Альткоины демонстрируют силу, Solana привлекает капитал – Неужели 2023 год повторяется?

Есть несколько ключевых признаков, которые обычно запускают ралли альткоинов.

Для начала: при почти 60% капитала, перетекающего в Bitcoin [BTC] в периоды risk-on, альткоины, как правило, остаются ограниченными, если только BTC не пробивает сопротивление. Однако доминирование BTC [BTC.D] сейчас не может пробить отметку 60%. Это заставляет рынок начать гадать, что может назревать еще одна коррекция.

Взгляните на историю — каждый раз, когда BTC.D доходил до линии сопротивления (также называемой Altcoin Accumulation Line), он резко разворачивался. В 2018 году BTC.D достигал 72%+ и спровоцировал обвал. В 2021 году он дошел до 73%+ и вызвал еще один обвал. Теперь, в 2025 году, BTC.D достиг 64%+ и на момент публикации, похоже, формировал потенциальную структуру пробоя.

    AD

Источник: TradingView (BTC.D)

Однако интересная часть вот в чем — ралли альткоинов 2021 года (самое бычье из зафиксированных, когда Altcoin Season Index пробил выше 100) идеально совпало с прорывом Ethereum [ETH] против BTC. С технической точки зрения ETH/BTC в тот год взлетел более чем на 212%, выступив реальным триггером для альтсезона.

Перенесемся в сегодняшний день, и картина выглядит иначе. Похоже, что капитал почти не заходит в Ethereum. Конечно, стейкинг ETH достиг рекорда — 31,6% от общего объема предложения, но продолжающийся отток по ETF ограничивает эффект этого «сжатия» предложения. Итог? К настоящему моменту коэффициент ETH/BTC уже упал почти на 10% в этом году, что оказывает давление на типичное ралли альткоинов под лидерством ETH.

Тем не менее, роль Solana [SOL] в разжигании ралли альткоинов нельзя упускать из виду. В 2023 году соотношение SOL/BTC завершило год ростом почти на 300%, тогда как ETH/BTC снизился примерно на 30%. Примечательно, что этот всплеск совпал с прорывом Altcoin Season Index, подогрев тем самым полномасштабный альтсезон уже к началу Q1 2024.

Естественно, вопрос таков — видим ли мы в этом цикле схожую динамику?

Институциональные деньги заходят в SOL по мере укрепления альткоин-настройки

Есть несколько ключевых различий между циклом 2023 года и текущим.

Тогда SOL/BTC пробил вверх, идеально совпав с Altcoin Season Index, и запустил полноценный альтсезон. На этот раз соотношение уже упало почти на 16%, то есть оно примерно вдвое слабее, чем ETH/BTC — признак того, что динамика этого цикла может развиваться иначе.

Еще одно заметное расхождение — активность ETF по Solana. Согласно данным Lookonchain, притоки в ETF Solana были относительно сильнее, чем у и Bitcoin, и у Ethereum. За последние 7 дней чистые потоки Solana составили -$12 миллионов. Мало, но заметно менее отрицательно, чем у ее «соседей».

В то же время однодневный чистый поток подскочил до +$1,26 миллиона — самого сильного среди троих.

Источник: Lookonchain

Интересно, что похожая схема может происходить и на уровне фундаментальных показателей.

Сильный приток выручки в сети напрямую отражает ее использование. Логика простая: больше транзакций — выше комиссии и больше экономической активности on-chain. За последние 24 часа Solana привлекла в 2 раза больше выручки, чем Ethereum, давая институциональному капиталу прочную основу для опоры.

На этом фоне удержание соотношения SOL/ETH около 0.04 начинает выглядеть значимым. Однако, чтобы развернулось полноценное ралли альткоинов, прорыв в SOL/BTC все равно остается реальным триггером.

Очевидно, еще рано говорить, что мы повторяем 2023 год. Однако если SOL/BTC набирает обороты, а BTC.D продолжает слабеть, можно увидеть ранние признаки альтсезона во главе с SOL — и это ключевой тренд, за которым стоит внимательно следить в ближайшие недели.

Итоговое резюме

• ETH/BTC в этом году снижается, ограничивая типичный альтсезон, тогда как у SOL наблюдаются относительно более сильные притоки.
• Прорыв SOL/BTC вместе со слаблением BTC.D может сигнализировать об ранних стадиях альткоин-ралли во главе с SOL.