисом ликвидности, лишь чудом избежав банкротства после пакета экстренной помощи на 925 миллионов фунтов стерлингов. Спасение, частично профинансированное колумбийским миллиардером Хайме Гилински Бакаль, который теперь является крупнейшим акционером, включало 600 миллионов фунтов стерлингов в виде нового долга. Эта спасительная линия позволила банку оставаться операционным, но запустила реструктуризацию, которая включала массовые сокращения рабочих мест и продажу частей кредитного портфеля.

За последние двенадцать месяцев акции кредитора взлетели почти на 200 процентов. Однако, несмотря на отскок, его рыночная капитализация остается лишь частью того, чем она была раньше. В 2010 году Metro Bank оценивался в 3,5 миллиарда фунтов стерлингов. Сегодня он находится ближе к 750 миллионам — явный признак того, сколько позиций компания потеряла.

Интерес частного капитала: что его подталкивает?

Подход Pollen Street указывает на возобновившийся интерес частных инвесторов к финансовым институтам Великобритании. Будучи одним из крупных акционеров Shawbrook — специализированного кредитора, который ранее уже выдвигал идею о слиянии с Metro Bank, — Pollen Street может стремиться консолидировать свое присутствие в британском банковском секторе.

Поглощение могло бы упростить операции, потенциально прокладывая путь к новым эффективностям или интеграции с уже существующими финансовыми активами. Но такие шаги редко происходят в вакууме. Поскольку Metro Bank уже находится в процессе существенных внутренних изменений, переход к частной собственности добавит еще один слой трансформации.

Потенциальный делистинг банка также усилит тренд, который вызывает беспокойство у инвесторов, регуляторов и политиков.

Выход, который повторяет более широкие предупреждения для City

Возможный уход Metro Bank с публичных рынков подпитывает более общие опасения по поводу ослабевающей привлекательности Лондонской фондовой биржи. В последние годы несколько заметных компаний, котирующихся в Великобритании, либо выходили из листинга, либо переносили свои основные листинги за рубеж, ссылаясь на более доступный капитал и интерес инвесторов в другом месте — особенно в Соединенных Штатах.

Бывший генеральный директор London Stock Exchange Group Ксавье Роэл предупредил в прошлом году, что Великобритания сталкивается с «реальной угрозой» утраты статуса конкурентной площадки для листинга. Это предупреждение прозвучало после того, как в 2024 году было зафиксировано самое большое число компаний, которые делистировались или меняли свои основные листинги со времен глобального финансового кризиса.

Статистика выглядит жестко: четверть компаний, которые размещались на Лондонской фондовой бирже в 2021 году, с тех пор вышли из листинга. Среди них — Pod Point, компания из сектора электромобилей, и Alphawave, которая недавно согласилась на приобретение на сумму 2,4 миллиарда долларов американской компанией Qualcomm. Тем временем британская финтех-компания Wise объявила о намерении добиваться основного листинга в Соединенных Штатах, ссылаясь на доступ к более крупным индексам и более глубоким рынкам капитала.

Тренд очевиден, и история Metro Bank идеально вписывается в него.

Финтех и меняющийся рынок капитала в Великобритании

Хотя Metro Bank не является финтех-компанией в самом строгом смысле, его первоначальное позиционирование как «дезраппортера» — и подход, опирающийся на технологии, в розничном банкинге — сближает его с более широким движением цифровых финансов. Как и многие финтех-компании, он обещал упростить и модернизировать банковские услуги. Однако его путь оказался усложнен регуляторными проблемами, быстрым расширением и вопросами о устойчивости.

В целом финтех-сектор не был застрахован от похожих «болезней роста». После периода резкого роста оценок во время пандемии рынок заметно остыл. Обрушение оценок, рост процентных ставок и глобальная экономическая неопределенность заставили многие компании пересматривать свои стратегии.

В результате инвесторы стали более осторожными. Компании, которые хотят провести публичные размещения, как ожидается, должны демонстрировать стабильный рост выручки, путь к прибыльности и дисциплинированный подход к расширению. Трудности Metro Bank подчеркивают, как даже некогда разрекламированные финансовые новаторы могут не выдерживать давления публичного внимания.

Британские финансовые власти поднимают флаги

Нихил Рати, генеральный директор Управления по финансовому надзору (FCA), недавно затронул растущие опасения вокруг рынков капитала Великобритании. Выступая перед парламентским комитетом по казначейству, он отметил, что трудности британского рынка выходят за рамки регуляторной структуры. Главный же вопрос, сказал он, — сохраняют ли компании Великобритании привлекательность для внутренних и международных инвесторов.

Хотя он признал, что регуляторные корректировки могут быть частью решения, он указал на более общие структурные проблемы, которые исправить сложнее: глобальная конкурентоспособность, зрелость сектора и настроения инвесторов.

Его заявления предполагают, что если эти более глубокие проблемы не будут решены, громкие выходы, подобные случаю Metro Bank, будут продолжаться.

Что поставлено на кон для Лондонской фондовой биржи?

Если сделка по поглощению со стороны Pollen Street будет одобрена и завершится, это станет еще одной главой в продолжающейся эволюции финансового ландшафта Великобритании. Помимо судьбы самого Metro Bank, более широкие последствия могут оказаться значительными. Сокращение списка публично торгуемых компаний не только ослабляет рынки капитала, но и ограничивает возможности для институциональных и розничных инвесторов взаимодействовать с британскими компаниями.

Кроме того, делистинги снижают прозрачность. Хотя частные компании не подчиняются тем же требованиям к отчетности, что и публичные, они могут быстро менять стратегические приоритеты — то, что не всегда встречают с одобрением заинтересованные стороны за пределами переговорной комнаты.

Для Лондонской фондовой биржи, которая давно гордится тем, что является глобальным центром капитала, каждый выход — сигнал. И послание, которое отправляется, — не о силе.