Цветные металлы выросли на 148,2%, электроника — на 203,5%！Государственное статистическое управление опубликовало данные: в первые два месяца прибыль этих отраслей резко выросла. Почему?

Каждый день (Daily Economic News)记者｜Чжан Хун    Каждый день (Daily Economic News) редактор｜Ляо Дань

27 марта Государственное статистическое управление опубликовало данные о прибыли промышленных предприятий выше установленного размера за январь–февраль.

В январе–феврале прибыль промышленных предприятий выше установленного размера по стране выросла на 15,2% в годовом сопоставлении; темпы ускорились на 14,6 процентных пункта по сравнению с показателем за весь прошлый год.

Источник изображения: официальный сайт Государственного статистического управления

Репортер 《Ежедневных экономических новостей》（далее — репортер 每经）обратил внимание: в первые два месяца этого года прибыль в связанных отраслях, включая цветную металлургию, химию, полупроводники и т. п., резко взлетела. В связи с причинами и устойчивостью такого резкого роста прибыли репортер 每经 провел интервью.

Прибыль в сегменте сырья, например у цветной металлургии, резко растет

Если посмотреть конкретно, в январе–феврале прибыль отрасли цветной металлургии выросла на 148,2%; при этом прибыль в отраслях обработки проката алюминия, производства сплавов цветных металлов и обработки медного проката выросла соответственно на 264,0%, 205,1% и 50,8%. Прибыль химической отрасли выросла на 35,9%; при этом прибыль в отраслях производства неорганических солей, производства неорганических кислот и производства органических удобрений и микробных удобрений выросла соответственно на 518,5%, 306,3% и 38,5%.

Каким отраслям соответствуют эти виды сырья?

Компания GF Fund Management Co., Ltd., отвечая на интервью репортеру 每经, сообщила, что с точки зрения отраслей: продукты по обработке алюминиевого проката главным образом обслуживают легковесизацию электромобилей на транспорте, фотогальванические рамки, строительные профили и силовые кабели; обработка медного проката соответствует энергетической инфраструктуре, AI-центрам обработки данных, системам электропривода для новой энергетики и потребительской электронике; а сплавы цветных металлов связаны с аэрокосмической отраслью, оборонным сектором и производством высокотехнологичного оборудования. В химической сфере неорганические соли являются ключевым сырьем для стекла, фотогальваники и литиевых батарей; неорганические кислоты широко применяются в металлургии, производстве минеральных удобрений и очистке полупроводников; органические удобрения и микробные удобрения напрямую обслуживают экологическое сельское хозяйство и улучшение почв.

Рост прибыли обусловлен увеличением заказов или же изменениями издержек либо цен?

GF Fund Management Co., Ltd. заявила, что с точки зрения факторов логика в двух отраслях отличается.

В цветной металлургии резкий рост прибыли в основном является «ценовым драйвером»: производственные мощности по электролитическому алюминию приближаются к «потолку» 45 млн тонн в год, предложение медной руды продолжает испытывать сбои; в сочетании с тем, что новые спросовые факторы, включая новую энергетику и AI, подталкивают отрасль, средняя «точка» цен на алюминий и медь значительно поднялась по сравнению с тем же периодом прошлого года, а ценовая разница на перерабатывающем этапе заметно расширилась.

В химической отрасли главным образом срабатывает сочетание «низкой базы + улучшение издержек». В синхронном периоде 2025 года химическая отрасль находилась в избыточной ситуации «рост объемов при снижении прибыли»; базовая величина прибыли по неорганическим солям и неорганическим кислотам была крайне тонкой. В этом году сдвиг вниз среднего уровня цен на уголь и нефть в upstream смягчил давление издержек; при этом политика «против внутренней конкуренции» (反内卷) подтолкнула отрасль к сокращению выпуска с целью поддержания цен и ускорила вывод из оборота (расчистку) излишков, из‑за чего ценовые разницы по продукции восстановились.

В целом вклад расширения заказов в прибыль двух отраслей относительно ограничен, а ключевыми движущими силами являются именно колебания цен и издержек.

Прибыль в электронной отрасли выросла более чем в 2 раза

В сфере высокотехнологичного производства: в январе–феврале прибыль в электронной отрасли и отрасли производства полупроводниковых дискретных приборов выросла на 203,5% и 130,5% соответственно в годовом сопоставлении. В чем причина столь заметного роста прибыли?

Относительно причин значительного роста прибыли GF Fund Management Co., Ltd. сообщила, что во‑первых, сказывается эффект низкой базы: в прошлом同期 отрасль находилась в нижней точке цикла, когда происходила «разгрузка запасов» и спрос был слабым, из‑за чего базовая величина прибыли была низкой; во‑вторых, подталкивание со стороны спроса: в особенности постоянное расширение спроса на AI-серверы, высокопроизводительные вычисления и автомобильную электронику на силовые компоненты и дискретные приборы продолжает наращивать объемы, обеспечивая устойчивую поддержку заказами для производства дискретных приборов. Также продукция в разной степени подорожала, что дало части прироста к прибыли.

Есть ли устойчивость у этого роста? GF Fund Management Co., Ltd. заявила: хотя цифры темпов роста могут измениться по мере учета базового эффекта прошлого года, логика общего улучшения в отрасли остается неизменной. По мере того как интеллектуальная трансформация и электрификация энергетических компонентов продолжают углубляться, полупроводниковая отрасль постепенно вышла из низшей точки и вступила в новый восходящий цикл; в будущем больше движущей силой роста будут структурные возможности, связанные с технологическими инновациями и прикладными направлениями в нижнем звене цепочки поставок, а не только колебания базового уровня. В целом тенденция функционирования сохраняется устойчивой.

Источник изображения на обложке: медиабаза 每经 (Daily Economic News)