Я заметил кое-что интересное в рыночных данных за последние дни. Индикатор MVRV Z-Score для Биткоина показывает чрезвычайно низкие уровни, около -2,28, что даже превышает минимумы, зафиксированные в 2018 и 2022 годах. Для тех, кто не знаком с этим индикатором, MVRV измеряет разницу между рыночной стоимостью и реализованной стоимостью биткоинов в цепочке.

Что удивительно, так это то, что этот индикатор MVRV технически указывает на зону сильных падений, обычно ассоциируемую с возможностями для покупки. Но есть проблема: аналитики указывают на массовый приток институциональных капиталов через ETF, который изменил структуру базовой стоимости. В результате, MVRV становится менее надежным сигналом для классической покупки.

Параллельно я наблюдаю за индикатором NUPL, который измеряет общее настроение рынка. Сейчас он составляет 0,197, что остается в зоне надежды и далеко от настоящих моментов паники, которые мы видели в декабре 2018 и ноябре 2022. Во время этих настоящих капитуляций NUPL опускался в отрицательную зону. Сейчас до этого еще далеко. Большинство инвесторов все еще находятся в прибыли на бумаге, хотя доверие явно пошатнулось.

Итак, сигнал таков: рынок показывает признаки слабости, но паники настоящей нет. MVRV кричит о дне, а настроение рынка говорит, что мы еще не достигли дна. Интересная дивергенция, за которой стоит следить.