Ястребиное предупреждение: валовая прибыльность продаж компании Ботен значительно колеблется

Sina Finance Listed Company Research Institute | Отчетный соколиный глаз, раннее предупреждение

4 апреля компания Boteng Co., Ltd. опубликовала годовой отчет за 2025 год; аудиторское заключение — заключение без оговорок.

Согласно отчету, выручка компании за весь 2025 год составила 3,42 млрд юаней, увеличившись на 13,54%; чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, — 96.34M юаней, рост на 133,48%; чистая прибыль за вычетом недоподлежащих статей, относящаяся к акционерам материнской компании (扣非归母净利润), — 58.77M юаней, рост на 121,59%; базовая прибыль на акцию — 0,18 юаня/акцию.

С момента листинга в январе 2014 года компания осуществила денежные дивиденды 11 раз; суммарно уже выплачено 1.19B юаней в виде денежных дивидендов. В объявлении указано, что компания планирует выплатить всем акционерам денежные дивиденды 0,9 юаня на каждые 10 акций (с учетом налога).

Система раннего предупреждения «соколиный глаз» в отчетности публичных компаний анализирует годовой отчет Boteng Co., Ltd. за 2025 год с помощью интеллектуального количественного анализа по четырем основным измерениям: качество результатов деятельности, способность к получению прибыли, давление и безопасность по денежным средствам, а также операционная эффективность.

I. На уровне качества результатов деятельности

В отчетном периоде выручка компании составила 3,42 млрд юаней, рост на 13,54%; чистая прибыль — 30.39M юаней, рост на 108,3%; чистый денежный поток от операционной деятельности — 757 млн юаней, рост на 86,67%.

С точки зрения общей картины результатов деятельности, необходимо уделить особое внимание:

• Чистая прибыль достаточно волатильна. За последние три отчетных периода: чистая прибыль составила 180 млн юаней, -370 млн юаней и 30 млн юаней; изменение год-к-году соответственно составило -90,94%, -308,52% и 108,3%, то есть чистая прибыль имеет значительную волатильность.

| Показатель | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Чистая прибыль (юаней) | 1,76 млрд | -176M | 366M | | Темп роста чистой прибыли | -90,94% | -308,52% | 108,3% |

II. На уровне способности к получению прибыли

В отчетном периоде валовая маржа компании составила 29,94%, рост на 21,76% год-к-году; чистая маржа (净利率) — 0,89%, рост на 107,31% год-к-году; рентабельность собственного капитала (weighted) — 1,83%, рост на 134,79% год-к-году.

С учетом результатов с операционной стороны, необходимо уделить особое внимание:

• Валовая маржа от продаж достаточно волатильна. За последние три отчетных периода: валовая маржа от продаж составила 40,69%, 24,59% и 29,94%; изменение год-к-году соответственно — -21,69%, -39,57% и 21,76%, то есть валовая маржа от продаж демонстрирует аномальную волатильность.

С учетом результатов со стороны активов компании, необходимо уделить особое внимание:

• Средняя рентабельность собственного капитала за последние три года ниже 7%. В отчетном периоде средневзвешенная рентабельность собственного капитала составила 1,83%; среднее значение средневзвешенной рентабельности собственного капитала за последние три финансовых года — ниже 7%.

| Показатель | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Рентабельность собственного капитала | 4,6% | -5,26% | 1,83% | | Темп роста рентабельности собственного капитала | -88,59% | -214,35% | 134,79% |

• Рентабельность инвестированного капитала ниже 7%. В отчетном периоде рентабельность инвестированного капитала компании составила 2,1%; среднее значение за три отчетных периода — ниже 7%.

| Показатель | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Рентабельность инвестированного капитала | 3,5% | -3,02% | 2,1% |

С точки зрения нетипичных/нерегулярных прибылей и убытков, необходимо уделить особое внимание:

• Доля нетипичных/нерегулярных доходов относительно высока. В отчетном периоде показатель «нетипичные/нерегулярные доходы / чистая прибыль» составил 37,2%. (Примечание: нетипичные/нерегулярные доходы = инвестиционные чистые прибыли + чистые доходы от изменения справедливой стоимости + внереализационные доходы + убытки от выбытия внеоборотных активов).

| Показатель | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Нетипичные/нерегулярные доходы (юаней) | -66,63 млн | -1304,18 млн | 1130,23 млн | | Чистая прибыль (юаней) | 1,76 млрд | -30.39M | 666.3k | | Нетипичные/нерегулярные доходы/чистая прибыль | 0,18% | 3,56% | 37,2% |

С точки зрения концентрации контрагентов и прочего, а также миноритарных акционеров, необходимо уделить особое внимание:

• Прибыль/убыток миноритарных акционеров отрицательная, при этом чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, положительная. В отчетном периоде прибыль/убыток миноритарных акционеров составила -70 млн юаней, а чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании — 100 млн юаней.

| Показатель | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Прибыль/убыток миноритарных акционеров (юаней) | -13.04M | -11.3M | -176M | | Чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании (юаней) | 267 млн | -288 млн | 366M |

III. На уровне давления и безопасности по денежным средствам

В отчетном периоде коэффициент долговой нагрузки (asset-liability ratio) компании составил 35,7%, снижение на 7,56% год-к-году; текущий коэффициент — 1,82, коэффициент быстрой ликвидности — 1,39; общий долг — 30.39M юаней, из них краткосрочный долг — 831 млн юаней; доля краткосрочного долга в общем долге — 63,33%.

