SEC значительно снижает давление на KYC для Bitcoin, XRP и Solana с обновлёнными правилами криптовалют

Сделайте CryptoSlate предпочтительным в

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) провела до сих пор свою самую четкую границу вокруг того, какие части крипто она считает находящимися вне сферы действия законодательства о ценных бумагах. Этот шаг дает отрасли новую карту регуляторных побед и одновременно открывает более узкий коридор для технологий, ориентированных на приватность.

Однако новая крипто-таксономия SEC делает больше, чем просто перерисовывает рынки. Тихо, новый подход перекрывает регуляторный маршрут, который мог бы заставить разработчиков и поставщиков ПО уйти в режимы, заточенные под KYC, характерные для брокеров-дилеров.

Классифицируя большую часть криптоактивности как деятельность по брокерскому посредничеству с ценными бумагами, прежний подход SEC мог бы вынудить разработчиков и софтверные компании регистрироваться в качестве брокеров-дилеров, тем самым заставив их соблюдать строгие проверки личности (KYC) и правила против отмывания денег (AML).

В интерпретирующем релизе, опубликованном 17 марта, вместе с Комиссией по торговле товарными фьючерсами, SEC разделила криптоактивы на пять категорий: цифровые товарные активы, цифровые коллекционные предметы, цифровые инструменты, стейблкоины и цифровые ценные бумаги.

Агентство заявило, что цифровые товарные активы, цифровые коллекционные предметы и цифровые инструменты сами по себе не являются ценными бумагами; при этом стейблкоины могут или не могут быть ценными бумагами в зависимости от их структуры, а цифровые ценные бумаги остаются внутри ключевой юрисдикции SEC.

Председатель Пол Аткинс обрисовал сдвиг в широких терминах. В комментариях, объявляющих политику, он сказал, что комиссия внедряет токен-таксономию, согласно которой цифровые товарные активы, цифровые коллекционные предметы, цифровые инструменты и платежные стейблкоины под GENIUS Act не считаются ценными бумагами, тогда как цифровые ценные бумаги, то есть токенизированные традиционные ценные бумаги, остаются подпадающими под федеральное законодательство о ценных бумагах.

CFTC заявила, что будет администрировать Commodity Exchange Act в манере, согласованной с интерпретацией SEC, придавая этим разъяснениям немедленный вес — помимо разового выступления одной комиссии.

Публично торгуемые товары выходят на передний план

Категория цифровых товарных активов — самая важная часть релиза, потому что она охватывает самый большой пул ликвидных криптоактивов и дает более понятный путь в обход «нависающего» конфликта вокруг ценных бумаг, который определял эпоху Гэри Генслера.

SEC описывает цифровой товарный актив как взаимозаменяемый криптоактив, связанный с программным функционированием функциональной криптосистемы, при этом ценность привязана к полезности и к предложению и спросу, а не к ключевым управленческим усилиям других лиц.

Это определение укрепляет позицию политики вокруг Bitcoin и Ethereum, но также расширяет формальное пространство доверия для сетей, которые находились в более спорной «серой зоне», включая Solana, Cardano, XRP и Avalanche. XRP выделяется, потому что он годами был в центре одного из самых заметных в индустрии споров о ценных бумагах.

Стюарт Алдероти, главный юрисконсульт Ripple, отметил:

“Мы всегда знали, что XRP не является ценной бумагой — и теперь SEC ясно обозначила, что это: цифровой товарный актив.”

Solana, Cardano и Avalanche также получают выигрыш, потому что релиз SEC делает больше, чем просто классифицирует токены. Он также рассматривает сетевую активность, которая помогает обеспечивать их защиту.

Для сетей proof-of-work SEC заявила, что охватываемая протокольная майнинговая деятельность не подразумевает предложение и продажу ценной бумаги; это поддерживает Bitcoin, Litecoin, Dogecoin и Bitcoin Cash. Для сетей proof-of-stake комиссия заявила, что охватываемая протокольная стейкинговая деятельность также не подразумевает предложение и продажу ценной бумаги.

Тем временем это толкование распространяется и на стейкинг со стороны держателей токенов, на роли сторонних валидаторов и кастодианов, а также на выпуск и погашение токенов квитанций стейкинга, которые служат квитанциями один-к-одному для внесенных не относящихся к ценным бумагам криптоактивов.

Это дает еще один уровень поддержки Bitcoin, Ethereum, Solana, Cardano, Avalanche, Polkadot, Tezos и Aptos.

Релиз также говорит, что погашаемые обернутые токены, обеспеченные один-к-одному внесенными не относящимися к ценным бумагам криптоактивами, и погашаемые по фиксированному принципу один-к-одному, не подразумевают предложение и продажу ценной бумаги в обстоятельствах, описанных SEC.

Коллекционные предметы, мемы и утилитарные токены получают коридор

Вторая группа победителей меньше по рыночной стоимости, но более неожиданна с точки зрения политики и культуры.

Категория цифровых коллекционных предметов SEC включает активы, предназначенные для сбора или использования и не имеющие прав на доход, прибыли или активы бизнес-предприятия. В качестве примеров SEC называет CryptoPunks, Chromie Squiggles, Fan Tokens, WIF и VCOIN.

Включение WIF — мем-коина — сигнализирует рынкам, что некоторые токены, движимые сообществом, можно анализировать менее как инструменты привлечения капитала и больше как культурные или коллекционные активы, хотя SEC отмечает, что гибридные структуры все равно могут поднимать вопросы о ценных бумагах.

Категория цифровых инструментов — еще один бенефициар. SEC определяет цифровые инструменты как криптоактивы, которые выполняют практические функции, такие как членства, билеты, учетные данные, инструменты правового титула или идентификационные бейджи. В качестве примеров приводятся доменные имена Ethereum Name Service (ENS) и NFT Consensus Ticket от CoinDesk.

Комиссия говорит, что цифровые инструменты — это ончейн-аналог физической утилитарности, и люди приобретают их для функционального применения, а не как притязание на активы бизнес-предприятия.

Это значимо не только для перечисленных примеров, потому что дает более понятный маршрут для разработчиков, работающих над системами идентификации, доступа, именования и учетными/кредитно-удостоверительными системами. Для сферы, которой часто приходилось объяснять, почему токен — это инструмент, а не инвестиционный продукт, SEC теперь предоставила собственную рамку.

Стейблкоины также переходят в более сильную позицию, но при большем числе условий, чем в «товарном» блоке.

В релизе говорится, что после того, как GENIUS Act вступит в силу, платежные стейблкоины, выпущенные разрешенными эмитентами платежных стейблкоинов по GENIUS Act, исключаются из статуса ценных бумаг по закону. Также говорится, что другие стейблкоины могут или не могут быть ценными бумагами — в зависимости от фактов и обстоятельств.

Это дает регулируемым доллар-привязанным эмитентам более понятный федеральный коридор, одновременно удерживая под более пристальным вниманием доходные и более структурированные конструкции.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, ноль шума.

Рыночные заголовки и контекст — каждое утро в одном компактном прочтении.

5-минутный дайджест 100k+ читателей

Адрес электронной почты

Получить дайджест

Бесплатно. Без спама. Отписаться можно в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

Приватность получает тихое открытие

Хотя таксономия SEC не создает отдельного коридора для приватности, она сужает диапазон криптоактивов и криптоактивности, подпадающих под режим обращения как с ценными бумагами.

В релизе агентство говорит, что цифровые товарные активы, цифровые коллекционные предметы и цифровые инструменты сами по себе не являются ценными бумагами, а также заявляет, что это толкование само по себе не создает новых юридических обязательств. Комиссия отдельно говорит, что Bank Secrecy Act и Anti-Money Laundering Act находятся вне рамок этого действия.

Именно поэтому защитники приватности рассматривают этот шаг как открытие для сектора, который за последние несколько лет подвергался повышенному вниманию.

Независимый журналист L0la L33tz утверждала в посте на X, что интерпретация — это крупная победа для приватности, потому что более широкая «брокер-дилерская» рамка для разработчиков цифровых активов и сервисов, связанных с ПО, могла бы подтолкнуть больше участников сектора к обязательствам KYC и AML по законодательству о ценных бумагах.

Ее прочтение отражает сдвиг в терминах юрисдикции: более узкий периметр SEC оставляет больше пространства для того, чтобы существовали криптософтверная активность и активность с не относящимися к ценным бумагам активами вне ключевого режима регистрации комиссии.

Практическая выгода сильнее всего проявляется вокруг self-custody (самостоятельного хранения), разработки с открытым исходным кодом и некастодиальных инструментов. Категория цифровых инструментов SEC поддерживает эту точку зрения, потому что рассматривает функциональные ончейн-активы как утилитарность, приобретаемую для использования, а не как притязание на активы бизнес-предприятия.

Для разработчиков, ориентированных на приватность, кошельковое ПО, уровни учетных данных и связанная инфраструктура, релиз предлагает более ясный довод о том, что криптоактивность, связанная с ПО, следует анализировать с точки зрения функции и контроля, а не автоматически через призму инвестиционного продукта.

Тем временем оставшаяся граница комплаенса лежит у Treasury и FinCEN. В разъяснениях FinCEN за 2019 год говорится, что поставщик программного обеспечения для деанонимизации не является «money transmitter», потому что поставка ПО отличается от принятия и передачи стоимости.

В тех же разъяснениях FinCEN говорит, что поставщик услуг по деанонимизации, который принимает и перепередает стоимость, является «money transmitter» по ее правилам.

Это оставляет защитникам приватности существенный выигрыш в политике внутри законодательства о ценных бумагах, при том что обязательства AML и money-transmission продолжают обрабатываться через отдельную федеральную рамку.

Более глубокое рыночное послание

Более широкая значимость релиза SEC в том, что он дает индустрии механизм сортировки, который она хотела годами, не растворяя при этом каждый юридический вопрос вокруг выпуска и распространения токенов.

Комиссия говорит, что не относящийся к ценным бумагам криптоактив все равно может быть предложен и продан — при условии наличия инвестиционного контракта, который остается ценной бумагой.

На практике это означает, что классификация наиболее помогает, когда токен тесно привязан к функционирующей сети, к практическому кейсу использования или к децентрализованной системе — а не к продолжающимся обещаниям промоутера относительно стоимости бизнес-предприятия.

Это оставляет победителей от этой рамки проще идентифицировать. Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP и другие перечисленные цифровые товарные активы получают наиболее ясный немедленный импульс. Сети стейкинга, обернутые не относящиеся к ценным бумагам активы, цифровые инструменты и платежные стейблкоины получают более сильную юридическую рамку.

Тем временем приватность-ориентированные крипто-проекты получают более узкое, но все же важное открытие, потому что SEC провела более четкую границу вокруг собственной юрисдикции.

Так что следующая глава для рынка будет зависеть от того, как биржи, эмитенты, разработчики и compliance-агентства под руководством Treasury отреагируют на эту новую карту.

Упомянуто в этой статье

Bitcoin Ethereum Solana Aptos Polkadot Monero Zcash dogwifhat Gary Gensler Paul Atkins

Разделено в

 Bitcoin    Featured    US    Regulation    Trading      Solana      XRP    Market 

Контекст

Похожие материалы

Переключите категории, чтобы углубиться или получить более широкий контекст.

Bitcoin Последние новости      US Local News      Regulation Top Category      PRs Newswire  

Анализ

Почему Bitcoin ненадолго поднялся выше $70,000 на надеждах на сделку с Ираном, пока угроза Ормуз от Трампа держит ралли хрупким

Нефть около $112 и нависающие CPI и Фед могут решить, сохранится ли этот отскок или превратится в более глубокую просадку.

4 часа назад

Анализ

Citadel Securities и Fidelity только что сделали свой самый ясный шаг, чтобы перестроить крипто как Wall Street

Заявка может сместить больше «тыльной» части торговли крипто в руки тех, кто находится под федеральным надзором, если институты последуют примеру.

8 часов назад

Падение у майнеров Bitcoin выглядит близким к исчерпанию — с предстоящим разворотом давления на рынке

Майнинг · 10 часов назад

Почему глобальный интерес к Bitcoin все еще заметно ниже пика 2017 года, даже после того как он завоевал Wall Street

Принятие · 12 часов назад

Можно ли доверять отчету по занятости? Риск еще одной редакции нависает над макротестом Bitcoin

Анализ · 14 часов назад

Algorand только что подскочил на 50% после того, как Google указал на квантовый риск для Bitcoin и Ethereum

Квант · 1 день назад

Анализ

Wall Street видит «окно» на $10 триллионов, пока Вашингтон переписывает правила для 401(k)

Предложение Министерства труда пока не открывает шлюзы, но оно начинает спор о том, кто сможет получить доступ к пенсионному капиталу.

16 часов назад

Анализ

Сильный отчет по занятости в США откладывает послабления Фед, поскольку Bitcoin проходит следующий макротест

Более «жаркий» отчет по зарплатам вытеснил надежды на снижение ставок, оставив Bitcoin уязвимым, если следующие данные по рынку труда окажутся слабыми.

1 день назад

GPT-5.4 Pro подскочил до 150 IQ на тесте MESNA в Норвегии, пока OpenAI бьет собственный рекорд

AI · 2 дня назад

Торговля казначейскими активами Bitcoin сталкивается со стресс-тестом, поскольку давление долга запускает продажи

Анализ · 2 дня назад

Биткоин-деривативы подают предупреждение: рынок в $46B откатывается от ралли на фоне прекращения огня с Ираном

Анализ · 3 дня назад

США высвобождают миллиарды для банков, одновременно тихо признавая, что ключевой сбой SVB так и не исчез

Банкинг · 3 дня назад

Взломы

Заморозка USDC от Circle вызывает новый уровень проверок после заблокированных кошельков и задержанной реакции на кражу

Circle может быстро заморозить USDC, но критики говорят, что недавние случаи выявили неоднородные стандарты проверки и растущий операционный риск.

1 день назад

Регулирование

CFTC подает иск против 3 штатов, чтобы переопределить крипто-прогнозные рынки как федеральные продукты

Федеральные иски нацелены на отмену законов о азартных играх штатов, прокладывая быстрый юридический трек для будущего спортивных прогнозных рынков.

3 дня назад

Вашингтон начал выбирать, какие крипто-компании управляют кастоди на национальном уровне

Банкинг · 4 дня назад

Риск санкций заставляет пересмотреть безопасность резервов — и Bitcoin теперь в центре дискуссии

Исследования · 4 дня назад

Четырехсторонний тупик сейчас блокирует законопроект US Clarity Act по крипто — и каждая сторона может остановить его

Политика · 4 дня назад

Первое правило GENIUS от Treasury ужесточает контроль Вашингтона над тем, кто может масштабировать стейблкоины

Законодательство · 5 дней назад

CoinRabbit снижает ставки по криптокредитованию для займов под XRP и 300+ активов

Когда ставки по кредитам сейчас начинаются с 11,95%, CoinRabbit расширяет заимствования под залог крипто более низкой стоимости для XRP и 300+ поддерживаемых активов.

7 часов назад

ADI Chain объявляет ADI Predictstreet партнером рынка прогнозов FIFA World Cup 2026

Поддерживаемый ADI Chain, ADI Predictstreet дебютирует на крупнейшей футбольной сцене в качестве официального партнера прогнозного рынка чемпионата FIFA World Cup 2026.

3 дня назад

Биржа BTCC названа официальным региональным партнером аргентинской национальной команды

PR · 4 дня назад

Encrypt выходит в Solana, чтобы обеспечить защищенные рынки капитала

PR · 6 дней назад

Ika выходит в Solana, чтобы обеспечить бесшовные рынки капитала

PR · 6 дней назад

Запуск TxFlow L1 Mainnet открывает новую фазу для многоприложного ончейн-финанса

PR · 6 дней назад

Отказ от ответственности

Мнения авторов принадлежат исключительно им самим и не отражают мнение CryptoSlate. Любая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан в этой статье. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как деятельность с высоким риском. Пожалуйста, проведите собственную проверку (due diligence), прежде чем предпринимать любые действия, связанные с контентом в этой статье. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги при торговле криптовалютами. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашими корпоративными отказами от ответственности.