Интерпретация годового отчёта об эмиссии с усилением индекса CSI 1000 от China Securities: чистая прибыль резко выросла на 399%, ставка выкупа долей достигла 46%

Обзор ключевых финансовых данных: чистая прибыль выросла почти в 4 раза, чистые активы в годовом исчислении снизились на 27%

В 2025 году паевой инвестиционный фонд с усиленной индексацией на базе индекса CSI 1000 (далее — «данный фонд»), организованный в формате фондового учредительного выпуска, показал заметный рост результатов, однако его масштаб сократился. Согласно данным годового отчёта, чистая прибыль фонда за год составила 23,151.12 тыс. юаней, что на 399% больше, чем 4,626.55 тыс. юаней в 2024 году; совокупные чистые активы на конец периода — 811.14 млн юаней, что на 7.67% ниже, чем 887.05 млн юаней на конец 2024 года, в том числе чистые активы долей A в годовом исчислении снизились на 27.4%.

Сравнение основных бухгалтерских показателей (единица: юань)

Показатели стоимости пая: значимая сверхдоходность за весь год, доли A обогнали бенчмарк на 8.97 процентных пункта

Показатели стоимости пая данного фонда в 2025 году были впечатляющими: все категории долей существенно превзошли индекс сравнения. В частности, годовая доходность по стоимости пая для долей A составила 35.09%, что на 8.97 процентных пункта выше бенчмарка (26.12%); для долей C рост составил 34.55%, сверхдоходность — 8.43 процентных пункта; для долей B рост составил 29.52% с момента учреждения с 21 апреля, сверхдоходность — 3.39 процентных пункта.

**Сравнение годовой доходности по стоимости пая и бенчмарка (единица: %) **

С точки зрения долгосрочных показателей: доли A с момента создания в марте 2023 года суммарно выросли по стоимости пая на 30.58%, существенно превзойдя бенчмарк (11.09%) на 19.49 процентных пункта. Годовая отслеживаемая ошибка составила 1.44%, что соответствует требованию договора «годовая отслеживаемая ошибка не более 7.75%».

Инвестстратегия и управление: вклад стратегии количественного усиления в сверхдоходность, доля размещения в обрабатывающей промышленности — более 56%

В годовом отчёте управляющая компания заявляет, что в 2025 году через стратегию количественного отбора акций фонд отбирал отдельные ценные бумаги, усиливая альфа-доходность при контроле отслеживаемой ошибки. Весь год рыночный стиль акций на A-share был смещён в сторону компаний средней и малой капитализации; индекс CSI 1000 вырос на 27.49%, а фонд получил сверхдоходность за счёт перевеса в отрасли с высокой доходностью роста и высокой обеспеченностью/перспективностью.

Отраслевая структура (часть инвестиций в индекс)

Среди топ-10 основных позиций, такие бумаги как Xingwang Ruijie (002396), Yuan Guang Software (002063), Datong Technology (688208) и т.п.: доля вложений каждой из них находится в диапазоне 0.5%-0.64%, при этом распределение позиций достаточно диверсифицировано, что соответствует требованиям по контролю рисков для индексных фондов с усилением.

Изменение масштаба: чистые погашения долей A — 46%, доля удержаний институциональными инвесторами — 17.95%

В 2025 году наблюдалось заметное сокращение количества паёв фонда: доли A снизились с 56.4183 млн шт. на начало периода до 30.3204 млн шт. на конец периода, коэффициент чистого погашения — 46.26%; доли C снизились с 35.6027 млн шт. до 29.9809 млн шт., коэффициент чистого погашения — 15.79%. Добавленные в течение года доли B: чистые новые подписки составили 2.1728 млн шт., масштаб небольшой.

Структура держателей на конец периода

Следует отметить, что собственные средства управляющей компании удерживают в сумме 10.0018 млн долей A и C, что составляет 16.01% от общего количества паёв фонда; также управляющая компания обязалась удерживать паи не менее трех лет с момента учреждения, демонстрируя свою уверенность в продукте.

Расходы и сделки: расходы на управление снизились на 10% в годовом исчислении, комиссионные по сделкам сосредоточены у одного брокера

Расходы на управление в 2025 году составили 0.6456 млн юаней, что ниже 0.7172 млн юаней в 2024 году на 10.0%, в основном из-за сокращения масштаба фонда; депозитарная комиссия — 0.1211 млн юаней, годовой спад — 9.98%. По торговым расходам: годовой доход от разницы по операциям купли-продажи акций — 20.0979 млн юаней; комиссионные по сделкам — 0.6616 млн юаней, полностью выполнены через торговые терминалы Huaxi Securities, доля — 100%.

Сравнение основных расходов (единица: юань)

Предупреждение о рисках и инвестиционный прогноз

Предупреждение о рисках

2. Риск сокращения масштаба: из-за почти половинного погашения долей A может ухудшиться ликвидность портфеля; следует остерегаться влияния крупных погашений на стоимость пая.
3. Риск отраслевой концентрации: доля размещения в обрабатывающей промышленности превышает 56%; если изменятся отраслевые политики или конъюнктура, может возрасти волатильность стоимости пая.
4. Риск отслеживаемой ошибки: хотя текущая отслеживаемая ошибка соответствует договорным требованиям, эффективность количественной модели может зависеть от изменений рыночной среды.

Инвест-прогноз управляющей компании

Управляющая компания считает, что 2026 год — это стартовый год «Пятнадцатой пятилетки» (XV планов на 5 лет), когда есть основания ожидать продолжения восстановления макроэкономики, а темы технологических прорывов и расширения внутреннего спроса могут стать основной линией рынка. Фонд продолжит оптимизировать количественную модель и, сохраняя контроль над рисками, стремиться к сверхдоходности.

Сводка ключевых показателей

(Источник данных: Годовой отчёт 2025 года паевого инвестиционного фонда на основе индексного усиления на базе индекса CSI 1000)

Заявление: Рынок несёт риски, инвестиции требуют осторожности. Данная статья подготовлена AI-моделем на основе данных сторонних баз и автоматически опубликована; не отражает позицию Sina Finance. Любая информация, приведённая в статье, предназначена лишь для справки и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. При расхождениях следует руководствоваться фактическими объявлениями. При наличии вопросов, пожалуйста, свяжитесь с biz@staff.sina.com.cn.

Огромные массивы информации и точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance

Редактор: Сяо Лан Куай Бао