Биткойн сейчас сталкивается с серьезными вопросами, и честно говоря, недавний крах криптовалюты выявил некоторые реальные трещины в аргументах бычьего сценария. Мы снизились более чем на 40% от пика прошлого года, и интересно, как крупнейшая в мире криптовалюта — стоимостью около 1,37 трлн долларов в рыночной капитализации — изо всех сил пытается сделать то, что ее крупнейшие сторонники говорили, что она хорошо умеет: выступать в качестве надежного хранилища стоимости.

Вот что привлекло мое внимание. В прошлом финансовом году дефицит бюджета США составил 1,8 трлн долларов, доведя государственный долг до рекордных 38,5 трлн долларов. Можно было бы подумать, что в такой ситуации Биткойн засияет, верно? Вместо этого реальное золото выросло на 64%, в то время как инвесторы в Биткойн начали уходить. Это довольно показательнo. Когда люди начали нервничать из-за обесценивания валюты и искали защиту, они выбрали золото вместо цифровых активов. Это серьезный удар по репутации сценария Биткойна как надежного хранилища стоимости.

Теперь не все паникуют. Майкл Сэйлор только что вложил еще $204 миллионов долларов в Биткойн через свою компанию, доведя их долю до примерно 3,6% от всего предложения. Такая уверенность заслуживает внимания. Но даже некоторые из самых больших сторонников хеджируют свои ставки. Команда Кэти Вуд из Ark Investment Management снизила свою целевую цену на Биткойн к 2030 году с 1,5 миллиона до 1,2 миллиона долларов, отчасти потому, что они считают, что стейблкоины на самом деле лучше подготовлены к замене традиционных денег. И цифры это подтверждают — объем транзакций со стейблкоинами достиг 3,5 трлн долларов за последние 30 дней, что более чем в два раза превышает совокупную обработку Visa и PayPal.

Исторически Биткойн всегда восстанавливался. Любой, кто покупал на спадах с 2009 года, зарабатывал деньги. Но два предыдущих крупных краха — 2017-2018 и 2021-2022 — привели к потере Биткойном более 70% от пика. Этот текущий откат может продолжиться еще дальше, прежде чем мы достигнем дна.

Скептицизм вокруг Биткойна кажется в этот раз иным. Его сценарий как надежного хранилища стоимости получил серьезный удар, и даже некоторые сторонники принятия платежей колеблются. Если вы думаете купить этот откат, я бы держал позицию небольшой. История показывает, что восстановление, скорее всего, произойдет со временем, но сейчас препятствия реальны.