Думал о том, куда пойдет акция Amazon в течение следующего десятилетия, и честно говоря, бычий сценарий по-прежнему выглядит довольно убедительно для меня.

Начнем с очевидного: эта компания уже достигла впечатляющих результатов. Рост на 715% за последние 10 лет. Такой показатель заставляет задуматься, есть ли еще что-то в запасе. Но вот в чем дело — я действительно считаю, что история роста еще не близка к завершению.

Морская защита в сфере электронной коммерции продолжает расширяться. Рекламный бизнес работает на полную мощность, (рост на 22% в третьем квартале 2025 года). Но настоящая изюминка? Облачные вычисления и искусственный интеллект. AWS все еще имеет огромный потенциал для роста. Их генеральный директор отметил, что 85% корпоративных ИТ-расходов еще не перешли в облако. А сейчас у каждого корпоративного клиента возникает вопрос, как действительно использовать ИИ — все смотрят на AWS, чтобы развивать это направление. Это тренд, который может продлиться годы.

Операционная прибыль ожидается на уровне $79,9 миллиарда в 2025 году, что удивительно, если подумать — это на 249% больше, чем в 2020 году. Компания стала гораздо эффективнее, при этом активно инвестируя в новые направления. Вот в чем суть стратегии Amazon: они не гонятся за краткосрочной прибылью, а строят долгосрочные преимущества.

Теперь о оценке. Да, коэффициент P/E 35 кажется дорогим по сравнению с 25,7 у S&P 500. Понимаю, почему люди сомневаются. Но нужно понять — реальная прибыльность Amazon, вероятно, гораздо выше, чем отражено в балансовом отчете, потому что они постоянно реинвестируют. Вопрос на следующие 10 лет — не в том, дешев ли мультипликатор сегодня. А в том, будут ли доходы и прибыль значительно выше к 2036 году. Исходя из всего, что я только что описал, это кажется почти неизбежным.

Эффекты сети, преимущества масштаба, доминирующие позиции на нескольких рынках — защита Amazon действительно трудно конкурировать. Поэтому, если говорить о моем прогнозе по акциям Amazon на следующий десятилетний период, я все еще считаю их покупкой. Не говорю, что это единственный вариант, но фундаментальные показатели все еще указывают в правильном направлении.