Гуэй Хаомин: После резкого роста и падения — какое будущее у инвестиций в золото?

Вопрос AI · Почему ближневосточный конфликт вызвал аномальное падение цен на золото?

===

■ Гуй Хаомин

С начала этого года международные цены на золото колеблются, и особенно после того, как начался март, динамика сменилась с прежнего резкого роста на резкое падение, что нанесло сильный удар по финансовым рынкам. При этом тот факт, что проявившиеся характеристики движения отличаются от прежних, произвел глубокое впечатление у инвесторов, и также весьма вызывает интерес, в каком направлении оно будет развиваться дальше.

Международная цена на золото уже несколько лет подряд росла, и в конце прошлого года поднялась выше порога 4300 долларов за унцию. В отношении роста международной цены на золото на рынке обычно считают, что самая основная причина — ослабление статуса доллара и шаги по дедолларизации, предпринимаемые странами мира в своих валютных резервах.

К концу прошлого года государственный долг правительства США уже приближался к 39 трлн долларов. Такой огромный долг стал значимым негативным фактором в работе экономики США и, естественно, существенно снизил покупательную способность доллара. Кроме того, бесцеремонное вмешательство администрации Трампа в политику денежного регулирования ФРС серьезно угрожало независимости ФРС и вызывало беспокойство у стран мира. В этих условиях, исходя из соображений поиска более надежных активов и необходимости избавиться от чрезмерной зависимости от доллара во внешних резервах, люди начали массово покупать золото, что привело к тому, что международная цена на золото продолжала расти и началась крупнейшая в истории бычья фаза.

После начала 2026 года по-прежнему было много средств, которые продолжали гнаться за ростом золота. К концу февраля международная цена на золото достигала 5600 долларов за унцию, а в учреждениях даже ожидали, что международная цена на золото поднимется до уровня выше 5800 долларов за унцию. Следует сказать, что, хотя такой быстрый рост сделал основу рыночного движения не столь прочной, в целом по главному тренду, похоже, проблем нет.

Однако геополитический конфликт на Ближнем Востоке, начавшийся с конца февраля, изменил динамику золота. США и Израиль начали атаки на Иран, стороны активно наносили удары, пламя войны распространилось на несколько стран, что привело к срыву работы транспортных энергетических коридоров и к сильным колебаниям глобальных фондовых рынков.

В принципе, в такой ситуации у средств естественно возникает спрос на защиту, и международная цена на золото должна была бы продолжить рост. Но на практике золото выросло лишь в первый день, когда вспыхнул конфликт, а затем началось резкое падение. К середине марта цена опустилась примерно до 4100 долларов за унцию, тем самым она аннулировала большую часть прироста, накопленного с начала этого года.

Почему возникла такая аномальная ситуация? Если проанализировать основные причины, то они сводятся всего к двум.

Во-первых, после начала войны индекс доллара демонстрировал отскок. Это, вероятно, связано с тем, что территория США находится вдали от линии боевых действий, а также с относительно высокой самообеспеченностью энергоресурсами и меньшей зависимостью от энергетики Ближнего Востока. Поэтому, по сравнению с другими странами, экономика США испытала на себя относительно меньший удар от войны. А в других странах, которые пострадали сильнее, валютные курсы легче уходят вниз, и рост доллара обычно вызывает падение цен на золото.

Во-вторых, в последнее время международная цена на золото росла слишком быстро, и в этом участвовало немало краткосрочных средств. Как только во всем финансовом рынке появляется напряженность и глобальная ликвидность начинает сжиматься, таким образом обналичить прибыль, полученную на золоте, — также очень легко прийти в голову этим средствам. В итоге на фоне обострения геополитической обстановки на Ближнем Востоке международная цена на золото, вопреки ожиданиям, резко рухнула. Такая история, которую инвесторам трудно себе представить, в полной мере отражает сложную и изменчивую картину того, как функционирует финансовый рынок под влиянием непредвиденных событий.

Теперь, хотя ближневосточные боевые действия по-прежнему продолжаются, давление долгов в США также постоянно растет, из-за чего отскок индекса доллара не может быть устойчивым. Одновременно после резкого падения международная цена на золото тоже получила импульс к восстановлению: цена вернулась к уровню 4500 долларов за унцию.

Редактор|Лун Сяо

Проверка|Ван Вэй