Ловцы прибыли потерпели неудачу: Monad — «Логика тестовой сети для получения прибыли рухнула»

Автор: Ху Тао, ChainCatcher

Вчера долгожданный для рынка токен MON официально вышел на Layer1-публичной сети Monad, при этом он однажды опустился ниже себестоимости для участников публичной продажи; при этом текущий FDV по-прежнему держится в диапазоне 3–3,5 млрд долларов. Это не только ниже основной прогнозной капитализации в 8 млрд долларов у Polymarket, но и намного ниже оценки 15 млрд долларов на рынке самого раннего периода Pre-TGE.

А это — не только очередной сильный удар по нарративу Layer1, но и еще одна «грустная веха» для сообщества «крафтеров» на аирдропах.

Ранее Monad получил оценку в 3 млрд долларов и стал самым высоко оцененным еще не выпущенным токеном Layer1 на рынке, на которого «крафтерам» было возложено немало надежд. Их тестнет накапливал более 300 млн интерактивных адресов; многие студии использовали миллионы адресов для регистрации адресов Monad. В конце октября Monad официально открыла запросы по аирдропу, но, к удивлению, все адреса, которые взаимодействовали в тестнете, были исключены из охвата аирдропа.

Логика «крафтеров» была такой: «солнечный свет для всех» — обычная практика для многих команд; если сохранять достаточно высокую частоту взаимодействий, теоретически можно получить награду в несколько долларов и даже десятки долларов в виде токенов, а суммарная стоимость токенов от множества адресов все еще может быть существенной. Но официальный Monad не сделал так, как того ожидали многочисленные «крафтеры», и не исключил из аирдропа все тестнет-адреса.

«Адреса, которые взаимодействовали в тестнете, полностью “антикрысят”; участвовать в самых разных NFT тоже по сути не имеет никакой ценности. Единственные, кто получил аирдроп Monad, — это некоторые старые адреса, с которыми никогда не было взаимодействий, но при этом они торговали на Hyperliquid». Так рассказал ChainCatcher руководитель одной из студий «крафтеров» из Ханчжоу А Ду (псевдоним).

В одночасье Monad стал объектом ожесточенных нападок со стороны множества пользователей «крафтеров», но команда Modad осталась безучастной. По мнению известного KOL Фэнми, подход Monad к этому аирдропу — связать в Monad людей, которые вносят вклад, имеют статус и потенциал, привязав их к формуле «идентичность + вклад». Например: разработчики экосистемы Monad, активные пользователи DeFi, обладатели качественных NFT и т.д.

Известный alpha-блогер spark получил в рамках этого аирдропа награду в 3 млн MON — сейчас примерно 110 тыс. долларов. Это не связано с его историей взаимодействий: он 3 года был Mod в сообществе Monad и создал китайское сообщество Monad. В команде Monad это сочли действиями, которые дают реальный вклад — и именно такие получатели являются ключевыми адресатами для большинства команд при раздаче аирдропов.

Для команд смысл аирдропа, с одной стороны, в том, чтобы вознаградить долгосрочных сторонников проекта, показать, что они ценят пользователей сообщества. С другой стороны — вознаградить активных участников и людей с влиянием в смежной экосистеме и, используя награды аирдропами, привлечь их в свою собственную экосистему. От самого раннего Uniswap и далее — Gitcoin, Arbitrum, Scroll, Berachain, Aster и тысячи других проектов: аирдроп уже рассматривается как обязательный путь для команд, чтобы привлекать пользователей.

В этот период стандарты аирдропов также продолжали разветвляться и эволюционировать. Часть проектов делала упор на «щедрость всем и каждому», «все довольны», щедро раздавая награды «крафтерам», которые участвовали во взаимодействиях. Другие проекты устанавливали жесткие правила для взаимодействий в тестнете/основной сети; на основе балльной системы они проводили строгую фильтрацию «ведьм». А на этот раз Monad полностью отказался от пользователей, взаимодействовавших в тестнете, или, если говорить проще, от «раздробленной толпы» (розницы).

«Если сеть долго игнорирует “розницу”, то на раннем этапе она станет слишком “элитной”, потеряет широкую основу массового сообщества. В случае Bitcoin, Ethereum, Solana, Bsc на ранних этапах ставка делалась как раз на группу мелких пользователей, которые казались незначительными; именно они принесли сетевой эффект и живость сообщества». Так Фэнми написал на X. Он считает, что Monad должна дать корневой “рознице” возможность постепенного роста: пусть даже на немного, но это позволит большему числу людей действительно стать частью общего сообщества сети MON.

