Microsoft(MSFT.US)акции упали на 23% за год! Рост капитальных затрат и опасения по поводу ИИ стали двумя основными «проблемами» В этом месяце финансовый отчет станет ключевым испытанием

Приложение Zhitong Finance сообщает, что некоторые неблагоприятные факторы, оказывающие давление на котировки акций Microsoft (MSFT.US), в краткосрочной перспективе вряд ли ослабнут. Аналитики Goldman Sachs, Габриэла Borges, в своем последнем отчете, опубликованном в понедельник, отметили, что снижение стоимости акций Microsoft с начала года на 23% в основном связано с двумя факторами. Во-первых, капитальные расходы продолжают увеличиваться, но продажи облачного бизнеса Azure не были пересмотрены в той же степени. Это вновь вызывает опасения рынка относительно окупаемости инвестиций и конкурентных позиций Azure по сравнению с конкурентами (например, Amazon Web Services от Amazon). Во-вторых, рынок продолжает беспокоиться, что корпоративные офисные приложения Microsoft (например, Office 365) могут столкнуться с ударом со стороны продуктов для искусственного интеллекта-конкурентов, например Claude Cowork от Anthropic. Эти опасения частично связаны с тем, что рынок считает, что функции Microsoft Copilot демонстрируют отставание от других AI-инструментов.

Microsoft планирует опубликовать финансовую отчетность 29 апреля после закрытия торгов. Аналитики добавили: «Мы считаем, что до публикации отчета риски и выгоды примерно сбалансированы. Краткосрочные фундаментальные перспективы выглядят и позитивно, и негативно, но ожидания инвесторов также уже снизились».

После того как 28 января была опубликована квартальная отчетность с плохим откликом — тогда она привела к падению акций Microsoft почти на 10%, — Microsoft нужно восстановить доверие инвесторов. В центре внимания инвесторов находится то, что компания направляет до 37,5 млрд долларов капитальных расходов на строительство дата-центров, необходимых для развития ее искусственного интеллекта. Рынок интерпретирует это так, что в ближайшие несколько кварталов маржа прибыли Microsoft будет находиться под давлением.

Аналитик Wedbush по технологиям Дэн Айвз заявил: «Уолл-стрит изначально рассчитывала увидеть меньше капитальных затрат и более быстрые темпы монетизации облака и искусственного интеллекта, но реальность оказалась прямо противоположной. Мы всегда считали, что это процесс развития на протяжении многих лет, и Microsoft необходимо продолжать фокусироваться на строительстве дата-центров, поскольку все больше клиентов переходят на путь искусственного интеллекта».

Однако чрезмерное внимание Уолл-стрит к капитальным расходам скрывает тот факт, что Microsoft с другими аспектами на самом деле справляется неплохо. Microsoft опубликовала устойчивые результаты — выручка составила 81,3 млрд долларов, что на 17% больше в годовом выражении. Эта динамика главным образом обусловлена подразделением интеллектуальных облачных сервисов компании, особенно бизнесом Azure: его доход вырос на 39% — в том числе потому, что предприятия ускоряют переход к инфраструктуре, ориентированной на AI.

Тем временем ожидания Уолл-стрит по прибыли на акцию (EPS) Microsoft остаются стабильными — что, вероятно, отражает сильные показатели в ее ключевых областях бизнеса. Аналитик JPMorgan Марк Мерфи заявил: «На наш взгляд, более широкий контекст заключается в том, что размер двух главных опорных направлений бизнеса Microsoft уже приближается к отметке в 100B долларов — бизнес Azure, несмотря на ограничения по мощности, по-прежнему сохраняет темпы роста порядка более 30%; бизнес Microsoft 365 для бизнеса также удерживает рост на уровне средних двузначных процентов. Кроме того, компания уже третий квартал подряд демонстрирует рост и операционной выручки, и прибыли на акцию более чем на 20%».