Впервые увидел довольно интересную тему — в японском фондовом рынке есть два легендарных трейдера-мэтра, и их истории стоит изучить глубже.

Один — BNF, которого чтят как «бога торговли», настоящее имя — Такаси Котэгава, другой — CIS, которого называют «самым сильным частным инвестором». Эти двое не просто многолетние старые друзья — и их жизненный путь удивительно похож. Оба еще в студенческие годы начали приобщаться к трейдингу, накапливали капитал по крупицам с небольших средств и в итоге выросли в трейдеров, управляющих десятками миллиардов. Кроме того, оба они прославились в одном и том же нашумевшем инциденте — той самой ошибочной заявке по J-COM. В тот день CIS заработал 600 миллионов иен, но Котэгава оказался еще хитрее: всего за 10 минут он забрал 2 миллиарда иен, что по тогдашнему курсу составляло примерно 1,5 миллиарда юаней. Такой масштаб даже в консервативной среде японского трейдинга — настоящая легенда.

Интересно другое: в японском трейдерском сообществе, которое всегда держит дистанцию и не раскрывает подробностей, мало кто публично делится своей торговой логикой. Но Котэгава, напротив, редкo рассказывал о наборе стратегии следования за трендом, а CIS тоже не скупился на объяснение своих принципов торговли «по направлению движения». Эти две методики позже подробно изучало и систематизировало множество трейдеров, многие применяли их в своей торговле, и до сих пор эти идеи на рынке остаются крайне практичными.

Чтобы понять стратегию Котэгава по тренду, нужно сначала разобраться с его ранними обратными (контртрендовыми) инвестициями. Это был его основной способ накапливать капитал с нуля до 100 миллионов иен. В период с 2000 по 2003 годы лопнул интернет-пузырь, и глобальные фондовые рынки перешли в медвежью фазу — Япония не стала исключением. Многочисленные инвесторы получили сильнейший удар, а рыночные настроения были крайне пессимистичными. Но даже в медвежьем рынке цены не будут падать бесконечно — в какой-то момент, даже в самой глубокой безнадёге, рождается отскок, и цена начинает колебаться. Идея Котэгава была довольно проста: именно в такой крайне пессимистичной обстановке многие цены активов серьезно отклоняются от своей реальной стоимости. Он зарабатывал на том, что находил сильно недооцененные акции и получал прибыль на их отскоке после резкого падения. Это требует огромной смелости и при этом много времени на глубокие исследования.

Его конкретный подход заключался в наблюдении за величиной расхождения (дивергенцией) цены относительно 25-дневной скользящей средней. Например, если 25-дневная средняя по акции — 100 иен, а текущая цена падает до 80 иен, то расхождение будет равно минус 20%. Когда появляются заметно отрицательные значения, это означает, что цена сильно недооценена — значит, наступает момент для покупки. И наоборот: если цена 120 иен и расхождение составляет плюс 20%, то нужно остерегаться рисков. Поскольку для разных акций и отраслей стандарты расхождения различаются, он устанавливал ориентиры отдельно для крупных бумаг, для малой капитализации и с учетом особенностей отрасли.

К 2003 году, с продвижением реформ и восстановлением мировой экономики, японский фондовый рынок вошел в восходящий тренд. По мере изменения рыночной среды менялась и торговая методика Котэгава: в этот раз трансформация привела к тому, что его активы с 100 миллионов иен взлетели до 8 миллиардов. Раньше он постепенно переходил от «подбора выгодных цен» к торговле по тренду — он стал следовать за движением рынка.

Он привык делать короткие сделки с горизонтом «две недели и одна ночь», а особенность в том, что одновременно он держал от 20 до 50 акций. Так он избегал чрезмерной концентрации капитала: диверсификация позиций снижает риски. Купленные акции удерживались одну ночь, а на следующее утро он выбирал либо фиксацию прибыли, либо стоп-лосс, после чего быстро переключался на новый инструмент — и так строго по циклу. Он особенно силен в использовании эффекта взаимосвязи внутри отрасли, особенно в поиске «запаздывающих» бумаг. Например, в числе четырех крупнейших компаний в стальной отрасли: если одна начинает расти, он покупает остальные три — те, которые еще не взяли импульс вверх, и тем самым попадает в восходящую волну всей отрасли.

У CIS нет особо конкретной методологии, но его принципы торговли «по тренду» отлично дополнили стратегию Котэгава. Ключевая мысль CIS очень прямолинейна: акции, которые продолжают расти, с высокой вероятностью продолжат рост; акции, которые продолжают падать, с высокой вероятностью продолжат падение. Большинство трейдеров воспринимают рост и падение как игру вероятностей 50/50: видят устойчивый рост — и решают, что теперь пора падать. Но на самом деле фондовый рынок обладает очень сильной инерцией, это не «баланс». Сильные акции притягивают больше капитала — сильные становятся еще сильнее, а слабые всё слабее. Нужно принимать силу рынка, а не противостоять ей.

Также стоит избегать идей «покупать на каждом падении». Многие, увидев резкий рост акций, боятся оказаться в ловушке на верхах и ждут, пока будет кратковременное снижение, чтобы купить. Но никто не знает, появится ли этот момент — в сильном бычьем рынке легко упустить всю текущую возможность/всю волну движения. Еще одним противоположным подходом к тренду является «докупка при убытках». CIS считает, что лучший способ — признать ошибку и сразу поставить стоп-лосс: докупка при убытках лишь раздувает потери.

CIS также подчеркивает: не стоит чрезмерно зацикливаться на вероятности выигрыша, главное — общая доходность счета. В рынке риск и убытки — неизбежны; наша задача — не избегать провалов, а своевременно прекращать убыточные позиции — позволять небольшие минусовые сделки, но стремиться к крупной прибыли. Он предупреждает всех трейдеров: не стоит слепо верить правилам прошлого. Рынок — сложная динамическая система: как только конкретные правила широко распространяются, они перестают работать. Настоящие по-настоящему отличные трейдеры часто появляются на фоне крупных биржевых катастроф, экономических кризисов или рыночных переломов. Когда большинство людей впадает в панику и эмоции достигают предела, рынок начинает сильно колебаться — чем выше волатильность, тем больше скрытых возможностей. Именно это — лучшее время, когда немногие хладнокровные и решительные люди выходят вперед.

Вот и всё: инвестиции связаны с риском, торговля требует осторожности. Надеюсь, эти торговые идеи от Котэгава и CIS помогут вам почерпнуть что-то полезное.