Sei отказался от Cosmos и полностью переключился на EVM: сможет ли обновление Giga принести прорыв в ценности?

В начале апреля 2026 года Sei Network официально завершила выполнение последней стадии обновления SIP-3. Эта высокоскоростная блокчейн-платформа уровня Layer 1, которая прежде была известна своей двухцепочечной архитектурой Cosmos SDK + EVM, полностью попрощалась с экосистемой Cosmos и переориентировалась на чистую EVM-цепь. От яркого момента при запуске основной сети в 2023 году до столь агрессивного архитектурного разворота после отката цены более чем на 60% — за рискованной ставкой Sei стоит не только внутренняя логика технологических итераций, но и тревога о выживании на фоне конкурентной конфигурации публичных сетей.

В данной статье мы рассмотрим SIP-3 с разных измерений: техническую суть, миграционную временную шкалу, реакцию рынка, прогресс институциональных партнерств, а также конкурентную картину между Sei и такими ведущими сетями, как Solana. Мы попытаемся ответить на ключевой вопрос: насколько велики шансы Sei выиграть, отказавшись от статуса двухцепочности и поставив все на EVM?

От двухцепочечной архитектуры к чистому EVM: архитектурное похудение, решающее судьбу

Архитектурная трансформация Sei — это не решение за один день. В мае 2025 года сообщество Sei посредством управляющего предложения с номером SIP-3 утвердило долгосрочный план по переводу сети с архитектуры Cosmos–EVM на чистую EVM-цепь. Пройдя почти год поэтапной реализации, эта трансформация наконец завершилась в первом квартале 2026 года развертыванием всех ключевых модулей.

SIP-3 был спроектирован для выполнения в три этапа. Версия 6.3 вышла на тестовую сеть в январе 2026 года: функция стейкинга была полностью перенесена в EVM-интерфейс. Версия 6.4 была выполнена в феврале: официально была отключена входящая передача IBC, и нативные токены Cosmos (включая ATOM и USDC.n) с этого момента больше не могли пересекать цепочки и заходить в сеть Sei. Версия 6.5 вышла в марте: были удалены нативные оракулы Sei, их заменили зрелые внешние оракулы вроде Chainlink, API3 и Pyth. К началу апреля все изменения кода были внедрены в основной сети. Согласно формулировкам в официальной документации Sei, после завершения обновления транзакции может инициировать только EVM-адрес; все функции обработки сообщений Cosmos были удалены и помечены как устаревшие.

Обновление SIP-3 завершило основное развертывание к концу первого квартала 2026 года: начиная с начала апреля Sei Network официально работает в режиме чистой EVM-цепи.

Когда соучредитель Sei Labs Джей Джог объяснял базовую логику этой трансформации, он привел классическую автомобильную инженерную аналогию: чтобы сделать автомобиль быстрее, нужно либо увеличить мощность, либо уменьшить вес; чтобы сделать автомобиль невероятно быстрым — нужно сделать и то и другое. SIP-3 — это снижение веса, а обновление Giga — усиление мощности. По данным, раскрытым Sei Labs, эта архитектурная миграция удалила десятки тысяч строк кода, связанных с Cosmos, существенно снизив сложность сопровождения на уровне протокола и избыточность из-за дублирующихся участков в цепочках выполнения.

С инженерной точки зрения отказ от двухцепочечной архитектуры означает, что Sei больше не нужно поддерживать одновременно две среды выполнения; ресурсы команды разработки могут быть более сосредоточенно направлены на оптимизацию производительности EVM. Ключевое компромиссное решение здесь таково: ценой совместимости с экосистемой Cosmos пожертвовать ради более высокой эффективности выполнения и более низкого порога миграции для разработчиков.

Временная шкала SIP-3 и реакция рынка

В ходе выполнения SIP-3 реакция рынка демонстрировала заметные разногласия. С одной стороны, после объявления сообщения об обновлении цена токена SEI испытала краткосрочный отскок более чем на 10%. С другой стороны, on-chain данные показывают, что общая стоимость активов в стейкинге/депозитах Sei (TVL) за этот период снизилась примерно на 7,3%, и часть ликвидности при миграции из экосистемы Cosmos временно вышла в «структурный» отток.

