Strategy(MSTR.US)Самые популярные акции для шортинга на американском рынке: арбитражные сделки выходят на поверхность

Согласно данным FactSet и Goldman Sachs, компания Strategy Майкла. Сейлера, миллиардера (MSTR.US), являющаяся крупным держателем биткоина, подвергается «массивному шорту» — рыночному термину, обозначающему сильные ставки на продолжающееся падение цены акций. Однако некоторые аналитики отмечают, что такая структура позиций может не отражать ожидания инвесторов относительно дальнейшего снижения цены акций.

Согласно отчету Goldman Sachs, опубликованному на прошлой неделе, исходя из расчетов по отслеживаемым в этом отчете показателям, объем ставок на падение (bearish shorts) Strategy (MSTR.US) эквивалентен 14% от ее тогдашней капитализации в 34 млрд долларов, что делает ее самой «шортируемой» акцией в данном отчете. В тот же период криптовалютная биржа Coinbase (COIN.US) заняла четвертое место с долей шорта 11%. В отчете отслеживалась динамика позиций в акциях с рыночной капитализацией свыше 25B долларов.

Такая «шорт»-динамика происходит на фоне того, что при наличии позиций Strategy в биткоине компания показала около 7 млрд долларов нереализованного убытка. С момента включения биткоина в баланс в 2020 году компания в общей сложности накопила 717,722 BTC; текущая оценка составляет около 47 млрд долларов. На момент публикации материала ее рыночная капитализация составляла около 44,52 млрд долларов, несмотря на то, что с начала года цена акций в сумме снизилась на 12%. Между тем биткоин после того, как 6 октября достиг пика 126080 долларов за монету, на момент публикации торговался по 66653.26 долларов за монету.

据报道，分析师将空头持仓量上升归因于基差交易策略——该策略通过捕捉两个关联市场间的价差获利。具体操作中，交易者可同时买入比特币现货ETF(如贝莱德的IBIT)并做空Strategy股票，从而在Strategy相对于其比特币持仓的溢价收窄时套利。若叠加配对期货合约，还能额外获取资金费率收益，同时维持市场中性头寸。

专家 по биткоин-трежери-компаниям Brian Brookshire отметил: «我怀疑大量空头持仓仍源于MSTR/BTC基差交易。特别是顶级做市商Jane Street近期明显建立了异常庞大的IBIT头寸。»

Согласно последнему поданному документу 13F об институциональных позициях, Jane Street приобрела более 7 млн акций принадлежащего iShares компании BlackRock Bitcoin Trust (IBIT), а также в тот момент держала значительные позиции в акциях Strategy.

值得关注的是，Anchorage Digital联合创始人兼首席执行官Nathan McCauley于2月25日披露，该数字银行在其资产负债表中配置了Strategy的永久优先股STRC(STRC.US)。