Есть вопрос, который я часто слышу в торговых чатах: почему на фьючерсной платформе отображаются две цены на один и тот же контракт? Сегодня я расскажу об этом важном, но часто игнорируемом аспекте.

Когда вы торгуете фьючерсами, вы сталкиваетесь с двумя концепциями цен. Одна — это цена, которую вы видите при сделке, то есть последняя выполненная цена, мы называем её торговой ценой. Другая — это оценочная цена, рассчитанная платформой для более справедливого определения стоимости и защиты трейдеров, её называют маркерной ценой. Многие путают эти два понятия, но понимание их различий значительно помогает управлять рисками.

Начнем с торговой цены. Это буквально — цена последней сделки. Например, для бессрочного контракта BTCUSDT его стоимость определяется ценой биткоина как базового актива. Но у этого контракта есть собственный стакан заявок, и чем больше торговый объем, тем больше вероятность, что торговая цена отклонится от спотовой цены биткоина. Иногда на рынке фьючерсов активна торговля, и это отклонение становится заметным. Поэтому торговая цена может кратковременно сильно колебаться и даже отличаться от спотовой цены.

Именно поэтому биржи вводят понятие маркерной цены. Маркерная цена не предназначена для фактических сделок, а служит инструментом для мониторинга рисков. Она учитывает торговую цену, спреды в стакане, ставки финансирования и средние цены на спотовых биржах. В чем преимущество? В том, что она предотвращает влияние отдельных ордеров или крупных сделок на цену. Особенно при высокой волатильности маркерная цена помогает сгладить аномальные пики цен.

Маркерная цена используется в двух случаях. Первый — для определения ликвидации. Когда маркерная цена достигает уровня ликвидации по вашему позицию, система инициирует ликвидацию, а не при достижении торговой цены. Такой подход защищает вас от несправедливых ликвидаций из-за краткосрочных колебаний рынка — даже если торговая цена скачет из-за эмоций, пока маркерная цена не достигла уровня ликвидации, ваша позиция в безопасности. Второй — для расчета нереализованной прибыли и убытка. Перед закрытием позиции система использует маркерную цену для определения вашей прибыли или убытка, что более стабильно и справедливо, чем использование торговой цены.

Объясню на бытовом примере: торговая цена — это как цена топлива на заправке рядом с домом, которая может меняться из-за поставок или других факторов; а маркерная цена — это средняя по стране цена на бензин, которая лучше отражает реальную рыночную ситуацию. Торговая цена более подвержена эмоциям и краткосрочным спекуляциям, а маркерная — более стабильна и устойчива к манипуляциям.

Если вы торгуете на фьючерсной платформе и хотите переключаться между этими двумя ценами на графике, это очень просто. В мобильной или веб-версии есть опция выбора цен, и переключение занимает секунду. Понимание разницы между ними поможет вам лучше управлять рисками и избегать ловушек краткосрочных колебаний. Особенно в условиях высокой волатильности это знание сделает вашу торговлю спокойнее.