По состоянию на 7 апреля 2026 года, по данным котировок Gate, цена Sei (SEI) составляет $0.05265, объем торгов за 24 часа — $296,590, рыночная капитализация — $3.61M долларов, доля рынка — 0.021%. Изменение цены SEI за последние 24 часа: -2.50%; за последние 7 дней: +2.19%; за последние 30 дней: -17.84%; за последний год: -63.66%. Исторический максимум цены SEI — $1.14, исторический минимум — $0.04847. Текущее обращающееся предложение — 6.85B SEI; общее предложение и максимальное предложение также составляют 10B SEI. Рейтинг рыночных настроений — нейтральный.

Нарративный разлом: о чем спорит рынок?

Вокруг архитектурной трансформации Sei на рынке сформировались две принципиально противоположные позиции.

Сторона компромисса: победа экосистемы EVM, Sei отказалась от дифференциации

Критики считают, что выход Sei из экосистемы Cosmos в сторону EVM по сути означает отказ от собственной наиболее уникальной отличительной метки. Экосистема Cosmos строится вокруг протокола IBC и делает акцент на свободе развертывания апп-чейнов и их суверенности, тогда как экосистема EVM сильна за счет сетевых эффектов разработчиков и агрегации ликвидности в пространстве Ethereum. Sei решила примкнуть к последней — и часть наблюдателей интерпретирует это как скрытое отрицание перспектив экосистемы Cosmos. На общественных платформах вроде Gate Plaza пользователи комментируют: разве двухцепочечная архитектура изначально не была продающей фишкой? Теперь компромисс? EVM-культура — это вкусно, но это выглядит как слепое следование без энтузиазма; так быстро сдаться — и это выглядит неловко для дизайнеров прежней двухцепочечной архитектуры.

Прагматичный взгляд: где разработчики, там и публичная сеть

Сторонники же подчеркивают, что доминирование EVM в экосистеме разработчиков уже необратимо: более 90% активности разработки децентрализованных приложений происходит на EVM-совместимых цепях. Ранее Sei, пусть и ввела параллельное выполнение EVM через апгрейд v2, сохраняла слой Cosmos, а это означает, что разработчикам нужно одновременно учить две системы, что формирует существенный когнитивный порог. Переход к чистой EVM-архитектуре позволяет разработчикам напрямую использовать стандартные инструменты вроде MetaMask, Hardhat и Foundry; развертывание Solidity-контрактов не требует никаких изменений. С этой точки зрения отказ от Cosmos — не компромисс, а рациональная реакция на рыночную реальность.

Спекулятивная теория: сможет ли техтрансформация конвертироваться в захват ценности

Есть и более нейтральный, но при этом глубокий голос: оптимизация технологической архитектуры — это одно, а захват ценности — другое. Текущие ежедневные активные адреса Sei превышают 1,4 млн и сеть занимает первое место среди всех EVM-совместимых цепей, однако TVL составляет лишь около $185 млн–$250 млн — значительно ниже ожидаемого уровня, исходя из масштаба пользователей. Расхождение между активностью пользователей и стоимостью заблокированных средств означает, что значительная часть on-chain активности может быть низкоценной или даже спекулятивной; реальные сценарии финансовых приложений пока недостаточно сформированы. Сможет ли SIP-3 изменить эту ситуацию, зависит от темпа дальнейшего продвижения обновления Giga и ритма внедрения институциональных приложений.

Обновление Sei Autobahn: техническое обещание 200,000 TPS

После завершения работ по «снижению веса» SIP-3 следующей вехой Sei становится обновление производительности, известное как Giga. Консенсусный механизм Sei Autobahn — ключевой компонент обновления Giga. Цель — увеличить пропускную способность сети до более чем 200,000 TPS, сохранив время финального подтверждения блоков в пределах 400 миллисекунд.

С технической точки зрения Sei использует оптимистичную модель параллельного выполнения, которая по сути очень похожа на механизм Sealevel в Solana: обе модели позволяют нескольким неконфликтующим транзакциям выполняться одновременно. Отличие заключается в том, что параллелизация Sei выполняется автоматически: разработчикам не нужно явно объявлять зависимости от аккаунтов, как это делается в Solana. Согласно сравнению в официальной документации Sei, время блока для Sei EVM составляет 400 миллисекунд, что сопоставимо с Solana; однако время финального подтверждения (завершение выполнения в рамках одного блока) у Sei заметно быстрее, примерно на 2,5–4,5 секунды по сравнению с Solana.

На уровне инструментов для разработчиков Sei в январе 2026 года запустила сетку рыночной инфраструктуры: Alchemy, Infura и QuickNode — крупнейшие поставщики EVM-инфраструктуры — были напрямую подключены к ее параллелизируемой блокчейн-сети. Эти провайдеры в совокупности обрабатывают годовой объем транзакций более чем на $100 млрд и обслуживают такие ведущие приложения, как OpenSea и MetaMask. Кроме того, интеграции встраиваемых кошельков Privy и Dynamic, как утверждается, снижают уровень «утечки» на этапе создания пользовательского кошелька с 70%–90% до менее чем 20%.

Техническая дорожная карта обновления Giga сама по себе реалистична, но целевой уровень 200,000 TPS по пропускной способности нужно подтвердить на реальных условиях загрузки основной сети. В опубликованных на данный момент данных нет сторонних независимых отчетов о тестировании производительности, поэтому этот показатель следует рассматривать как проектную цель, а не как уже достигнутую производительность.

Институциональный нарратив: может ли сотрудничество по RWA стать якорем ценности?

Одна из дополнительных линий нарратива Sei помимо SIP-3 — ее глубокая стратегия в области токенизации реальных активов (RWA). Начиная с второй половины 2025 года Sei последовательно объявляла о сотрудничестве с несколькими крупными управляющими компаниями.

Через платформу Securitize были токенизированы и развернуты на сети Sei ICS-денежные потоки фонда BlackRock (ICS USD liquidity fund) и макрофонд Brevan Howard. Кроме того, Apollo Global Management (по состоянию на 2025 год активы под управлением около $6.85B) через Securitize выпустила на Sei токенизированный ACRED диверсифицированный кредитный фонд. Помимо этого, такие институции, как Hamilton Lane, также развернули на Sei продукты соответствующих токенизированных фондов.

Все вышеперечисленные институциональные партнерства были публично объявлены, но большинство из них пока находятся на ранней стадии; текущий объем AUM, фактически заблокированный on-chain, сейчас составляет примерно уровень $100 млн, что по сравнению с масштабом управления на уровне триллионов у институций все еще выглядит как пилотный этап.

Стратегический замысел этого нарратива — перенести конкуренцию публичных сетей с «внутренней гонки» по TPS к конкуренции за способность нести активы: кто сможет хранить больше реальных средств и завоевать больше доверия институциональных игроков, тот и получит преимущество в следующем цикле конкурентной борьбы. В отличие от Solana, сосредоточенной на потребительских приложениях, и Sui, которая делает акцент на инновациях архитектуры, Sei пытается позиционировать себя как расчетный слой для институциональных активов.

Сможет ли RWA-нарратив превратиться в устойчивую on-chain экономическую активность, зависит от трех факторов: во-первых, насколько полно усовершенствована нормативно-правовая и комплаенс рамка; во-вторых, сможет ли Securitize и подобные платформы продолжать привлекать больше управляющих компаний; в-третьих, достаточно ли производительности Sei для высокочастотных расчетных потребностей институционального уровня. На текущем этапе все три пункта находятся на стадии ранней валидации и сохраняют существенную неопределенность.

Sei vs Solana: разные пути или одинаковая цель?

Сравнение Sei и Solana по сути сводится к оценке плюсов и минусов двух маршрутов EVM-совместимости.

Главное преимущество Solana — уже подтвержденная крупная экосистема пользователей и зрелая матрица DeFi-приложений. По числу on-chain пользователей Solana также находится на высоком уровне по ежедневным активным адресам, однако в части EVM-совместимости ей приходится полагаться на сторонние решения вроде Neon EVM, а не на нативную поддержку. Выбор Sei — это нативный EVM + параллельное выполнение: разработчикам не нужен никакой слой адаптации, они могут напрямую развернуть Solidity-контракты и получить скорость выполнения, близкую к уровню Solana.

