Международные цены на нефть резко выросли, проявляется эффект бабочки

Вопрос к AI · Какое долгосрочное влияние оказывают меры субсидирования цен на топливо на государственный бюджет?

По мере усиления колебаний мирового энергетического рынка, под ударом уже оказываются не только стремительно растущие цены на нефть в разных странах: рост транспортных издержек быстро распространяется на уровень потребителей. Сталкиваясь с резкими колебаниями цен на топливо, правительства по всему миру пытаются внедрять меры, чтобы смягчить влияние скачка цен на бензин на повседневную жизнь обычных граждан. Однако мир платит все более высокую цену за защиту экономики от самого серьезного энергетического шока за десятилетия. Первой под ударом оказываются крупные финансовые обязательства: нефтяные субсидии, которые государства предоставляют своим гражданам, создают для бюджета огромную нагрузку.

Передача затрат потребителям

Под влиянием обстановки на Ближнем Востоке цены на нефть продолжают колебаться на высоком уровне, а цепная реакция постепенно проникает во все сферы жизни. В последние дни Amazon подтвердила СМИ, что с 17 апреля начнет временно взимать с третьих продавцов, использующих ее платформу, топливный и логистический надбавочный сбор в размере 3,5%. Сообщается, что топливный и логистический надбавочный сбор Amazon будет применяться к продавцам в США и Канаде, использующим ее сервис «Amazon Logistics». С 2 мая этот сбор также будет применяться к продавцам, использующим сервисы «Prime Shopping» и «мультиканальная доставка».

В заявлении по электронной почте Amazon говорится: «Рост топливных и логистических затрат уже увеличил операционные издержки всей отрасли». Amazon утверждает, что до сих пор она поглощала эти расходы самостоятельно, но, как и другие крупные перевозчики, когда издержки остаются высокими, компания вводит временные надбавки, чтобы частично компенсировать эти расходы. Компания также отмечает, что этот сбор «существенно ниже», чем надбавки, взимаемые другими крупными перевозчиками.

Как стало известно, более 60% товаров на платформе Amazon поступают от независимых продавцов; эти продавцы должны платить Amazon комиссию за продажи и расходы на складирование и доставку. Аналитики отмечают, что из‑за ограниченности прибыли продавцов этот дополнительный расход с высокой вероятностью в итоге трансформируется в рост цен на товары и оплачивается конечными потребителями.

«Ну, цена продажи еще не поднялась, а затраты уже выросли». Так прокомментировал один из продавцов. «Надбавка 3,5% действительно заставляет многих продавцов чувствовать себя некомфортно. Говорят о временной надбавке, но с большой вероятностью после повышения обратно не опустят. Для товаров с низким средним чеком и низкой маржинальностью дополнительные 3,5% могут заметно сжать пространство для прибыли».

Дело не только в Amazon: все больше перевозчиков начинают взимать надбавки, чтобы компенсировать постоянно растущие энергетические издержки. United Parcel Service (UPS) и FedEx уже повысили топливные надбавки. Почтовая служба США на прошлой неделе объявила, что с 26 апреля при отправке посылок будет взиматься топливная надбавка в размере 8%, и что эта мера будет действовать до 17 января 2027 года.

Кроме того, United Airlines также официально объявила о повышении платы за провоз багажа на внутренних рейсах США и на некоторых международных направлениях в связи с продолжающим расти топливным ценам. С 3 апреля для пассажиров, следующих United Airlines по маршрутам внутри США, в Мексику, Канаду и страны Латинской Америки, стоимость первого и второго места провозимого багажа вырастет полностью на 10 долларов.

Старший научный сотрудник Пангусу Чжэнцзи Цзян Хань отметил, что с точки зрения механизма передачи затрат повышение цен напрямую связано с ростом цен на нефть. Структура топливных затрат в автогрузовых перевозках, авиационных грузоперевозках и курьерской отрасли общая, поэтому рост цен на нефть напрямую увеличивает транспортные расходы.

Реакция на высокие цены на нефть в разных странах

Помимо транспортных и расходов на энергию домохозяйств, влияние высоких цен на нефть распространяется и на сферу продуктов питания и обрабатывающую промышленность. Рост цен на природный газ увеличивает стоимость удобрений, что, в свою очередь, поднимает цены на еду; а у многих стран Азии и Африки, которые сильно зависят от импорта нефти из Персидского залива, эти энергетические издержки в итоге отражаются в ценах экспортируемых товаров, логистических расходах и ценах на товары повседневного спроса.

Как сообщило Британское вещание (BBC), анализ отмечает: когда международная цена нефти поднимается на 10 долларов, цены на бензин обычно переходят к розничным конечным точкам примерно в течение двух недель. Параллельно растут и цены на природный газ, из‑за чего дальнейшее давление может ощущаться в счетах за энергию для домохозяйств, ценах на продукты питания и в издержках промышленности.

