За первый квартал почти сотня публичных компаний планируют приобрести страхование ответственности директоров и должностных лиц

Сотрудник издания: Ян Сяохань

На днях были опубликованы данные о ситуации с планами страхования ответственности директоров и должностных лиц у публичных компаний за I квартал. Как сообщал корреспондент газеты «Деньги» , собрав статистику по данным Oriental Fortune Choice, в этом году в I квартале около сотни публичных компаний объявили планы страхования ответственности директоров и должностных лиц; предполагаемое количество страхуемых компаний по сравнению с аналогичным периодом прошлого года увеличилось.

По словам опрошенных экспертов, в дальнейшем рынок страхования ответственности директоров и должностных лиц, как ожидается, будет продолжать развиваться, проявляя такие особенности, как рост числа страхующихся компаний и уровня проникновения, а также дифференциация страховых схем.

Число компаний, планирующих страхование, увеличилось в годовом исчислении

Страхование ответственности директоров и должностных лиц — это вид страхового покрытия для директоров, надзорных органов и топ-менеджеров публичных компаний (директора, надзорные лица и топ-менеджеры) в процессе исполнения обязанностей. В случае, когда из-за служебной небрежности или неправомерных действий по ним взыскивается ответственность, страховая компания возмещает расходы по судебным разбирательствам и несет иные соответствующие гражданско-правовые обязанности по выплатам.

Согласно данным, в I квартале этого года 99 публичных компаний объявили о планах страхования ответственности директоров и должностных лиц, и это число по сравнению с тем же периодом прошлого года несколько увеличилось.

При этом замдиректора Центра инноваций и управления рисками при Университете внешней экономики и торговли имени Чэнъина Дэн Гэ (Лунгэ) заявил корреспонденту «Деньги», что рост числа страхующихся компаний в I квартале обусловлен в первую очередь совместным эффектом ужесточения правоприменения и фактических судебных прецедентов: это усилило у публичных компаний риск-осведомленность. Кроме того, и у инвесторов растет осведомленность о защите прав, что также стимулирует рост потребности компаний распределять риски исполнения обязанностей руководителей через страхование.

В последние годы общее число публичных компаний, которые планируют приобрести страхование ответственности директоров и должностных лиц, в целом демонстрирует колебательный восходящий тренд. Совместный релиз, подготовленный Адвокатским бюро Jianwei в Шанхае, компанией Risk Law Technology (Beijing) Co., Ltd. и компанией Mingya Insurance Brokerage Co., Ltd., «Отчет о рынке страхования ответственности директоров и должностных лиц среди китайских публичных компаний (2026)» показывает, что в последние годы число публичных компаний, раскрывающих планы покупки страхования ответственности директоров и должностных лиц, помимо снижения в 2023 году по сравнению с годом ранее, в остальных годах увеличивалось в годовом исчислении. В 2025 году 643 A-акционерные публичные компании опубликовали объявления о раскрытии планов покупки страхования ответственности директоров и должностных лиц, что на 19% больше по сравнению с предыдущим годом.

Ван Минь, который имеет более чем десятилетний опыт работы в сфере страхования ответственности и сейчас является старшим консультантом Адвокатского бюро Jianwei в Шанхае, сказал корреспонденту «Деньги», что с 2019 года быстрое повышение проникновения страхования ответственности директоров и должностных лиц на рынке A-акций было во многом обусловлено большим стимулирующим эффектом со стороны Закона о ценных бумагах и Закона о компаниях, вводимых последовательно. По состоянию на конец 2025 года публичные компании, продолжающие наращивать число объявлений о страховании ответственности директоров и должностных лиц, что еще раз отражает широкое применение страхования ответственности директоров и должностных лиц на рынке A-акций и постоянное повышение уровня признания рынка.

Схемы покрытия будут становиться более дифференцированными

Еще одной особенностью развития рынка страхования ответственности директоров и должностных лиц в последние годы является продолжающееся снижение тарифов. Этот признак тесно связан с тем, что число случаев страхового урегулирования на текущем рынке страхования ответственности директоров и должностных лиц пока невелико.

