Правила краткосрочной торговли вступают в силу с сегодняшнего дня. Определение высокочастотной квантовой торговли — «снижение частоты до 15 сделок в секунду». Вирусная статья распространяется — вот правда.

短线交易的新规今天（4月7日）开始实施。

证监会今年3月6日发布了《关于短线交易监管的若干规定》，核心要义有两点：

一是明确了持股5%以上的大股东及董监高（也就是董事、监事、高级管理人员）进行短线交易的监管安排。核心目的在于防止内部人员利用信息优势进行短线交易牟利，维护市场公平。

二是从目的上鼓励中长期资金入市。

不过，这项新规从发布到正式实施期间，市场的误传颇多，再加上A股在此间震荡波动，围绕量化的小作文成为市场的主角。其中，关于“高频量化降频”“清退交易所机房专属托管的通道平权”的传播最广。

高频量化认定降频至15笔/秒？量化私募辟谣：假的

在市场传言中，人们直接将短线交易新规以讹传讹成量化新规。该小作文表示：“限频、降速、去特权、强穿透、堵漏洞，直接约束高频量化重塑市场公平。”其中，小作文指出，量化新规对高频认定从申报+撤单≥300笔/秒将至≥15笔/秒，门槛降低20倍。

“高频程序化交易申报单频率压到了15笔/秒”的小作文一经传播，有券商分析师直言：“各个群都在流传，有点怀疑人生了。”甚至公募基金经理也在担心量化降频会对市场产生冲击。

财联社记者向多家量化私募求证显示，并未收到上述要求。

另有券商分析师表示，此次短线交易新规所规范的是持股5%以上股东或其他高管，在买入后6个月卖出/卖出后6个月内买入的交易行为，和一般投资者关系不大，也与高频量化无关。

“从逻辑上看，小作文也是无稽之谈。高频交易新规300笔/秒是2025年刚刚落地，今年4月再落地短线新规；如果需要调整，应当同步废止去年的高频交易新规，但目前没有废止。”上述券商分析师表示。

回顾高频量化的法规历程，国内量化交易的发展，在有效提升市场流动性的同时，高频量化也引发了交易不公平等问题，因此相关法规的完善也被提上议程。2024年6月7日，程序化交易新规向市场公开征求意见，2025年4月3日正式推出；同年7月7日，《程序化交易管理实施细则》正式实施。高频交易差异化收费即将落地，程序化交易报告、交易行为以及信息系统等管理将进一步完善。

其中，监管对高频交易的认定标准均为：

1、每秒申报/撤单≥300笔，或单日≥20k笔；

2、沪深北交所可调整标准并实施差异化管理。

早在2025年，市场就已有传言称：“新规中高频交易频率将从每秒299次降至30次。”当时多家量化私募表示，传言不属实，现行监管标准未作调整。

财联社进一步了解获悉，此次传言再起，可能源于财经评论作家皮海洲的一份建议。今年3月两会后，皮海洲发文呼吁：抑制过度投机，对高频量化交易的监管要进一步从严。

其中，他建议不妨参照国际市场的成熟做法，对量化交易进行更严格的监管。比如将高频量化交易的认定标准从目前的每秒≥300笔或单日≥20k笔，降低到每秒≥15笔；并明确禁止“幌骗”，规定每笔报单必须留存最低时间不少于50微秒，以防止极端瞬时撤单。

从小作文的内容来看，多处数据与上述建议相符合。

清退交易所机房专属托管？正在推进，但与短线交易新规关系不大

伴随着短线交易新规，另一则小作文则直指“交易平权”，也就是清退交易所机房专属托管，拉平机构与散户的速度。

该传言在2025年11月已有消息，其中最多的说法是：交易所要求券商机房搬离交易所，并直指单一机构租用券商席位作为专属通道所带来的交易不公平。

有知情人士表示，2025年底已有券商收到相关通知，要求券商一个网关对应10个以上的客户，以减少单一客户交易速度优势的情况。

此前，关于一些券商“绕道抢跑”接入行情的现象并不少见。面对包括私募客户等机构客户对时延的极致追求，有些券商违背公平交易原则，具有强烈的“抢跑”欲望，往往借助供应商的协助（提供前置行情解析技术），绕过交易所要求的行情网关界面，从而提前获取行情，实现业务拓展的最大化。

监管三令五申，交易所也发布过多个文件，对券商接入交易所服务进行全面规范，但个别“抢跑”行为并不能完全杜绝。

此外，财联社记者也获悉，近期有券商收到交易所下发的《关于调整主机交易托管管理措施的通知》。为保护投资者合法权益，维护证券市场安全平稳运行，对主机交易托管进行相关整改，比如仅提供10M广域网介入等，需要在今年上半年整改结束。

也有市场人士指出，监管对交易公平的推进持续进行，但这与当前落地实施的短线交易新规关系不大。

短线交易新规重点有四条

回到新规本身，核心目的在于防止内部人员利用信息优势进行短线交易牟利，维护市场公平。

主要内容包括：

一是明确适用主体和券种范围。规定买入和卖出时均具备大股东、董监高身份的，或买入时不具备但卖出时具备的，将纳入制度管理，须遵守短线交易制度。明确所涉证券范围包括股票及存托凭证、可交换公司债券（以下简称可交债）、可转债等其他具有股权性质的证券。

二是明确持股和交易时点的认定计算标准。规定买卖时点为证券过户登记日；大股东持股比例按同一上市、挂牌公司在境内外已发行股份合并计算；境外投资者通过不同渠道持有的证券数量合并计算等。

三是明确13种豁免适用情形。根据《中华人民共和国证券法》授权并结合监管实践，明确优先股转股、ETF认购与申购赎回、股权激励有关授予、登记、行权、司法强制执行、做市交易、欺诈发行责令回购等13种豁免情形，以支持市场发展和监管需要。同时规定相关情形如涉及利用信息优势等谋取非法利益的，不予豁免。

四是对由专业机构管理、按产品或组合单独开立证券账户的情形，按产品或组合的一码通账户单独计算持股，包括内外资公募基金、全国社保基金、基本养老保险基金、年金基金、保险资金、证券期货基金经营机构管理的集合私募资产管理产品、符合监管要求的私募证券投资基金等，以便交易，促进对外开放和中长期资金入市。同时，明确如果上述产品或组合无法实现独立规范运作，或者存在利益冲突、违法违规等情形，将不予单独计算。

（文章来源：财联社）