С точки зрения общей финансовой ситуации, необходимо уделить особое внимание:

• Текущий коэффициент продолжает снижаться. За последние три отчетных периода текущий коэффициент составил соответственно 2,63, 1,9 и 1,82; способность компании погашать краткосрочные обязательства ухудшается.

С точки зрения краткосрочного давления по денежным средствам, необходимо уделить особое внимание:

• Существенный рост коэффициента долгосрочных/краткосрочных долгов. В отчетном периоде показатель краткосрочный долг/долгосрочный долг существенно вырос до 0,49.

• Денежный коэффициент продолжает снижаться. За последние три отчетных периода денежный коэффициент составил 1,01, 0,83 и 0,79, и продолжал снижаться.

С точки зрения контроля денежных средств, необходимо уделить особое внимание:

• Отношение процентного дохода к денежным средствам меньше 1,5%. В отчетном периоде денежные средства составили 1,13 млрд юаней, краткосрочный долг — 500 млн юаней; средний показатель отношения процентного дохода к денежным средствам компании — 0,696%, что ниже 1,5%.

• Отношение общего долга к общей сумме обязательств больше 20%, а отношение процентных расходов к чистой прибыли больше 30%. В отчетном периоде показатель общий долг/общая сумма обязательств составил 49,47%, а отношение процентных расходов к чистой прибыли — 166,11%; процентные расходы оказывают существенное влияние на результаты деятельности компании.

• Темп роста авансов поставщикам выше темпа роста себестоимости продаж. В отчетном периоде авансы поставщикам по сравнению с началом периода выросли на 5,99%, при этом себестоимость продаж по сравнению с прошлым годом увеличилась на 5,49%; темп роста авансов поставщикам выше темпа роста себестоимости продаж.

| Показатель | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Авансы поставщикам по сравнению с началом периода, темп роста | -24,8% | -41,85% | 5,99% | | Темп роста себестоимости продаж | -35,64% | 4,42% | 5,49% |

IV. На уровне операционной эффективности

В отчетном периоде оборачиваемость дебиторской задолженности составила 4,39, рост на 7,28%; оборачиваемость запасов — 3,11, рост на 1,84%; оборачиваемость совокупных активов — 0,39, рост на 18,99%.

С точки зрения операционных активов, необходимо уделить особое внимание:

• Отношение запасов к общей сумме активов продолжает расти. За последние три отчетных периода отношение запасов к общей сумме активов составило 7,64%, 8,75% и 9,01%, продолжая расти.

С точки зрения трех видов расходов (三费), необходимо уделить особое внимание:

• Серьезные изменения финансовых расходов. В отчетном периоде финансовые расходы составили 8.55B юаней, рост на 127,48% год-к-году.

Нажмите на соколиный глаз по Boteng Co., Ltd., чтобы посмотреть последние подробности раннего предупреждения и визуальный предварительный просмотр отчетности.

Описание системы раннего предупреждения «соколиный глаз» в отчетности публичных компаний Sina Finance: «Соколиный глаз» в отчетности публичных компаний — это специализированная система интеллектуального анализа отчетности публичных компаний. «Соколиный глаз» осуществляет сбор и анализ с участием большого числа авторитетных финансовых экспертов, включая аудиторские компании и публичные компании. Анализ ведется по нескольким измерениям, включая рост результатов компании, качество получаемых доходов, давление и безопасность по денежным средствам, а также операционную эффективность, и в текстово-графическом виде указывает потенциальные точки финансового риска. Система предоставляет финансовым организациям, публичным компаниям, регуляторным органам и др. профессиональные, эффективные и удобные технические решения для выявления и раннего предупреждения финансовых рисков в отчетности публичных компаний.

Точка входа «соколиный глаз»: Sina Finance APP — котировки — центр данных — «соколиный глаз» или Sina Finance APP — страница котировок по акции — Финансы — «соколиный глаз»

Заявление: на рынке есть риски, инвестируйте осторожно. Данная статья автоматически публикуется на основе сторонних баз данных и не отражает позицию Sina Finance. Любая информация, появляющаяся в данной статье, предназначена только для справки и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. При расхождениях следует руководствоваться фактическими объявлениями. При наличии вопросов, пожалуйста, свяжитесь: biz@staff.sina.com.cn.

Масштабные новости и точные интерпретации — всё в Sina Finance APP

Ответственный редактор: Сяо Лан быстрое сообщение