Орлиный глаз предупреждает: Северо-Западная Технология увеличила скорость роста дебиторской задолженности выше скорости роста выручки

Синьлань Финансы Исследовательский институт публичных компаний | Финансовые отчеты «Сова-Эксперт» предупреждает о рисках

1 апреля компания BeiZi Technology опубликовала годовой отчет за 2025 год; аудиторское заключение — стандартное безоговорочно-положительное аудиторское заключение.

Согласно отчету, выручка компании за 2025 год составила 2.11B юаней, увеличившись на 2,13%; чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, — 172 млн юаней, рост на 1,3%; чистая прибыль без учета недопустимых статей, относящаяся к материнской компании (扣非归母净利润), — 168 млн юаней, рост на 2,97%; базовая прибыль на акцию — 1,06 юаня/акция.

С момента выхода на биржу в январе 2024 года компания осуществила денежные дивиденды 2 раза; совокупный уже реализованный объем денежных дивидендов составил 188 млн юаней.

Система предупреждения рисков по финансовым отчетам «Сова-Эксперт» для публичных компаний проводит интеллектуальный количественный анализ годового отчета BeiZi Technology за 2025 год по четырем основным измерениям: качество результатов деятельности, способность к получению прибыли, давление/безопасность денежных средств и операционная эффективность.

I. На уровне качества результатов деятельности

В отчетном периоде выручка компании составила 2.11B юаней, рост на 2,13%; чистая прибыль — 172 млн юаней, рост на 1,3%; чистый денежный поток от операционной деятельности — 145 млн юаней, рост на 0,35%.

С точки зрения общей картины по результатам деятельности, требуется уделить особое внимание:

• Темпы роста чистой прибыли, относящейся к материнской компании, продолжают снижаться. В последних трех годовых отчетах темпы同比 изменения чистой прибыли, относящейся к материнской компании, составили соответственно 18,89%, 9,58%, 1,3%, при этом тренд изменения продолжает снижаться.

• Темпы роста чистой прибыли без учета недопустимых статей, относящейся к материнской компании, продолжают снижаться. В последних трех годовых отчетах темпы同比 изменения чистой прибыли без учета недопустимых статей, относящейся к материнской компании (扣非归母净利润), составили соответственно 21,29%, 9,96%, 2,97%, при этом тренд изменения продолжает снижаться.

С точки зрения соотношения выручки, себестоимости и периодических расходов, требуется уделить особое внимание:

• Выручка от продаж и налоги и дополнительные сборы изменяются разнонаправленно. В отчетном периоде выручка от продаж同比 изменялась на 2,13%, налоги и дополнительные сборы同比 изменялись на -11,79%, наблюдается расхождение между изменениями выручки от продаж и налогов и дополнительных сборов.

С учетом качества операционных активов, требуется уделить особое внимание:

• Темп роста дебиторской задолженности по векселям выше темпа роста выручки от продаж. В отчетном периоде дебиторская задолженность по векселям увеличилась на 66,8% относительно начала периода, при том что выручка от продаж по сравнению с прошлым годом выросла на 2,13%; темп роста дебиторской задолженности по векселям выше темпа роста выручки от продаж.

• Темп роста торговой дебиторской задолженности (дебиторской задолженности по счетам) выше темпа роста выручки от продаж. В отчетном периоде торговая дебиторская задолженность увеличилась на 40,34% относительно начала периода, при том что выручка от продаж по сравнению с прошлым годом выросла на 2,13%; темп роста торговой дебиторской задолженности выше темпа роста выручки от продаж.

С учетом качества денежного потока, требуется уделить особое внимание:

• Коэффициент «чистый денежный поток от операционной деятельности / чистая прибыль» ниже 1. В отчетном периоде коэффициент «чистый денежный поток от операционной деятельности / чистая прибыль» составил 0,842, что ниже 1; качество прибыли относительно слабое.

II. На уровне способности получать прибыль

В отчетном периоде валовая маржа компании составила 18,38%, рост на 3,31% г/г; чистая маржа — 8,18%, снижение на 0,81% г/г; рентабельность собственного капитала (с учетом взвешивания) — 10,77%, снижение на 7,87% г/г.

С учетом того, что приносит прибыль на операционном уровне, требуется уделить особое внимание:

• Чистая маржа продаж продолжает снижаться. В последних трех годовых отчетах чистая маржа продаж составила 8,33%, 8,25%, 8,18% соответственно, при этом тенденция изменения продолжает снижаться.

• Валовая маржа продаж продолжает расти, при этом чистая маржа продаж продолжает снижаться. В последних трех годовых отчетах валовая маржа продаж составила 17,27%, 17,79%, 18,38% соответственно — продолжает расти; чистая маржа продаж составила 8,33%, 8,25%, 8,18% соответственно — продолжает снижаться.

С учетом того, что приносит прибыль на уровне активов компании, требуется уделить особое внимание:

• Рентабельность собственного капитала продолжает снижаться. В последних трех годовых отчетах средневзвешенная рентабельность собственного капитала составила 25,26%, 11,69%, 10,77% соответственно, при этом тенденция изменения продолжает снижаться.

