Оборачиваясь назад, я уже достиг среднего возраста и начал заниматься своими инвестициями.

В середине жизни, на этот раз во время Цинмина я вернулся в родной город Чанчжоу, чтобы поклониться предкам. По дороге снова и снова вспоминались мои детство, учеба и трудовая биография; здесь я завожу пост, чтобы фиксировать свои размышления.
Я начал решать задачи в небольшом городке, затем через университет 985 дошёл до того, чтобы обосноваться в Шанхае — одном из крупнейших «супергородов» первого уровня; позже работал там, устроился, создал семью и постепенно всё стало стабильным. В первые 10+ лет карьеры я всё время работал в коммерческом банке: на технических позициях, затем на управленческих, в итоге — ушёл с должности управляющего отделением филиала. Но вскоре я уволился и покинул банковскую сферу. Причина в том, что внутри мне не нравится работа с чрезмерно жёсткими KPI; при необходимости выполнения планов я часто испытывал тревогу. К тому же организм постоянно «включал красный свет»: сахар в крови и другие показатели в итоге на фоне регулярных возлияний постепенно подошли к критическим значениям.
В студенческие годы у меня был близкий друг: он всё время брал меня с собой на мероприятия, связанные с рынком капитала, где мы обсуждали инвестиции. Позже он основал одну из ведущих в стране частных инвестиционных компаний.
Я тоже следовал за ним, участвуя в различных возможностях, включая низкорисковые стратегии вроде арбитража закрытых фондов, «выкупа новых»/апсайда при первичных размещениях и т. п., и зарабатывал. Однако это были не мои собственные способности — я всё равно полагался на друга. В период полной занятости собственная доходность от инвестиций в акции была средней: хотя прибыль была, но колебания были довольно большими. В эти годы я участвовал и во многих проектах на уровне первичных инвестиций (一级投资), а теперь, оглядываясь назад, вижу: вероятность успеха в таких проектах невысока, а риск потерь — немалый. Когда в стране уже прошёл этап «дивидендов эпохи», переходить к первичному инвестированию с повышенным риском становится слишком низкой по эффективности затеи.
Начиная с 2023 года я решил делать инвестиции с умеренным/низким риском: постепенно выходил из проектов на этапе первичных инвестиций и переводил средства в инструменты второго уровня — акции, конвертируемые облигации и т. п. Jí Jí Tóu / Jí Xíng (集思录) дал отличную обучающую платформу; здесь я встретил группу людей с очень глубокими накоплениями в инвестиционной сфере, а также постоянно делящиеся посты. Сейчас в основном у меня позиции в «дивидендных» гонконгских акциях, например China Mythology (中国神话), CNOOC (中海油), PetroChina (中石油) и т. п., а также диверсифицированные владения разными категориями. Например, акции недвижимости вроде Huachen (华晨) и China Merchants Poly (招商保利). Годовая дивидендная доходность 5–8%, особенность — стабильная работа. В самом худшем случае каждый год обеспечивает 50W дохода от процентов (利息收入), который можно использовать, чтобы оплачивать страховые взносы Гонконга и расходы на мероприятия. Акции A-рынка — это волатильные активы; конвертируемые облигации дают защиту только на уровне около 20%, циклические акции — 50%, дивидендные — 30%. Среди циклических акций в 2024 году я держал уголь, включая Shenhua (神华) и Shanxi Coal (山煤) и т. п. В 2025 году упор был на цветные металлы: включая Zijin Mining (紫金矿业), Shenyng Fire (神火), China Aluminum (中国铝业). С 2026 года начну сокращать доли, и куплю, например, такие циклические акции в химической отрасли, как Wanhua Chemical (万华化学). Особенность A-рынка в том, что волатильность очень высокая, а защита, которую дают дивиденды, недостаточна, поэтому я не осмеливаюсь держать долго: могу держать только 1–2 года. И отрасль в фазе роста конъюнктуры, когда цена акций ещё не сильно выросла. Цель — доходность 10–15%, получить 3–5% дивидендов; дивиденды могут покрывать базовые расходы на жизнь. И если ошибусь с тикером, это не доведёт до краха уверенности — всё же дивидендная доходность даёт определённую опору.
Долгосрочная цель — начать с самых простых высокодивидендных акций, расширить круг компетенций до циклических акций, и через 2 года среднесрочного удержания получить «резонанс» с отраслевой и акционной волатильностью. Покупать внизу, прятать/держать и ждать, пока отрасль перейдёт в фазу благоприятной конъюнктуры, а затем постепенно выходить с прибылью.
Среднесрочная цель — научиться понимать на A-рынке, когда активы переоценены, а когда недооценены; в недооценённой фазе покупать активы с высокой эффективностью — например, конвертируемые облигации. Конечно, я слабо понимаю конвертируемые облигации, поэтому покупаю диверсифицированно, «размазывая» средства способом вроде покупки «большого блина»/набором частями.
Краткосрочная цель — гнаться за конъюнктурой: в отрасли, где заранее не сделал «посадки», замечать разворот отрасли, покупать по правой стороне (справа после подтверждения тренда), на росте (追涨). В этом году я участвовал в招商轮船 — именно так, но горизонт удержания — всего 1–3 месяца, не осмеливаюсь держать долго.
Вот так.