Только что снова рассматривал Roku, и тут действительно что-то интересное происходит. Все помнят, когда эта акция летела на уровне более $490 в 2021 году, верно? Сейчас она находится более чем на 80% ниже этого пика — по сути, обесценена до копеек по сравнению с тем, где была.

Что привлекло мое внимание, так это недавно заключенное партнерство с Amazon. Сделка дает обеим компаниям доступ к аудиториям друг друга в сфере рекламы, и вот в чем суть — рекламодатели могут охватить на 40% больше зрителей при том же бюджете. Это не маловажно. По сути, создается самая крупная аутентифицированная сеть подключенных телевизоров в мире. Для компании, которая была сильно сбита с ног в 2022 году во время медвежьего рынка, когда расходы на рекламу резко сократились, такое партнерство — именно то, что ей нужно.

Но давайте поговорим о самом важном вопросе — сможет ли акция Roku увеличить свою стоимость в 10 раз к 2030 году? Звучит безумно, но послушайте меня. Платформа потокового вещания компании стала самой продаваемой платформой для ТВ в США, Канаде и Мексике. Они также расширяются в Европу и Латинскую Америку, конкурируя довольно эффективно с гораздо более крупными именами, такими как Apple и Alphabet, несмотря на гораздо меньшие запасы наличных.

Цифры рассказывают интересную историю. Во время пандемического пузыря Roku торговалась по коэффициенту P/S более 30. Сейчас он около 3, даже с учетом всей этой оптимистичной информации о сделке с Amazon. Если бы компания просто восстановилась до уровня P/S около 15 — что вполне разумно для технологических акций с высоким ростом — и доходы удвоились за пять лет, то вы получили бы примерно 10-кратную доходность. Вот так считается.

Но есть и сложность. Компания все еще убыточна. Они не ожидают выйти на положительный операционный доход раньше 2026 года, а это как раз сейчас. Рост доходов замедлился после пандемического бума — они даже перестали публиковать данные о ежемесячных активных пользователях, что говорит о том, что у них есть реальный повод для переоценки. И да, за последние четыре года цена акции практически не выросла, несмотря на сильный откат других технологических компаний.

Cathie Wood из Ark Invest, похоже, считает, что долгосрочный прогноз по цене акции Roku вполне реалистичен — у них есть целевая цена на 2026 год, и Roku занимает пятое место в их портфеле. Такая уверенность со стороны кого-то вроде Вуд обычно что-то значит, но даже эта цель кажется маловероятной для достижения в заданные сроки.

Так сможет ли она действительно вырасти в 10 раз к 2030 году? Честно говоря, шансы в краткосрочной перспективе невелики, но это не исключено, если сойдутся несколько факторов — возвращение прибыльности, оживление рынка рекламы и продолжение роста платформы. Пять лет — это хороший запас времени. Партнерство с Amazon меняет правила игры для их рекламного бизнеса, и они доказали, что могут конкурировать на масштабах.

Я не говорю, что нужно идти полностью в эту акцию, но Roku — одна из тех акций, которая так сильно обесценилась, что может оказаться достойной внимания, если вы рассматриваете долгосрочные стратегии. Пересмотр оценки уже идет, и если они смогут выйти на прибыльность, тут может быть реальный потенциал роста.