Криптовалюта зафиксировала выход капитала в первом квартале — сможет ли рост $10B стейблкоина стимулировать восстановление во втором квартале?

На данный момент цикл 2026 года был медвежьим рынком.

Примечательно, что один из явных сигналов — когда капитализация стейблкоинов падает одновременно с ценами криптовалют. В I квартале USDT снизился на 1,6%, показывая, что деньги уходили из крипто, а не оставались на обочине, как это бывает на бычьем рынке, когда инвесторы держат сухой порох для следующего импульса risk-on.

Итог? Общий рынок криптовалют упал на 20,8% за тот же период, подтверждая медвежий тренд.

    AD

Инвесторы не гнались за падениями. Вместо этого они выходили. TOTAL2 (капитализация без BTC) упал на 19,17%, то есть капитал не перетекал и в альткоины, что лишь усиливает мрачную картину.

Источник: TradingView (USDT)

По сути, стейблкоины сыграли центральную роль в формировании тренда крипто в I квартале.

По данным AMBCrypto, именно здесь становится актуальным недавний отчет 10x Research.

Он подчеркивает, что эмиссия USDT в Ethereum [ETH] недавно начала опережать Tron [TRX]: почти на 2,6% в месяц вырос объем на ETH. Это сокращает разрыв с TRX, который теперь всего на 1% выше, сигнализируя, что ликвидность начинает уходить в сети с высокой капитализацией — в согласии с тем, что общая капитализация рынка криптовалют пока растет на 1,6% в апреле.

С технической точки зрения, эта связка растущей капитализации рынка и притока стейблкоинов важна.

Когда стейблкоины возвращаются в крупные сети, это предполагает, что инвесторы перенаправляют капитал. Такой поток часто формирует основу для поддержки цены, и мы уже видим это в действии.

ETH вырос на 1,87% от своей отметки открытия $2,1k, что подтверждает: эта конфигурация набирает обороты.

Естественно, возникает вопрос: раз стейблкоины снова в игре, может ли этот импульс закладывать фундамент для более широкого ралли во II квартале, потенциально разворачивая медвежий тренд I квартала?

Потоки стейблкоинов направляются в крупные сети, рынку интересна потенциальная база для ралли

Помимо того, что стейблкоины служат хеджем или мостом, они часто выступают и ранним сигналом активности рынка.

Показательный пример — недавняя активность вокруг Solana [SOL].

Circle отчеканила $3,25 млрд USDC на Solana всего за 7 дней — это крупнейшая еженедельная эмиссия 2026 года. Этот внезапный приток ликвидности в сеть естественно поднимает вопросы о намерениях инвесторов и рыночной позиции.

Но на этом дело не заканчивается.

По данным Artemis Terminal, ежемесячные изменения предложения стейблкоинов на Ethereum достигли ошеломляющих $10,3 млрд — это крупнейший показатель среди всех L1-сетей. Эта «согласованная» прибавка в предложении стейблкоинов по крупным сетям указывает на то, что инвесторы активно перераспределяют капитал.

Источник: Artemis Terminal

Следовательно, ключевой вопрос сейчас таков: имеют ли эти эмитенты информацию о возможностях или рисках, которые более широкий рынок еще не учел в ценах?

Согласно отчету 10x Research, относительная недооцененность Ethereum, похоже, и движет значительной частью этого притока.

С технической точки зрения, Ethereum упал на 57% от своего пика в августе 2025 года, из-за чего выглядит относительно дешево — особенно по сравнению с Bitcoin, который примерно на 42% ниже за тот же период.

Это особенно важно, учитывая, что доминация BTC продолжает наталкиваться на сопротивление около 60%.

Добавим к этому, что интеграция Уолл-стрит в DeFi набирает обороты, привнося институциональный капитал на рынок.

В совокупности эти факторы указывают, что Ethereum и другие L1 с высокой капитализацией могут готовиться к раннему импульсу во II квартале, а потоки стейблкоинов выступают опережающим индикатором того, куда дальше может пойти капитал.

Итоговое резюме

• Рост эмиссии USDT на ETH и большое чеканение USDC на SOL указывают на то, что капитал перенаправляется.
• С ETH вниз на 57%, при давлении на доминацию BTC и при входе Уолл-стрит в DeFi, притоки стейблкоинов могут выступать опережающим индикатором импульса для II квартала.