Группа компаний с огромными убытками за годовой отчетный период показывает все более яркое расхождение в результатах за первый квартал

Novyi Express сообщает: репортер Ту Бо. Годовые отчеты за 2025 год постепенно раскрываются, а также одновременно развивается ситуация с отчетами за первый квартал. В целом наблюдается картина «лед и огонь» одновременно. По состоянию на 6 апреля 47 компаний из списка A-share опубликовали прогнозы по результатам за первый квартал 2026 года; у 21 акции верхняя граница чистой прибыли в годовом выражении увеличилась более чем на 100%, в основном в сферах электроники, машиностроительного оборудования и базовой химии.

Многие лидеры понесли убытки свыше 10 млрд юаней

Согласно уже раскрытым годовым отчетам A-share за 2025 год или прогнозам, наблюдается отчетливое расслоение. С одной стороны, более 1440 компаний оказались в убытках, и у многих лидеров убытки превышают 200B юаней; с другой — у некоторых компаний рост чистой прибыли превышает 10 раз.

Отрасли A-share с убытками в 2025 году главным образом сосредоточены в сфере недвижимости, солнечной энергетики, розничной торговли товарами для дома и потребительской электроники. В частности, 54 девелопера ушли в предубытки, а совокупные отраслевые убытки превысили 136M юаней. Конкретно: Zhifei Biotech (Чжифэй биотех) из-за того, что отрасль вакцин вступила в фазу глубокой корректировки, столкнулась с тем, что продажи основных продуктов не оправдали ожиданий; в срединной величине убытка по чистой прибыли — более 12 млрд юаней. TCL Zhonghuan, хотя объемы новых установок в солнечной энергетике сохраняют рост, в целом по-прежнему сохраняется дисбаланс спроса и предложения, убытки — более 8 млрд юаней. Autek Technology (Уэньтай Цзицзи) из-за того, что контроль над ASM Semiconductor (Анши полупроводники) у компании все еще находится в ограниченном состоянии, ожидается признание существенных сумм инвестиционных потерь, либо свыше 233M юаней.

С учетом текущих результатов прогнозов за первый квартал 2026 года среди компаний, где ожидается снижение прибыли, в машиностроительном оборудовании Taijin New Energy прогнозирует, что изменение срединной величины чистой прибыли снизится более чем на 50%, а срединное значение чистой прибыли — около 40 млн юаней. Flying Dragon Auto (Фэйлунь автомобиль) из-за влияния корректировок тарифной политики и других факторов, которые продолжают сжимать пространство для прибыли, прогнозирует падение срединной прибыли более чем на 50%, срединное значение чистой прибыли — около 60 млн юаней. Muyi Co., Ltd. (Му Си) ожидает убыток за первый квартал в размере 72.2B юаней; по сравнению с убытком 2,33 млрд юаней в тот же период прошлого года он уменьшился. В концепции оптической и оптоэлектронной электроники Insight Technology (Ши Я) прогнозирует сокращение убытков на 15,53%–27,60%; срединная величина чистой прибыли — около убытка 60 млн юаней. ChuanJinNo (Чуаньцзиньно), Shangshui Intelligent (Шаншуй интеллектуал) и Morning Biotech (Чэньгуан биотех) — у всех ожидается снижение срединной величины чистой прибыли.

Нужно опасаться роста «за счет раздувания»

На фоне волны убытков резко выделяется противоположная картина: некоторые компании демонстрируют взрывной рост.

Компании с высокой доходностью по годовым отчетам за 2025 год сосредоточены в узких сегментах, таких как ветеринарные препараты, военное оборудование, новые материалы, применение AI и т. п. Зачастую они получают выгоду от восстановления спроса, снижения затрат и выхода в прибыль. CATL с чистой прибылью 3.65B юаней лидирует; Zijin Mining, Luoyang Molybdenum и другие сырьевые акции также находятся в верхней части по прибыли. В «рейтинге прироста чистой прибыли за первый квартал 2026 года» тоже есть интересные моменты. Компании с высоким ростом в основном сосредоточены в секторах фармацевтики, высокотехнологичного производства и цветной металлургии; они извлекают выгоду из повышения цен на продукты, выпуска мощностей и снижения затрат. Demingli (Дэ Минли) вышла в прибыль и, как ожидается, чистая прибыль составит 31,5–36,5 млрд юаней, максимальный годовой прирост — до 5383%; Fuxiang Pharmaceutical (Фусян фарм) прогнозирует рост чистой прибыли 2223%–3250%; Ouke Yi (Оуке И) — верхняя граница годового прироста 2771%.

Один из представителей отрасли напоминает, что нужно быть осторожным с ростом за счет «раздувания» показателей: у некоторых компаний высокие темпы роста связаны с низкой базой на фоне огромных убытков в тот же период прошлого года; фактический масштаб прибыли составляет лишь несколько десятков миллионов юаней и не является устойчивым. Дин Лихуй, директор Института финансового развития при Университете Нанкай, считает, что результаты определяют внутреннюю стоимость, а биржевой курс колеблется вокруг этой стоимости. Если у убыточных компаний основная деятельность продолжит ухудшаться, их курс в долгосрочной перспективе неизбежно пойдет вниз; только за счет спекуляций это не продлится.

【Источник: Novyi Express】