«Отчет о рынке страхования ответственности директоров и должностных лиц среди китайских публичных компаний (2026)» показывает, что, начиная с 2017 года, простая средняя ставка по страхованию ответственности директоров и должностных лиц в A-акциях (как основа расчета — бюджет премии и страховая сумма, указанные в объявлениях публичных компаний) в целом находилась в тенденции к росту: с 3 промилле в 2017 году до 6 промилле в 2022 году. В 2023 году изменение тарифов по страхованию ответственности директоров и должностных лиц развернулось и стало указывать на тенденцию к снижению; эта тенденция продолжалась до конца 2025 года. К четвертому кварталу 2025 года простая средняя ставка по страхованию ответственности директоров и должностных лиц была ниже 5 промилле.

Ван Минь считает, что это изменение главным образом связано с тем, что в последние годы количество страховых компаний, принимающих на страхование страхование ответственности директоров и должностных лиц, стало расти, а их способность к принятию рисков быстро увеличилась. При этом страховые отчеты о выплатах по страхованию ответственности директоров и должностных лиц обладают эффектом запаздывания; непрозрачность рыночной информации о выплатах приводит к нерациональной конкуренции, из-за чего рыночные тарифы продолжают снижаться.

Однако, по словам Ван Миня, факторы ценообразования по страхованию ответственности директоров и должностных лиц довольно сложны и зависят от множества факторов. Ван Минь напоминает, что помимо фактора рыночной конкуренции страховым компаниям также следует комплексно учитывать отраслевую среду страхующейся компании, динамику цены акций, административные взыскания, судебные риски, корпоративное управление, финансовое состояние, а также личные обстоятельства директоров, надзорных органов и топ-менеджеров (директора, надзорные лица и топ-менеджеры). Поэтому уровни тарифов между разными страхующими компаниями могут иметь заметные различия по сравнению с рыночной средней ставкой.

Следует отметить, что из-за широкого охвата страховой ответственности по страхованию ответственности директоров и должностных лиц суммы возмещений по таким делам часто бывают крупными. Согласно данным, за первые три квартала 2025 года, по уже раскрытым случаям страхового возмещения по страхованию ответственности директоров и должностных лиц было всего 13 случаев, а общая сумма возмещений составила 89,47 млн юаней.

На этом фоне страховым компаниям необходимо найти баланс между стоимостью принятия рисков и управлением рисками. Лунгэ считает, что страховым компаниям следует опасаться того, что нынешняя «ценовая конкуренция» по страхованию ответственности директоров и должностных лиц может привести к рискам будущей платежеспособности. В условиях непрозрачности информации страховым компаниям следует избегать простой ценовой конкуренции и усиливать отбор рисков компаний при андеррайтинге. Он предлагает продвигать совместный доступ к отраслевым данным и осуществлять дифференцированное ценообразование на основе уровня корпоративного управления, чтобы поддерживать долгосрочное устойчивое ведение бизнеса.

Ван Минь добавил, что в условиях, когда информация о страховых выплатах на рынке пока непрозрачна, страховым компаниям следует повысить внимание к делам, где публичные компании подвергаются проверкам со стороны регуляторов, а также к искам инвесторов. Особенно это касается публичных компаний, которые после публикации объявления о страховании затем были подвергнуты проверкам или были предъявлены иски. Он также рекомендует сотрудничать с профессиональными страховыми юристами, чтобы подготовить оценку потенциальных претензионных дел и обеспечить последующее управление выплатами по таким делам.

Взгляд в будущее: Лунгэ сказал, что, как ожидается, число страхующихся компаний и уровень проникновения продолжат расти, а разрыв с зрелыми рынками будет постепенно сокращаться. Рыночные тарифы постепенно выйдут из зоны «ценового провала» и вернутся к рациональному уровню, который отражает реальные риски. Схемы покрытия по страхованию ответственности директоров и должностных лиц станут еще более дифференцированными: условия и цены, предоставляемые компаниям разных отраслей и разного масштаба, будут отличаться.