Выбор двух технологических маршрутов отражает разные стратегии экосистемы. Solana придерживается собственной среды выполнения (Sealevel + SVM) и подключает EVM-ликвидность через мосты и слои совместимости; Sei же полностью принимает стандарт EVM, жертвуя технологической уникальностью ради снижения порога миграции для разработчиков. В краткосрочной перспективе путь Sei легче привлечь существующее сообщество разработчиков Ethereum; в долгосрочной — независимость Solana означает больший потенциал для инноваций на уровне протокола.

В официальной документации Sei отдельно предусмотрен раздел с гайдом для разработчиков по миграции с Solana на Sei EVM, где прямо указываются знакомые параллельные модели и время блока 400 миллисекунд как ключевые преимущества для привлечения разработчиков Solana. Это в определенной степени показывает, что Sei не воспринимает Solana как чистого и прямого конкурента, а скорее как экосистему, которая может совместимо привлечь и абсорбировать ресурсы разработчиков.

Проработка в разных сценариях: три возможных пути Sei

Сценарий 1｜Оптимистичный путь

Обновление Giga в условиях основной сети реализует фактическую пропускную способность 200,000 TPS, а сотрудничество по RWA постепенно расширяется от пилотов к масштабным развертываниям; институциональные средства продолжают поступать. В этом сценарии преимущество Sei по активным пользователям (1.4 млн ежедневных активных адресов) конвертируется в рост TVL, а цена токена возвращается на уровень, соответствующий сетевой активности. Условия: технологическое обновление без существенных уязвимостей; по меньшей мере 3–5 крупных управляющих институциональных компаний включают Sei в число основных сетей для расчетов.

Сценарий 2｜Базовый путь

Обновление Giga реализует часть целевых показателей производительности (например, 50,000–100,000 TPS), сотрудничество по RWA сохраняет стабильность, но темпы расширения ограничены. Sei занимает место на треке высокоскоростных EVM-публичных сетей, но ей сложно бросить вызов доминирующему положению Solana и Ethereum L2. TVL растет умеренно; цена токена колеблется в соответствии с рыночными циклами, а оценка держится около среднего уровня среди проектов схожего типа.

Сценарий 3｜Пессимистичный путь

Обновление Giga сталкивается с непредвиденными техническими узкими местами, либо институциональное сотрудничество продвигается медленно из-за регуляторных факторов или рыночных причин. Потери ликвидности из-за выхода из экосистемы Cosmos не удается компенсировать за счет добавления ликвидности в экосистеме EVM; сетевая активность снижается. В этом сценарии стратегия «снижения веса» SIP-3 не превращается в «наращивание мышц»; у Sei отсутствует дифференцированная конкурентоспособность на рынке EVM «красного океана».

Заключение

Sei отказывается от Cosmos и полностью переключается на EVM — это одно из самых обсуждаемых архитектурных событий в индустрии публичных сетей 2026 года. С технической точки зрения у выполнения SIP-3 понятная траектория и четкий таймлайн; инженерные возможности команды уже получили первичную валидацию поэтапным продвижением. С рыночной точки зрения расхождение между ценой и данными пользователей отражает, что сомнения инвесторов в способности захватывать ценность еще не исчезли. С точки зрения конкурентной картины Sei выбрала путь, который отличается от Solana, но не обязательно приведет к тому же результату: сочетание нативной EVM-совместимости и эффективности параллельного выполнения — станет ли это условием, действительно открывающим ресурсы разработчиков в экосистеме Ethereum, вот главный критерий, по которому будет измерен успех или провал этой смелой ставки.

Для отраслевых наблюдателей трансформация Sei дает пример, за которым стоит продолжать следить: в публично-сетевом рынке, где все больше подчеркиваются совместимость и опыт разработчиков, что важнее — дифференциация технологического маршрута или прагматичность экосистемной стратегии? Ответ, возможно, не лежит в коде SIP-3 как таковом, а в том, куда в течение будущих 12–18 месяцев направятся те разработчики и институции, которые действительно «голосуют ногами».