Просто оглядываясь назад на то, что произошло на рынках в тот пятничный день, можно четко понять, почему акции падали повсеместно. Индекс S&P снизился на 0,43%, Nasdaq — на 0,30%, а индекс Dow потерял больше — 1,05%. Честно говоря, это было не только из-за одной причины — было несколько факторов, вызывающих распродажу акций.

Во-первых, акции банковского сектора были уничтожены. Обвал британского кредитора Market Financial Solutions напугал всех возможными накопившимися дефолтами. American Express упала более чем на 7%, Goldman Sachs и Morgan Stanley также сильно пострадали. Переключение инвестиций из финансового сектора было жестким. Затем и технологический сектор не помог — акции чипов, таких как Nvidia, упали на 4%, программное обеспечение снижалось, а кибербезопасность была уничтожена — Zscaler упала на 12%. В общем, два сектора, которые раньше поддерживали рынок, просто свернули.

Но вот в чем причина падения акций в тот день — макроэкономический фон тоже играл против всего. Отчет по индексу цен производителей (PPI) в США вышел горячее ожидаемого — рост на 0,5% месяц к месяцу при ожидании 0,3%. Это практически убило любые надежды на краткосрочное снижение ставок, что напугало инвесторов, ориентированных на рост. А еще добавлялись геополитические факторы — переговоры по ядерной программе Ирана ни к чему не приводили, Трамп угрожал военными действиями, нефть взлетела до 7-месячных максимумов. Авиакомпании пострадали из-за скачка цен на нефть — United упала на 8%, Delta и American — более чем на 6%.

Однако в конце сессии появилась некоторая энергия для восстановления. Индекс деловой активности в Чикаго (Chicago PMI) удивил ростом до 57,7, расходы на строительство превзошли ожидания, а Dell выросла на 21% благодаря сильным прогнозам по серверам с ИИ. Доходность по 10-летним облигациям снизилась до 3,96%, что немного стабилизировало ситуацию. Но в целом, тот пятничный день показал, что падение акций может иметь несколько слоев — слабость секторов, опасения по инфляции и геополитические риски одновременно. Именно сочетание этих факторов и является ключевым.