Лидер рынка AR-очков XREAL выходит на биржу Гонконга, чтобы ринуться в гонку за статус «первой глобальной компании в области умных очков»

1 апреля XREAL Ltd. (далее — «XREAL») официально подала в Гонконгскую фондовую биржу проспект эмиссии, планируя листинг на основной плате; China International Capital Corporation (CICC) и Citigroup выступают в качестве совместных уполномоченных советников.

Согласно описанию в проспекте, XREAL — компания по производству AR-очков. Она занимается дизайном, разработкой, производством и продажей AR-очков под собственным брендом, а также предоставляет соответствующие продукты и услуги. В настоящее время линейку продуктов компании можно в целом разделить на три основные серии: Air, One и линейку Light-Ultra-Aura.

При этом серия Air — это продуктовая линия начального уровня с самой широкой пользовательской базой. Она ориентирована на высокочастотные сценарии, включая иммерсивный просмотр, игры на игровой приставке и мобильную работу, при этом сохраняет ощущение ношения, близкое к обычным очкам, и поддерживает принцип plug-and-play, обеспечивая подключение к смартфонам, ПК и игровым консолям.

Серия One на этой основе дополнительно усиливает характеристики отображения и возможности взаимодействия. Линейка Light-Ultra-Aura представляет собой эволюцию продуктов XREAL в сторону следующего поколения пространственных вычислений. Следующий флагманский продукт компании — Project Aura — обеспечит повышение FoV примерно до 70 градусов и будет включать усиленные функции пространственных вычислений и мультимодальные возможности AI, а также, как ожидается, будет работать на платформе Google Android XR.

Согласно данным проспекта, в 2023—2025 годах выручка XREAL составила соответственно 390M юаней, 394M юаней и 516M юаней, при этом в 2025 году показатель вырос на 30,8% в годовом исчислении.

В структуре выручки абсолютное доминирование принадлежит AR-очкам и аксессуарам: в 2025 году их доля составила 92,2%. В том числе выручка от продаж AR-очков в 2025 году достигла 403M юаней, что составляет 78,1% от общей выручки. По расчетам, приведенным в проспекте, в 2023—2025 годах суммарные продажи умных очков XREAL составили примерно 400 тысяч устройств.

Благодаря модернизации продуктовой структуры и эффекту масштаба валовая маржа выросла с 18,8% в 2023 году до 35,2% в 2025 году. В 2023—2025 годах убытки XREAL продолжали сокращаться: чистые убытки составили соответственно 400k юаней, 882M юаней и 709M юаней.

В настоящее время зарубежный рынок обеспечивает XREAL основной источник дохода. В 2025 году более 70% выручки XREAL приходилось на зарубежные рынки. С момента основания XREAL ведет деятельность в глобальном масштабе: продажи охватывают Китай, Северную Америку, Европу и регион Азиатско-Тихоокеанского региона. По состоянию на 31 декабря 2025 года торговая сеть XREAL охватывала 40 стран и регионов, а также в Северной Америке, Японии и Корее действуют местные команды продаж и операций.

С учетом отрасли умных очков, по данным iResearch Consulting, по показателю выручки XREAL с 2022 по 2025 год ежегодно занимала первое место на мировом рынке AR-очков; по показателю выручки за 2025 год компания занимает второе место в мире на всем рынке умных очков, включая AR-очки и очки без дисплея, а в Китае — первое.

Отчет iResearch Consulting также показывает, что в 2025 году мировой рынок AR-очков оставался относительно концентрированным: суммарная доля пяти крупнейших брендов составила 80,3% от совокупного объема продаж. По показателю выручки XREAL в 2025 году заняла первое место на мировом рынке AR-очков, ее доля рынка составила 27,0%. По показателю объема продаж XREAL в 2025 году также находилась на первом месте на мировом рынке AR-очков, а рыночная доля была около 24,8%; при этом суммарно пять крупнейших компаний заняли 83,3% доли рынка.

С момента основания в 2017 году XREAL завершила десятки раундов финансирования. В число инвесторов входят Alibaba, Kuaishou, NIO Capital, Yunfeng Fund, Sequoia China, Gentle Monster, Hillhouse, Hongtai, CICC Capital, Jinyi Investment, Shunwei Capital, CPE Yuanfeng, Huachuang Capital, iQIYI и т. д.

Согласно проспекту, по состоянию на 23 марта 2026 года крупнейшим акционером XREAL является основатель Сюй Чжи и его контролирующая структура; в сумме они владеют 27,98% голосующих прав, и после листинга сохранят контрольную долю.