В странах Азии, которые в значительной степени зависят от поставок энергетических ресурсов с Ближнего Востока, меры по экономии топлива и ограничения движений продолжают усиливаться. На Филиппинах в последнее время цена на дизельное топливо уже выросла более чем в 2 раза по сравнению с концом февраля, и вслед за ней синхронно поднялась цена на сжиженный нефтяной газ. Рестораны и торговцы, которые зависят от сжиженного нефтяного газа, заявляют, что расходы постоянно растут, и очень беспокоятся, что однажды не смогут сводить концы с концами.

И граждане Японии и Южной Кореи также, будучи странами Азии и крайне завися от нефти с Ближнего Востока, в полной мере почувствовали удар «надбавки за Ближний Восток». Один из водителей такси в Японии говорит, что ему особенно тяжело из‑за роста цен на топливо. В последние дни правительство Южной Кореи официально внедрило систему «предела цен на нефть» — это впервые за почти 30 лет. Планы показывают, что правительство устанавливает верхний предел цен на нефтепродукты, поставляемые нефтеперерабатывающими компаниями на автозаправочные станции и к дистрибьюторам, и корректирует эти пределы каждые две недели в зависимости от динамики международных цен на нефть.

На самом деле страны Европы и США также не смогли избежать ударов: рост цен на нефть привел к резкому увеличению транспортных расходов и другим потрясениям. В Великобритании цены на бензин уже достигли максимума за 18 месяцев. Правительство заявило, что при обнаружении того, что заправки пользуются ситуацией для извлечения сверхприбылей, оно готово принять меры вмешательства. Для малообеспеченных домохозяйств, которые используют топливо для отопления, Великобритания уже открыла программу помощи на общую сумму 53 млн фунтов стерлингов, чтобы снизить давление на расходы на энергию.

Увеличение бюджетной нагрузки

Однако мир за защиту экономики от самого серьезного энергетического шока за десятилетия платит все более высокую цену. В первую очередь колоссальная нагрузка ложится на государственные бюджеты из‑за субсидий на топливо, которые правительства предоставляют населению. По состоянию на 2024 год глобальный государственный долг вырос с 97 трлн долларов США в 2023 году до 102 трлн долларов США. Международный валютный фонд предупреждает: отсрочка проведения необходимых корректировок внутренних цен хотя и может краткосрочно ослабить давление на население, но может повредить бюджетным поступлениям и усилить риски инфляции и курсовых колебаний.

Главный экономист CICC Дун Чжунъюнь считает, что меры по интервенциям в цены на нефть обычно создают давление на бюджет, но форма проявления давления и траектория передачи различаются в зависимости от того, какие инструменты использованы. Прямые субсидии и снижение налогов относятся к бюджетному вмешательству и напрямую уменьшают доходы бюджета. А чисто административное регулирование цен на первый взгляд не порождает прямых бюджетных расходов, однако может вызывать негативные последствия, такие как дефицит предложения, трансграничный арбитраж и искажение структуры рынка.

«Для стран с высокой зависимостью от импорта энергии и при этом с уже значительным уровнем бюджетного давления дефицитное давление выделяется особенно. Это особенно заметно на примере Японии, Южной Кореи, Индии и других стран». Главный экономист CITIC Мин Мин заявил, что Соединенные Штаты, являясь энергетической державой, испытывают влияние конфликта между США и Ираном в сравнении со странами Азии, Европы и т. п. относительно ограниченное, однако рост цен на нефть все равно будет подталкивать к росту ценового давления на американский бензин и подобные товары, тем самым откладывая ожидания снижения ставки ФРС и повышая доходности по американским гособлигациям, что еще больше усиливает давление на бюджетный дефицит США.

На данный момент считается, что долговая нагрузка развивающихся стран в целом более уязвима. Мин Мин пояснил: этот конфликт между США и Ираном окажет на страны Азии более сильный энергетический удар; плюс к этому усиливается неопределенность мировой торговой среды, поэтому развивающиеся страны с высокой зависимостью от энергии и высокими бюджетными рисками, а также с повышенным давлением по обслуживанию и погашению внешнего долга, как ожидается, столкнутся с негативными ударами в ходе этой фазы конфликта раньше и более резко. Одновременно обострение геополитических конфликтов приводит к снижению склонности инвесторов к риску, что подталкивает к росту доллара, провоцирует отток капитала из развивающихся стран. Это также может привести к проблемам долгового риска из‑за обесценения валюты и давлению «импортируемой» инфляции в некоторых развивающихся странах.

Пекинский деловой репортер Чжао Тяньшу (Zhao Tianshu)