III. На уровне давления на капитал и безопасности

В отчетном периоде коэффициент задолженности компании по обязательствам к активам составил 65,03%, рост на 5,79% г/г; коэффициент текущей ликвидности — 1,39, коэффициент быстрой ликвидности — 0,81; общая сумма долга — 50.31M юаней, из них краткосрочный долг — 50.31M юаней; доля краткосрочного долга в общей сумме долга — 100%.

С точки зрения контроля за движением денежных средств, требуется уделить особое внимание:

• Коэффициент «процентные доходы/денежные средства» меньше 1,5. В отчетном периоде денежные средства составили 952 млн юаней, краткосрочный долг — 6.07M юаней; средний коэффициент «процентные доходы/денежные средства» компании составил 0,71%, что ниже 1,5%.

• Изменение авансовых платежей значительное. В отчетном периоде авансовые платежи составили 420 млн юаней, при изменении относительно начала периода на 72,08%.

• Темп роста авансовых платежей выше темпа роста производственной себестоимости. В отчетном периоде авансовые платежи относительно начала периода выросли на 72,08%, производственная себестоимость по сравнению с прошлым годом выросла на 1,4%; темп роста авансовых платежей выше темпа роста производственной себестоимости.

• Коэффициент «прочая дебиторская задолженность / оборотные активы» продолжает расти. В последних трех годовых отчетах коэффициент «прочая дебиторская задолженность / оборотные активы» составил 0,97%, 1,02%, 1,13% соответственно, и продолжает увеличиваться.

• Изменение кредиторской задолженности по векселям значительное. В отчетном периоде кредиторская задолженность по векселям составила 40M юаней, при изменении относительно начала периода на 194,96%.

С точки зрения согласованности по денежным средствам, требуется уделить особое внимание:

• Операционная деятельность не обеспечивает потребности в средствах для капитальных затрат; каналы финансирования сжимаются. В отчетном периоде сумма чистого денежного потока от операционной деятельности и чистого денежного потока от инвестиционной деятельности составила -9.33M юаней; чистый денежный поток от финансовой деятельности — -90M юаней. Операционная деятельность не покрывает потребности в инвестиционном финансировании; каналы финансирования сжимаются.

IV. На уровне операционной эффективности

В отчетном периоде оборачиваемость дебиторской задолженности по счетам составила 4,03, что на 14,02% меньше в годовом выражении; оборачиваемость запасов составила 1, что соответствует росту на 1,22%; оборачиваемость совокупных активов составила 0,48, что на 12,02% меньше в годовом выражении.

С точки зрения долгосрочных активов, требуется уделить особое внимание:

• Значительное изменение незавершенного строительства. В отчетном периоде незавершенное строительство составило 210 млн юаней, рост относительно начала периода на 462,05%.

С точки зрения трех категорий расходов (三费), требуется уделить особое внимание:

• Отношение расходов на продажи к выручке от продаж продолжает расти. В последних трех годовых отчетах отношение расходов на продажи к выручке от продаж составило 1,73%, 2,06%, 2,09% соответственно, и продолжает расти.

Нажмите «Сова-Эксперт» по BeiZi Technology, чтобы посмотреть последние сведения о предупреждениях и визуализированный предварительный просмотр финансовой отчетности.

Описание системы предупреждения по финансовым отчетам «Сова-Эксперт» от Sina Finance: «Сова-Эксперт» по финансовым отчетам публичных компаний — это специализированная система интеллектуального аналитического анализа финансовых отчетов. «Сова-Эксперт» предупреждает о рисках, собирая большое количество авторитетных финансовых экспертов, включая аудиторские фирмы и публичные компании, и отслеживает и разъясняет последние финансовые отчеты публичных компаний по нескольким измерениям, включая рост результатов деятельности компании, качество прибыли, давление/безопасность денежных средств и операционную эффективность; при этом в форме графиков и текстовых материалов подсказываются потенциальные точки финансовых рисков. Система предоставляет для финансовых институтов, публичных компаний, регуляторных органов и т. д. профессиональное, эффективное и удобное технологическое решение по выявлению финансовых рисков и предупреждению.

Вход в «Сова-Эксперт»: приложение Sina Finance APP-Рынки-Дата-центр-«Сова-Эксперт» или приложение Sina Finance APP-Страница котировок по акции-Финансы-«Сова-Эксперт»

Заявление: на рынке есть риск, инвестиции требуют осторожности. Эта статья публикуется автоматически на основе данных сторонней базы и не отражает позицию Sina Finance. Любая информация, приведенная в этой статье, используется только как справочная; она не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. В случае расхождений ориентируйтесь на фактические объявления. При наличии вопросов, пожалуйста, свяжитесь с biz@staff.sina.com.cn.

Огромные массивы новостей и точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance APP

Ответственный редактор: Сяо Лан, быстрая новостная служба