Несколько инвестиционных компаний отреагировали на снижение чистой стоимости продуктов «Фиксированный доход +»

На прошлой неделе объем эмиссии банковских облигационных инвестиционных продуктов по управлению капиталом снизился; несколько компаний по управлению капиталом опубликовали сообщения в ответ на откат (просадку) чистой стоимости по продуктам категории «固收+».

По данным платформы Tushare, собранным и проанализированным в материале, в период с 30 марта 2026 года по 5 апреля 2026 года рынок банковских продуктов по управлению капиталом выпустил в общей сложности 953 новых продукта в юанях (считаются отдельно по долям, то же далее), что на 449 продуктов меньше в месячном сравнении. По способу функционирования: закрытые продукты — 578, открытые — 375.

С точки зрения эмитентов, компании по управлению капиталом являются на текущий момент основным участником рынка банковских продуктов по управлению капиталом: 31 компания выпустила 867 продуктов, что составляет почти 91%. Среди них компания Jianxin Wealth Management выпустила больше всего продуктов — 101; далее идут Xingyin Wealth Management и Xinyin Wealth Management — 77 и 60 соответственно. Кроме того, 47 банков выпустили 86 продуктов по управлению капиталом; наибольшее число эмиссий — у Cuzhou Bank, Yinzhou Bank и HSBC China — все они выпустили по 5 продуктов.

С точки зрения инвестиционного характера, из 953 вновь выпущенных продуктов на прошлой неделе 940 относятся к категориям фиксированного дохода, что составляет почти 99%; в основном они инвестируют в активы фиксированного дохода, такие как депозитные сертификаты банков (同业存单), банковские депозиты, облигации и т. п. Тепло интереса к продуктам смешанного типа снизилось: таких было 9 новых продуктов, в основном инвестирующих в активы фиксированного дохода, включая депозиты и облигации, а также в долевые активы, такие как акции и паевые фонды публичного размещения с правами (含权公募基金), и другие активы, соответствующие требованиям регулирования; доли всех видов активов также ниже 80%. Кроме того, HSBC China выпустила 4 продукта по доверительному управлению капиталом для клиентов за рубежом (代客境外理财); инвестиционный характер — долевой.

Судя по раскрытиям, на прошлой неделе несколько компаний по управлению капиталом сообщили об эффективности продуктов «固收+» и отреагировали на краткосрочные/этапные откаты (просадки) в этой категории.

31 марта компания 华夏理财 (Xia Hu Wealth Management) опубликовала сообщение: в последнее время из-за колебаний рынка продукты «固收+» в части чистой стоимости испытывали некоторые колебания. В ходе текущей корректировки рынка связанные с «усилением фиксированного дохода» линейки продуктов 华夏理财, по сравнению с рыночными репрезентативными индексами фондов «固收+», характеризуются более небольшим общим откатом.

В раскрытии 华夏理财 указано: в период с 26 февраля 2026 года по 27 марта 2026 года средняя максимальная просадка по серии продуктов «稳增强» («усиление со стабильностью», доля акций не превышает 10%) составила -0,15%; по серии продуктов «灵活增强» («гибкое усиление», доля акций не превышает 20%) — -0,18%.

При этом 华夏理财 также рекомендует: для инвесторов, уже имеющих позиции, подход «以静制动» — по сути лучший вариант. Если же есть дополнительные средства, то также не помешает воспользоваться периодом рыночной корректировки и распределять вложения частями. В качестве примера возьмем динамику за последние около 20 лет индекса «двухуровневых облигаций смешанного типа» (万得混合债券型二级指数), который представляет «固收+»: хотя траектория стратегии с усилением фиксированного дохода неизбежно колеблется, в долгосрочной перспективе она в целом растущая; вход на низких уровнях способствует снижению стоимости долгосрочного удержания и накоплению доходности.

1 апреля компания 工银理财 (ICBC Wealth Management) опубликовала сообщение: на фоне рыночной волатильности привилегированные акции, сочетающие свойства фиксированного дохода и черты высокой дивидендной доходности, по-прежнему являются «звездным игроком» на направлении «усиление фиксированного дохода». Стратегический набор привилегированных акций «固收+» компании 工银理财 в период биржевых колебаний продолжает подтверждать ценность конфигурации подхода «многообразное распределение, баланс атаки и защиты».

Согласно раскрытию 工银理财, максимальная долгосрочная просадка по продуктам «固收+ — привилегированные акции» с момента создания удерживается в пределах 10 BP. На этапе рыночных колебаний и корректировки в марте 2026 года чистая стоимость соответствующих продуктов сохранялась стабильной, подтверждая ценность размещения стратегии привилегированных акций в волатильных рынках. В частности, для продуктов 工银鑫悦优先股 стратегия удержания 60 дней и 工银鑫悦优先股 стратегия удержания 30 дней: максимальная просадка в 2026 году для смешанного типа составила 6 BP и 9 BP соответственно.

В тот же день 平安理财 также раскрыла: в текущей рыночной среде линия продуктов «固收+» 平安理财 придерживается заранее заданной стратегии продуктов, управления рисками и структуры размещения. С одной стороны, тщательно контролируется доля позиций (仓位), чтобы избегать риска снижения; с другой стороны, фокус в стилях и отраслевых/секторных размещениях сделан на дивидендной (红利) и электроэнергетической (电力能源) тематике. По мере того как рынок стабилизируется и происходит отскок, большинство стратегических ключевых продуктов растут вопреки общему движению рынка. 平安理财 отдельно раскрыла доходность продуктов на таких стратегиях, как «优先股+» (привилегированные акции +), «可转债+» (конвертируемые облигации +), «多元+» (многообразие +), «红利+» (дивиденды/дивидендная доходность +).

3 апреля компания 青银理财 разместила письмо инвесторам, в котором указала: из-за недавней волатильности рынка у части продуктов «固收+» могут наблюдаться поэтапные откаты чистой стоимости. Однако продукты «固收+» посредством распределенного размещения на нескольких активах — облигациях, акциях и товарах, а также с использованием нескольких стратегий — обеспечивают определенный механизм хеджирования рисков между крупными классами активов; в целом величина отката по продуктам является относительно контролируемой.

青银理财 рекомендует инвесторам придерживаться долгосрочного взгляда, не поддаваться влиянию краткосрочных рыночных настроений, сохранять спокойный настрой, рационально воспринимать колебания рынка и чистой стоимости продуктов и не впадать в чрезмерную панику. В условиях текущего цикла низких процентных ставок компания, опираясь на стратегию многоклассового размещения, через долевые инвестиции, альтернативные инвестиции и др. способы прилагает усилия для повышения доходности и стабильности продуктов по управлению капиталом. В аспекте управления продуктами применяются идеи управления портфелем: обеспечить контроль откатов. В исследованиях инвестиций, размещении активов, управлении продуктами и т. д. придерживаются профессиональных и точных (精细化) подходов, стараясь обеспечить инвесторам хороший опыт удержания.

Редактор/Цян Сяо Жуй, Ван Синь Юй

(Материал подготовлен на основе данных: 同花顺, 华夏理财, 工银理财, 平安理财, 青银理财)

(Редактор: Цян Сяо Жуй)

Ключевые слова: