Надбавка к доходам на 181 млн, шесть лет подряд в убытках — Hengxin Dongfang уже вскоре будут помечены как ST

Войдите в приложение Sina Finance, чтобы выполнить поиск по【раскрытие информации】 и просмотреть рейтинги оценивания

Хэнсин Дунфан (защита прав) (300081.SZ) недавно объявила, что получила «Письмо о предварительном уведомлении о административном наказании» («письмо»), и в связи с тем, что в годовом отчете за 2022 год была завышена выручка от продаж на 182 млн юаней, что составляет 37,12% раскрытой компанией выручки за соответствующий период, компания и 4 бывших старших руководителя в настоящее время намерены в совокупности быть оштрафованы на 12,50 млн юаней.

В связи с этим, под влиянием данного обстоятельства, акции компании с 8 апреля будут подвергнуты введению иной меры предупреждения о рисках; биржевое название изменится на «ST Хэнсин Дунфан».

В то же время, опубликованный компанией прогноз результатов на 2025 год показывает, что размер убытка за весь год будет еще больше; это также является концентрированным проявлением двойной проблемы — недостатков во внутреннем контроле и постоянного давления на основной бизнес, которая проявилась в виде шестого подряд года убытков после 2020 года.

Завышение доходов на 181 млн

Согласно письму, финансовое мошенничество у Хэнсин Дунфан сосредоточено в бизнесе по интеграции вычислительных мощностей и техническим услугам за 2022 год.

В тот год компания вместе с двумя компаниями — Чуанъи Инфо (ST Чуанъи (защита прав), 300366.SZ) и Нобикан (02635.HK) — вели соответствующий бизнес: соответственно продавали им серверы и сопутствующее ПО, а также продукты соответствующего ПО. Однако в указанных сделках у Хэнсин Дунфан не было контроля над товаром, но компания незаконно применяла метод учета по общей сумме для признания выручки по соответствующему бизнесу, что напрямую привело к появлению в годовом отчете за 2022 год ложных записей.

После проверки установлено, что указанное нарушение привело к завышению Хэнсин Дунфан выручки от продаж за 2022 год на 181 млн юаней, а масштаб завышения составил 37,12% от выручки, раскрытой компанией за соответствующий период. В отношении данного нарушения правил раскрытия информации Пекинская комиссия по регулированию ценных бумаг намерена вынести решение об административном наказании: Хэнсин Дунфан — предупреждение и штраф 5 млн юаней; 4 вовлеченных бывших руководителя, включая бывшего председателя совета директоров и генерального менеджера Мэн Наня, заместителя генерального менеджера Чэнь Вэй, финансового директора Ван Линхая и заместителя генерального менеджера Ли Сяобо, — каждому: предупреждение и штраф 2,50 млн, 2,30 млн, 2,00 млн и 0,70 млн юаней соответственно. Общая сумма штрафов для компании и отдельных лиц составит 12,50 млн юаней.

Согласно правилам, в отношении сделок с акциями Хэнсин Дунфан будет введена иная мера предупреждения о рисках. В соответствии с расписанием, акции компании с 7 апреля на открытии торгов приостанавливаются на 1 день, с 8 апреля на открытии торгов возобновляются и вводится предупреждение о рисках; биржевое название с «Хэнсин Дунфан» изменится на «ST Хэнсин Дунфан». При этом код акций остается без изменений, а предельный диапазон дневных колебаний сохраняется на уровне 20%. Компания заявила, что она завершила финансовую ретроспективную корректировку и пересмотр, а также исправления по затронутым вопросам; после того как с момента официального выдачи Советом по ценным бумагам Китая административного решения пройдет 12 месяцев, компания подаст в биржу заявление об отмене предупреждения о рисках.

Стоит отметить, что среди затронутых лиц — бывший заместитель генерального менеджера Ли Сяобо — уволился незадолго до рассылки письма о предварительном уведомлении о наказании. 27 марта Хэнсин Дунфан опубликовала объявление: Ли Сяобо по личным причинам ушел с должностей заместителя генерального менеджера компании и главного технического директора; после увольнения он больше не занимает в компании никаких должностей. На дату раскрытия информации в объявлении Ли Сяобо принадлежит 122,1 тыс. акций компании.

Фактически это не первый случай, когда у Хэнсин Дунфан возникают нарушения в бухгалтерском учете и раскрытии информации. В июле 2023 года компания из‑за ряда вопросов — недостаточности оснований для обесценения нематериальных активов, ошибочной настройки параметров для обесценения деловой репутации и др. — получила от регуляторных органов решение об административных мерах надзора. В последующие годы компания неоднократно вносила исправления в бухгалтерские ошибки в годовых отчетах и квартальных отчетах. Так, в апреле 2024 года было уменьшено на 34,51 млн юаней (3.45B元) значение выручки за третий квартал 2023 года; в августе 2024 года также было исправлено ошибочное отражение нематериальных активов в первом квартале того года. Недостатки системы внутреннего контроля продолжали проявляться.

Двойной тупик: давление на основной бизнес и управленческие недостатки

Наряду с финансовым мошенничеством и нарушениями в системе внутреннего контроля, на протяжении многих лет наблюдается спад результатов у Хэнсин Дунфан. Согласно данным, основной бизнес Хэнсин Дунфан включает три направления: применение продуктов цифрового креатива, услуги по применению интернет-видео и интеграцию систем вычислительных мощностей и технические услуги; компания непрерывно шесть лет находится в состоянии убыточности.

Показатели прибыльности Хэнсин Дунфан начали резко ухудшаться с 2020 года. В 2020–2021 годах накопленный чистый убыток, относимый к доле акционеров материнской компании, составил 122.1k юаней; таким образом были полностью компенсированы все прибыли, полученные после листинга, а нераспределенная прибыль ушла в отрицательное значение. С 2022 по 2024 годы ухудшение сохранялось: чистые убытки, относимые к доле акционеров материнской компании, составили 421 млн юаней, 281 млн юаней и 346 млн юаней соответственно; сумма убытков нераспределенной прибыли также синхронно увеличивалась. По состоянию на конец 2024 года совокупный убыток превысил 1,5 млрд юаней.

Убыток Хэнсин Дунфан в 2025 году продолжит расти. Согласно последнему раскрытию прогноза результатов, компания ожидает, что чистый убыток, относимый к доле акционеров материнской компании, за весь 2025 год составит ориентировочно от 365 млн юаней до 475 млн юаней; по сравнению с аналогичным периодом прошлого года убыток увеличится на 5,39% до 37,15%. Чистый убыток, относимый к доле акционеров после вычета разовых статей (без учета неоперационных), достигнет 355 млн юаней–452 млн юаней, при этом прибыльность основного бизнеса продолжит ухудшаться. При таком расчете по итогам 2025 года сумма убытка нераспределенной прибыли у Хэнсин Дунфан превысит 2 млрд юаней.

Относительно причин постоянных убытков в результатах Хэнсин Дунфан объясняет, что на компанию одновременно повлияли два фактора: колебания отраслевой конъюнктуры и проблемы собственной системы управления и эксплуатации. С точки зрения отрасли, хотя в последние годы сектор вычислительных мощностей находится в периоде высокой конъюнктуры, конкуренция в отрасли усиливается; ведущие производители за счет преимуществ в технологиях, масштабах и цепочках поставок занимают основную долю рынка. При этом бизнес Хэнсин Дунфан по интеграции систем вычислительных мощностей находится на этапе развития рынка, и компании не удалось сформировать устойчивый масштаб выручки и ключевую конкурентоспособность.

Одновременно цифровой креатив и бизнес по интернет-видео Хэнсин Дунфан, под влиянием спроса со стороны нижнего уровня, в целом продолжают снижать валовую маржу; кроме того, по активам, относящимся к этому сегменту, имеются признаки обесценения деловой репутации, и, как ожидается, начисление обесценения окажет негативное влияние на финансовый результат текущего периода. Кроме того, в отчетном периоде финансовые расходы компании заметно увеличились в годовом сопоставлении из‑за бухгалтерского учета не признанных расходов по финансированию, что дополнительно снизило чистую прибыль текущего периода.

Также стоит обратить внимание: у контролирующего акционера и фактического контролирующего лица Хэнсин Дунфан — Мэн Сяньминя — принадлежащие ему акции находятся в состоянии залога в очень высокой доле. На дату объявления Мэн Сяньминю принадлежит 63,54 млн акций компании, доля владения — 10,51%; из них 1.03B акций находятся в залоге, что составляет 93,56% от его доли владения. В объявлении Хэнсин Дунфан говорится, что причина залога столь высокой доли акций Мэн Сяньминем связана с личной потребностью в финансировании и мерами обеспечения для финансирования компании. В отношении сумм финансирования, срок по которым истек, но которые еще не были возвращены, Мэн Сяньминь ведет активное общение с кредиторами по вопросам передачи требований и урегулирования долгов.

По состоянию на последнюю дату закрытия торгов цена акций Хэнсин Дунфан составляет 4,39 юаня, общая рыночная капитализация — 2,7 млрд юаней; с начала года акции упали суммарно на 15,41%.

Дежурный редактор: Су Сяо

Огромный массив информации, точная интерпретация — все в приложении Sina Finance