Хайтек планирует контролировать компанию Хсу Юй Групп

Корреспондент газеты, Лю Чжао

6 апреля вечером компания Qingdao Haitai Ke Molding Technology Co., Ltd. (далее — «Haitai Ke») опубликовала объявление о том, что компания планирует выпустить акции и выплатить денежные средства для покупки активов, а также одновременно привлечь средства в качестве сопутствующего финансирования. В результате компания намерена получить контроль над Qingdao Xuyu Geosynthetic Materials Co., Ltd. (далее — «Xuyu»). Чтобы избежать ненормальных колебаний цены акций и защитить интересы инвесторов, акции компании приостановлены с начала торгов 7 апреля. Ожидается, что к 21 апреля будут раскрыты условия этой сделки и подано заявление о возобновлении торгов. Если не удастся своевременно раскрыть информацию, акции компании также возобновят торги с начала торгов 21 апреля и соответствующие запланированные мероприятия будут прекращены.

Судя по раскрытой на данный момент информации, Haitai Ke уже подписала с основными сторонами сделки «Меморандум о сотрудничестве в акционерном капитале», предварительно согласовав намерение приобрести активы. В объявлении указано, что данная сделка, как ожидается, не является связанной сделкой и также, как ожидается, не приведет к существенной реорганизации активов.

Haitai Ke стремится к расширению за пределы основной деятельности

Причиной того, что этот процесс приобретения вызвал внимание рынка, важным фоном стало то, что текущие показатели Haitai Ke заметно улучшились. Согласно ранее опубликованному Haitai Ke предварительному прогнозу результатов за 2025 год, ожидаемая чистая прибыль, относящаяся к акционерам листинговой компании, составит 51,50 млн юаней — 66,80 млн юаней, рост на 226,86% — 323,97%; ожидаемая чистая прибыль после вычета разовых доходов и расходов составит 37,00 млн юаней — 48,00 млн юаней, рост на 353,30% — 488,06%.

Соответствующее ответственное лицо Haitai Ke заявило, что рост результатов в основном обусловлен высокой конъюнктурой в отрасли, постепенным вводом в эксплуатацию мощностей по проектам, профинансированным за счет первичного размещения (IPO) и привлеченных средств, постоянным увеличением заказов, а также усилением контроля затрат и снижением давления со стороны финансовых расходов.

В момент, когда компания инициирует сделку, это больше похоже на то, что на фоне восстановления основного бизнеса компания активно ищет новые точки роста. Из открытых материалов следует, что Haitai Ke долгое время глубоко работает в сфере автомобильных пресс-форм и связанных изделий из пластика; ее бизнес тесно связан с цепочкой поставок автомобильной отрасли. Для предприятий обрабатывающей промышленности колебания конъюнктуры в одной нише, изменения спроса со стороны нижестоящих клиентов и эволюция конкурентной среды обычно оказывают довольно прямое влияние на показатели операционной деятельности. Вход в новые узкие сегменты посредством приобретений, расширение источников активов и прибыли и повышение устойчивости к циклическим колебаниям стали важным способом для многих листинговых компаний обрабатывающей промышленности искать прорыв в росте.

Главный экономист Jin董汇 Corporate Management Development (Beijing) Co., Ltd. Син Синь в интервью корреспонденту газеты «Сecurities Daily» отметил, что с точки зрения структуры сделки Haitai Ke продвигает приобретение через подход «акции + денежные средства», одновременно привлекая средства на сопутствующее финансирование. Это показывает, что компания рассматривает не только получение контроля, но и стремится к системному планированию дальнейшей интеграции, расширения бизнеса и распределения средств. Такая договоренность, с одной стороны, помогает сбалансировать нагрузку на денежные выплаты, а с другой — оставляет пространство для последующей интеграции ресурсов. Особенно в условиях, когда в текущем рынке капитала больше внимания уделяется качеству сделок M&A и фактической эффективности интеграции, сможет ли листинговая компания посредством внешних приобретений сформировать действительно устойчивые возможности роста, стало важным критерием оценки ценности сделки рынком.

Именно поэтому, помимо исходного основного бизнеса по автомобильным пресс-формам, Haitai Ke, как ожидается, сможет постепенно взращивать новые опорные направления бизнеса. Если дальнейшая интеграция пройдет успешно, эта сделка потенциально позволит компании перейти от единого направления производства к многопрофильной платформе производства.

Фундаментальные показатели объекта сделки достаточно устойчивы

Как объект данной сделки, Xuyu в основном занимается исследованиями, разработкой, производством и продажей геосинтетических материалов. Ключевые продукты включают геосетки (torgio grid), георешетки (torgio chamber) и т. п.

С точки зрения операционных показателей у Xuyu есть определенный потенциал роста. В 2025 году компания достигла выручки 280 млн юаней, рост на 27,80%; чистая прибыль, относящаяся к акционерам компании, внесенной в листинг, составила 43,57 млн юаней, рост на 25,34%; чистая прибыль после вычета разовых доходов и расходов выросла по сравнению с предыдущим годом на 42,45%. При этом продукция «сетчатого» типа по-прежнему остается основным источником выручки, а доходы от зарубежного бизнеса также сохраняют рост. Годовой отчет показывает, что компания уже создала зарубежную сеть продаж, охватывающую такие регионы, как Азия, Африка, Европа, Северная Америка, Южная Америка и Океания; продукция поставляется более чем в 50 стран и регионов по всему миру.

С точки зрения характера бизнеса Haitai Ke и Xuyu не образуют в традиционном смысле отношения «верхний/нижний уровень» в цепочке поставок: одна компания в основном обслуживает автомобильную цепочку, а другая сильнее ориентирована на инфраструктурное строительство и сферу инженерных материалов. Однако это не означает, что у сторон отсутствует основа для синергии. Конкретно говоря, обе компании являются производственными предприятиями и подчеркивают возможности в области исследований и разработок, технологического процесса, качества и поставки. В организации производства, контроле затрат, управлении цепочками поставок и расширении зарубежных клиентов у них есть значительное количество общих черт.

Партнер компании Fuzhou Gong Sun Ce Public Relations Consulting Co., Ltd. Чжань Цзюньхао, в интервью корреспонденту газеты «Securities Daily», отметил, что обе стороны тесно связаны с переработкой и применением полимерных материалов. Haitai Ke специализируется на автомобильных пресс-формах и пластмассовых компонентах, тогда как Xuyu глубоко работает с системами материалов на базе полипропилена, полиэтилена и т. п. Хотя конечные сценарии применения различаются, все же сохраняется определенное пространство для интеграции в таких аспектах, как понимание материалов, оптимизация технологических процессов, инвестиции в оборудование и бережливое производство. Кроме того, обе компании находятся в Циндао и обе обладают определенной базой для «выхода на зарубежные рынки» (出海). В будущем возможна дальнейшая связка в области интеграции региональных ресурсов, расширения зарубежных рынков и усиления за счет капитал-платформы.

Разумеется, межотраслевые M&A — это никогда не просто механическое сложение «по балансу». Haitai Ke и Xuyu имеют заметные различия в структуре клиентов, отраслевой логике и моделях продаж; сможет ли сделка в итоге реализовать эффект «1+1>2», в решающей степени зависит от результатов дальнейшей интеграции.