Чейфэн считает, что «крафтеры» дают проектам не только комиссии, данные и трафик, но и играют хорошую роль в продвижении; лично он полагает, что этим людям нужна определенная мотивация». «Операции Monad были слишком непредусмотрительными; они расшатали фундамент доверия всей отрасли». Также об этом написал Icewa на Twitter.

Но если смотреть с точки зрения команды проекта, она должна исходить из долгосрочного развития и, следовательно, формировать стратегию аирдропов. «“Крафтеры” не знают, что такое лояльность: получив аирдроп, они сразу продадут, а затем побегут к следующему проекту, чтобы снова “крафтить”. Для проекта это вызывает только давление продаж и не приносит долгосрочной выгоды. Есть ли смысл отправлять им токены?». Так один анонимный KOL охарактеризовал ситуацию, сказав, что «крафт-комьюнити» похоже на «паразитов» в криптоэкосистеме.

Саут-ауто мастер-сибли тоже считает, что логика аирдропов в отрасли меняется. «Раньше, когда CEX оценивали проект по фундаментальным показателям, они в первую очередь смотрели, насколько “шумные” on-chain данные и насколько активны пользователи. На этапе холодного старта командам нужна “популярность”. Поэтому довольно долго команды молчаливо разрешали и даже как будто достигали негласного соглашения с “армией крафтеров”: вы приходите ко мне и помогаете “накручивать”, а я потом дам вам аирдроп — и мы все вместе распределим выручку. Но сейчас при CEX Listing больше не смотрят on-chain данные и показатели пользователей, потому что все прекрасно понимают: эти данные сильно “накачаны”». Так Саут-ауто мастер-сибли написал в Twitter.

Коммерческая логика сурова: когда on-chain пузырь усиливается и давление продаж со стороны “крафтеров” приносит многим проектам негативное влияние на динамику цены токенов, выбор Monad имеет определенную рациональность. Но это заранее не станет выбором большинства проектов: как проект L1, в который был реинвестирован капитал, Monad еще может сделать много шагов — его технические возможности и потенциальный взрывной характер применения в экосистеме способны привлечь большое число пользователей. Однако для большинства проектов они по сути относятся к маркетинговому типу и должны раздавать аирдропы, чтобы добывать внимание и разогревать рыночный интерес.

В долгосрочной перспективе аирдропы по-прежнему остаются одним из важных источников ценности для криптоотрасли, но логика и адресаты аирдропов претерпевают глубокие изменения. «Итоги аирдропа Monad фактически объявили крах логики “тестнет-черные рабы/крафтинг через взаимодействия в тестнете”. В будущем, скорее всего, никто больше не будет “чистить” тестнет». Так сказал Саут-ауто мастер-сибли.

На самом деле, эту “перевернивание стола” со стороны Monad уже предвидели многие KOL. Такие KOL, как Саут-ауто мастер-сибли, Icewa, Чейфэн и многие другие, еще очень рано дали понять, что не участвовали во взаимодействиях с Monad. По имеющейся информации, основное внимание топ-KOL будет уходить в более разнообразные рынки — например, “роттинг” (заработок на контенте/промо через рот) и арбитраж. При этом они также будут сосредоточиваться на отобранных качественных проектах вроде Polymarket, чтобы создавать “премиальные” аккаунты.

Кроме того, несколько опрошенных студий отметили, что их доходы не дотягивают ни до прошлогодних, ни до ожиданий. «Суть все равно в том, чтобы найти свою сильную область: либо то, где низкая затратность по людям, либо наличие более передовых технологий, либо наличие острого инвест-ресерчинга, который может обнаружить ранние проекты, либо возможность получить “рот” за счет влиятельного KOL. Если же просто обычным образом следовать за толпой и “крафтить” без стратегии, то получить заметно высокую прибыль уже довольно сложно». Так А Ду и сказал.

По мере того как рыночная капитализация таких L1-проектов как Monad существенно стала ниже рыночных ожиданий, и даже многие проекты после TGE дольше удерживают долю аирдропов, крафтеры все больше теряют свое место в механизме распределения выгод для команд. Стоимость токенов, которые они получают на руки, продолжает сокращаться. Логика “выигрывать количеством”, основанная на крафтинге, уже с трудом может продолжаться.

«Так что для “новичков-розничников”, которые заходят на первый рынок, предоставляя труд и забирая себе дешевые бонусы, это, действительно, уже закончилось. Двери на самом деле уже давно закрываются, а аирдроп Monad просто закрывает последнюю щель». Так Саут-ауто мастер-сибли вздохнул.